Bitcoin nærmer sig et gennembrud, mens Wintermute advarer om, at uløste makroøkonomiske risici kan komme til at præge den næste udvikling

Hovedpunkter:

• Bitcoin nærmer sig et gennembrud, mens Wintermute påpeger, at makroøkonomiske risici stadig er uløste.
• Brent stiger, da inflationspresset øges som følge af højere energiomkostninger.
• Wintermute ser, at positionering i derivater forstærker potentialet for opadgående pres nær modstandsniveauet.

Geopolitiske risici formår ikke at vende Bitcoins momentum

Bitcoin opretholder opadgående pres trods stigende geopolitiske spændinger og makroøkonomisk usikkerhed, selvom de globale markeder reagerer på nye udviklinger. I en markedskommentar fra 13. april sagde det kryptologiske handelsfirma Wintermute, at de øgede spændinger – udløst af en amerikansk flådeblokade, der påvirker iranske havne – endnu ikke har været nok til at tvinge et strukturelt sammenbrud i BTC-kursudviklingen.

Siden rapporten er bitcoin dog steget og handles omkring 74.592 $ i skrivende stund og tester gentagne gange modstanden nær 75.000 $, hvilket indikerer et udviklende forsøg på et gennembrud.

Rapporten fremhævede dybere strukturelle risici, der fortsætter ud over overskrifterne:

"Uden for geopolitikken er de underliggende bekymringer ikke forsvundet. Arbejdsmarkedet er stadig svagt, spørgsmålene om bæredygtigheden af AI-investeringer er stadig uafklarede, og krisen i den private kapital udspiller sig stadig."

På det geopolitiske plan skiftede stemningen hurtigt, efter at våbenhvileforhandlingerne i Islamabad brød sammen, hvilket fjernede en vigtig søjle i markedets optimisme. Samtidig pressede fornyede begrænsninger på de store olietransportruter energimarkederne opad. Oliepriserne steg, hvilket øgede usikkerheden omkring inflationen, mens aktierne gav afkald på tidligere gevinster fra de-eskaleringsfasen.

På trods af denne baggrund har bitcoin vist relativ modstandsdygtighed. Som Wintermute bemærkede: "Makroøkonomien har indtil videre ikke brudt BTC-intervallet. Det føles som om alle brikkerne, herunder makroøkonomien, AI-handlen og kryptoreguleringen, snart vil komme i spil for at afgøre retningen."

Olie og inflation øger kompleksiteten

Energimarkederne er blevet en vigtig drivkraft for forventningerne på kort sigt. Brent-råolie steg tilbage over 103 $ efter et eskaleringsdrevet opsving, hvilket vendte den tidligere svaghed, der var knyttet til lempelsen af spændingerne. Inflationsdata for marts viste en årlig stigning på 3,3 %, hovedsageligt på grund af et stigning i brændstofomkostningerne, mens kernetalene forblev på 2,6 %.

På derivatmarkederne peger positioneringen på ubeslutsomhed. Den åbne interesse er forblevet høj, men stabil, og ligger omkring det høje 20-milliarders-niveau, mens finansieringsrenterne fortsat svinger mellem positive og negative, hvilket signalerer manglende overbevisning. En ophobning af short-positioner over kursen – omkring det lave 70.000-niveau – betyder, at et gennembrud kan udløse en short squeeze. Den nuværende kursstruktur forstærker denne risiko, med højere lavpunkter, stigende momentumindikatorer og udvidede volatilitetsbånd, der signalerer stigende pres på modstanden ovenfor.

"Våbenhvilehandlen er død," sagde Wintermute og understregede skiftet tilbage til eskalering. "Sammenbruddet i Islamabad fjernede den mest konkrete ramme for de-eskalering, som markedet havde at forankre sig i. Vi er tilbage i en eskalerende holdning." Fremadrettet forventer firmaet, at geopolitiske udviklinger fortsat vil være den vigtigste drivkraft. Mens positionering og kursudvikling peger på pres for et gennembrud, forbliver Wintermute forsigtig:

"Fortsat eskalering holder os inden for et begrænset interval med en nedadgående tendens."