Bitcoin-futures når op på 42,6 mia. dollar på 11 børser — her er, hvad den åbne interesse tyder på for juni

Åben interesse i futures på tværs af børser

Den samlede open interest i BTC-futures på børserne ligger på ca. 42,6 mia. dollar, hvilket er et kraftigt fald fra toppen på over 90 mia. dollar, der blev nået i begyndelsen af oktober 2025, da bitcoin handlede en smule over 126.000 dollar.

Binance fører an blandt alle børser med 141.100 BTC (10,40 milliarder dollar) i åben interesse i futures, hvilket udgør 19,14 % af markedet, viser logfiler fra coinglass.com. CME Group indtager andenpladsen med 102.330 BTC (7,55 mia. dollar) eller 13,88 % af det samlede beløb, hvilket signalerer, at institutionel deltagelse gennem regulerede futures fortsat er betydelig, selvom spotpriserne er faldet.

Gate har 65.620 BTC (4,84 mia. $, 8,9 %), Bybit har 63.860 BTC (4,71 mia. $, 8,66 %), og MEXC viser 75.980 BTC (5,60 mia. $, 10,3 %). OKX ligger på 44.310 BTC (3,27 mia. $, 6 %), mens den decentraliserede perps-børs Hyperliquid har 29.730 BTC (2,19 mia. $, 4,03 %).

Værd at bemærke ændringer i OI over 24 timer:

• Bybit faldt 0,69 % over 24 timer, hvilket er mest af alle de største børser
• BingX faldt 44,18 % i 24-timers OI, et markant fald
• Gate steg 2,08 %, og OKX steg 0,63

OI-til-24-timers volumenforholdet for Kucoin er 9,57, det højeste på markedet i dag, hvilket peger på et relativt lavt volumen i forhold til dens åbne positioner.

Bitcoin-optioners åbne interesse

Den samlede åbne interesse for BTC-optioner ligger tæt på 40 milliarder dollar ifølge data fra Coinglass, hvilket er et kraftigt fald fra de højder på over 65 milliarder dollar, der blev registreret i slutningen af november 2025.

Call-optioner dominerer med 59,25 % af den samlede OI for optioner, hvilket svarer til 248.395 BTC. Put-optioner udgør 40,75 % eller 170.837 BTC. En fordeling på 59/41 favoriserer en opadgående positionering, men er ikke en ekstrem ubalance. 24-timers volumen er ligeledes skæv, med call-optioner på 53,27 % (9.120 BTC) mod put-optioner på 46,73 % (8.000 BTC).

Topkontrakter med åben interesse på Deribit

Den største enkeltstående open interest-position på Deribit er et væddemål om, at bitcoin når 120.000 $ inden december 2026, med 7.089,4 BTC bundet til den kontrakt. Nogle forudsigelser er på linje med dette perspektiv. Den næststørste er en beskyttende position, der er dimensioneret til et fald til 60.000 $ inden samme dato, med 6.509,4 BTC, hvilket fortæller, at ikke alle er positioneret til et rally ved årets udgang.

To andre bemærkelsesværdige positioner ligger tættere på. Handlende holder 5.769,4 BTC på en kontrakt, der udbetales, hvis bitcoin når 80.000 $ inden 31. juli 2026, og yderligere 5.657,5 BTC på en kontrakt, der sigter mod 90.000 $ inden 26. juni. Begge tyder på en klynge af bullish væddemål rettet mod niveauer langt over den nuværende spotpris, inden sommeren slutter.

CME-optioner: Put-optioner dominerer stadig

Cryptoquant-data om CME-optioners OI opdelt efter position viser, at put-optioner konsekvent har overgået call-optioner siden slutningen af november 2025, selvom BTC's pris er begyndt at komme sig fra sit lavpunkt i februar 2026 på omkring 65.000 $. Den put-tunge holdning blandt CME-deltagere, der typisk er institutionelle hedgere og kapitalforvaltere, afspejler forsigtighed ved de nuværende prisniveauer snarere end overbevisning om et kortvarigt gennembrud.

CME's logfiler opdelt efter udløb viser, at kontrakter med kort løbetid (1 til 2 måneder) dominerer den nuværende struktur, med en meget begrænset OI med længere løbetid sammenlignet med opbygningsperioden i oktober og november 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Deribits max pain for udløbet den 26. juni 2026 ligger tæt på 77.500 til 78.000 dollar, med en nominel værdi for den dato på næsten 9 milliarder dollar. Den længst udløbende kontrakt, marts 2027, viser, at max pain falder til ca. 70.000 $, hvilket ville udgøre et fald på ca. 4,9 % fra den nuværende pris.

Binances max pain for 26. juni ligger på omkring 85.000 $, hvilket er et godt stykke over spotkursen, og den nominelle værdi for denne dato når op på ca. 757 millioner $. Kurven stiger fra 74.000 $ på kort sigt til et højdepunkt på omkring 85.000 $, før den falder tilbage mod 77.500 $ for senere udløbsdatoer.

OKX's max pain fortæller en anden historie. Kurven forløber relativt fladt nær 74.000 $ frem til den 12. juni, før den stiger til ca. 78.000 $ ved udgangen af den 26. juni. Den holder sig derefter mellem 75.500 $ og 78.000 $ frem til slutningen af 2026, før den springer kraftigt op til nær 80.500 $ i marts 2027, hvilket er det højeste af de tre børser for max pain med lang løbetid.

Max pain-teorien går ud på, at optionssælgere, der udgør størstedelen af optionsmarkedets market makers, får størst udbytte, når det underliggende aktiv udløber til den pris, hvor det maksimale antal kontrakter ender med at være værdiløse. Med BTC-spotprisen på 73.600 $ ligger størstedelen af max pain-niveauerne på tværs af alle tre børser over den aktuelle pris for udløbet den 26. juni, hvilket nogle tradere tolker som en tyngdekraft, der trækker prisen højere op frem mod afregningen.

Hvad de handlende holder øje med

Udløbet den 26. juni er den største enkeltstående afregningsdato målt på nominel værdi på tværs af Deribit, Binance og OKX. Alene Deribit viser en nominel værdi på ca. 8,5 mia. $ knyttet til denne dato. Hvordan prisen opfører sig i dagene op til dette udløb kan afgøre, om hovedparten af de åbne call-positioner udløber in the money eller bliver til støv.

CME-futures OI forbliver tæt på 7,55 milliarder dollars på trods af det generelle fald i den samlede markeds-OI siden slutningen af 2025, hvilket tyder på, at institutionelle afdelinger ikke har vendt ryggen til bitcoin-eksponering. Den put-tunge positionering på CME kan afspejle afdækkede long-strategier snarere end direkte bearish væddemål.