Blackrocks tokeniserede fonde når op på 2,93 mia. dollar på blockchainen, mens Ethereum fører an med 1,1 mia. dollar

Et multichain-fodaftryk forankret i BUIDL

Størstedelen af Blackrocks on-chain-aktiver findes i Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), den tokeniserede pengemarkedsfond, som selskabet lancerede sammen med udstedelsesplatformen Securitize i 2024. Fonden indeholder kontanter, amerikanske statsobligationer og repokontrakter og repræsenterer investorandele som blockchain-tokens, der kan afregnes døgnet rundt.

BUIDL startede på Ethereum og har siden udvidet sig til otte netværk, herunder Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos og BNB Chain. Adgangen er fortsat forbeholdt kvalificerede købere, med et minimumsinvestering på 5 millioner dollar for privatpersoner og 25 millioner dollar for institutioner.

Blackrock har været tydelig omkring strategien, idet selskabet i sine fremtidsudsigter for 2026 udpeger krypto og tokenisering som temaer, der »driver markederne på hidtil usete måder«, og administrerende direktør Larry Fink har gentagne gange fremhævet tokenisering som den næste fase i markedsinfrastrukturen.

Desuden tildelte Moody’s, som Bitcoin.com News for nylig rapporterede, BUIDL sin højeste AAA-mf-rating for pengemarkedet, da fonden havde 2,58 milliarder dollar i forvaltede aktiver – et kvalitetsstempel, som institutionelle investorer typisk kræver, før de forpligter sig til at investere kapital.

Nye fonde satser på stablecoin-kontanter

Tallet på 2,93 milliarder dollar omfatter også Blackrocks nyere produkter, da kapitalforvalteren den 8. maj indgav en ansøgning til Securities and Exchange Commission (SEC) om at lancere to yderligere tokeniserede pengemarkedsfonde, nemlig BSTBL på Ethereum og BRSRV på tværs af flere blockchains. Begge investerer i kontanter og kortfristede amerikanske statsobligationer og er designet til at give udstedere og indehavere af stablecoins en reguleret måde at opnå afkast på deres reserver.

Dette sætter Blackrock i stand til at tiltrække kontanter, der allerede findes på blockchainen. Stablecoins har samlet set reserver på langt over 100 milliarder dollar, og udstedere placerer i stigende grad dækningsaktiver i tokeniserede statsobligationsprodukter frem for traditionelle konti.

Tokeniseringskapløbet tager fart

Set udefra følger Blackrocks vækst en bredere boom. Markedet for tokeniserede aktiver fra den virkelige verden (RWA) er for eksempel steget til omkring 34,5 milliarder dollar, hvilket er en fordobling i løbet af det seneste år, mens tokeniserede amerikanske statsobligationsprodukter for nylig oversteg 15,20 milliarder dollar (hvor BlackRock og Circle står for de største tilstrømninger). Ethereum er fortsat det dominerende afregningslag for sektoren og rummer størstedelen af den tokeniserede fondsværdi på tværs af udstedere.

Konkurrencen skærpes også, idet JPMorgan forbereder en anden tokeniseret statsobligationsfond på Ethereum, og Circles USYC har rundet 3 milliarder dollar. Desuden har Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) inddraget BlackRock og Goldman Sachs i et pilotprojekt i juli, hvor Russell 1000-aktier og statsobligationer tokeniseres. Hver ny aktør underbygger den samme tese, nemlig at likviditet og sikkerhedsstillelse på pengemarkedet først flyttes on-chain.

Fremadrettet vil SEC’s godkendelse og lanceringstidspunktet for BSTBL og BRSRV afgøre, hvor hurtigt Blackrocks samlede on-chain-volumen stiger herfra, og om virksomheden kan omdanne sit tidlige forspring inden for tokeniseret likviditetsstyring til den samme dominans, som den allerede nyder inden for børshandlede fonde (ETF’er).