Abu Dhabis aktivgigant på 430 mia. dollar tager springet til blockchain, Coinbase går ind i selskabet

Mubadala Capital, den alternative kapitalforvaltningsafdeling under Abu Dhabis Mubadala Investment Company, forvalter, rådgiver eller administrerer aktiver for omkring 430 milliarder dollar. Den skala giver initiativet vægt. At en statsrelateret forvalter af denne størrelse vælger at tokenisere en fond, signalerer noget, der rækker ud over eksperimentering. Nyheden blev rapporteret af publikationen The National, der ejes af International Media Investments (IMI), og af journalisten Salim A. Essaid.

Hvad der blev lanceret

Produktet er Mubadala Capital Alternative Solutions Fund, en evergreen-strategi bygget op omkring private equity, direkte investeringer og krediteksponeringer. Mubadala har designet den med henblik på lavere volatilitet og et stabilt kontantafkast ved at trække på firmaets transaktionsflow og netværk for co-investeringer.

Fonden kører nu på Coinbases Base-netværk sammen med Solana og Sui. Relaterede andelsklasser findes også på Ethereum, Avalanche, Polygon og Sei. Adgangen er fortsat begrænset til kvalificerede institutionelle og akkrediterede investorer med en minimumsinvestering på omkring 100.000 dollars.

Den UAE-baserede infrastrukturudbyder KAIO varetager udstedelse og administration. KAIO’s platform understøtter nu samlet set omkring 144 millioner dollar i tokeniserede fonde, med tidligere samarbejde knyttet til Hamilton Lane, Brevan Howard, Blackrock og Laser Digital.

Coinbase investerer med egne midler

Coinbase tager direkte eksponering mod fonden. Virksomheden har ikke oplyst investeringens størrelse. Det er stadig sjældent, at en børsnoteret kryptovalutabørs allokerer virksomhedskapital til et tokeniseret produkt på de private markeder. Hovedparten af tokeniseringsaktiviteterne har hidtil været centreret om distribution, ikke om allokering fra virksomhedens likviditetsbeholdning.

Brett Tejpaul, chef for Coinbase Institutional, begrundede tiltaget med programmabilitet. Han sagde, at regulerede aktiver, der bliver programmerbare, kan indgå i en bredere on-chain-økonomi, der er mere gennemsigtig, sammensætbar og tilgængelig for kvalificerede investorer i de relevante jurisdiktioner.

Hvordan det kom så vidt

Mubadala Capital og KAIO annoncerede først partnerskabet i december 2025. På det tidspunkt blev det beskrevet som en udforskning af tokeniseret adgang for kvalificerede investorer ved hjælp af KAIO’s reguleringskompatible infrastruktur.

Max Franzetti, medleder af Mubadala Capital Solutions, har gennem hele udbygningen lagt vægt på god ledelse og overholdelse af lovgivningen. KAIO's CEO, Shrey Rastogi, har beskrevet arbejdet som en skalering af institutionel kapital på blockchainen uden at gå på kompromis med overholdelse af lovgivningen eller investorbeskyttelsen.

I april 2026 ledede Tether en finansieringsrunde på 8 millioner dollars til KAIO, hvor Systemic Ventures og andre investorer deltog. KAIO oplyste på det tidspunkt, at selskabet planlagde at lancere Mubadala-fonden og udvide aktiviteterne til kredit, strukturerede produkter og ETF'er, samtidig med at USDT-likviditet skulle kanaliseres ind i regulerede produkter.

Selve fonden blev lanceret omkring slutningen af juni 2026. Udrulningen på flere blockchains og Coinbases balanceposition blev offentliggjort den 23. juli 2026, hvor aktiverne på blockchainen nåede op på ca. 75 millioner dollar.

Hvorfor det er vigtigt

Traditionelle forvaltere har nu i flere år tokeniseret fonde. Blackrock, Franklin Templeton, Apollo, Fidelity, Janus Henderson og Invesco er alle gået ind i tokeniserede statsobligationer, pengemarkedsfonde eller private kreditter.

Citi forventer, at tokeniserede værdipapirer kan nå op på omkring 5,5 billioner dollar inden 2030. Bredere skøn fra BCG og Ripple anslår, at de samlede tokeniserede aktiver vil ligge langt højere i begyndelsen af 2030'erne.

Tokenisering ændrer distributionsmekanismerne. Det kan sænke visse driftsomkostninger, give kvalificerede investorer adgang til brøkdele af aktiver og lade fondsandele fungere som sikkerhed i andre on-chain-systemer. Abu Dhabi og Dubai fortsætter med at positionere sig som reguleringscentre for denne aktivitet.

For Mubadala ligger tiltrækningen i at udvide sin eksisterende forretningsstrøm og adgang til fællesinvesteringer til en ny investorbase, samtidig med at det institutionelle tilsyn bevares intakt. For Coinbase signalerer det at indtage en direkte position tillid til den aktivklasse, som selskabet er med til at opbygge infrastruktur for.

Den næste test kommer med udbredelsen. Om andre statslige formueforvaltere følger Mubadala over på offentlige blockchains, vil afhænge af, hvordan denne fond klarer sig, og hvordan tilsynsmyndighederne i USA og andre steder reagerer på, at institutionelt kapital i stigende grad flyttes over på blockchainen.