Vedoucí pracovník společnosti HIVE: GPU pro umělou inteligenci vydělávají za hodinu desetkrát více než těžební zařízení

Matematika za tvrzením o desetinásobném nárůstu

Holmes představil toto srovnání během série Roundtable 100 na začátku tohoto týdne a argumentoval, že zaměření společnosti HIVE na infrastrukturu umělé inteligence (AI) otevřelo zdroj příjmů, který zastíní to, co by stejný hardware mohl vydělat těžbou bitcoinů. Klastr HIVE s 504 grafickými procesory Nvidia B200, provozovaný v rámci AI Fabric společnosti Bell Canada v Manitobě, vydělává přibližně 2,90 dolarů za GPU-hodinu, zatímco těžební zařízení HIVE na bitcoiny generují zhruba 0,12 dolarů za hodinu, což při tomto konkrétním měřítku představuje více než dvacetinásobný rozdíl.

Toto srovnání je klíčové pro strategii, kterou Holmes nastínil pro společnost HIVE v druhé polovině roku, tj. namísto toho, aby společnost považovala výpočetní výkon pro AI a těžbu bitcoinů za konkurenční využití stejné energie a hardwaru, směřuje větší část svých výdajů na infrastrukturu do podnikání s vyšší marží, přičemž zároveň udržuje v provozu své těžební aktivity.

Tento těžební provoz je stále značný, vzhledem k tomu, že průměrný hashrate společnosti HIVE za fiskální rok 2026 dosáhl 22,2 exahashů za sekundu (EH/s), což představuje nárůst o 290 % oproti předchozímu roku, čímž společnost získala přibližně 3 % z celkového hashrate bitcoinové sítě. Společnost v tomto období vytěžila 2 885 BTC, což je více než dvojnásobek oproti 1 414 BTC vytěženým ve fiskálním roce 2025.

Diverzifikovaná rozvaha

Celkové tržby společnosti HIVE za fiskální rok 2026 dosáhly 297,8 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 158 %, přičemž tržby z digitálních měn pocházející z těžby bitcoinů vzrostly o 164 %. Novější divize společnosti BUZZ HPC, která zastřešuje její aktivity v oblasti umělé inteligence a vysoce výkonného výpočtu (HPC), vygenerovala tržby ve výši 19,5 milionu dolarů, což představuje nárůst o 94 % oproti 10 milionům dolarů v předchozím roce.

Zaměření na umělou inteligenci není pro společnost HIVE novinkou, vzhledem k tomu, že společnost před zhruba třemi lety vsadila 70 milionů dolarů na čipy Nvidia, a to v době, kdy většina jejího GPU parku těžila ether, než přechod této sítě na systém proof-of-stake těžbu pomocí GPU zcela eliminoval. Holmes uvedl, že tato včasná sázka, zpočátku zaměřená na těžbu etherea, poskytla jeho společnosti náskok, když boom výpočetní techniky pro umělou inteligenci vytvořil novou poptávku po stejném hardwaru.

Tato infrastruktura si od té doby získala uznání i zvenčí. Například společnost Chardan Capital zahájila 27. července pokrytí společnosti HIVE s doporučením „Koupit“ a cílovou cenou 7,50 dolarů, což je vůbec první hodnocení analytika ze strany prodejců, které společnost získala. Společnost HIVE rovněž podepsala smlouvu o cloudových službách s využitím GPU v hodnotě přibližně 220 milionů USD se společností Bell a firmou Cohere zabývající se umělou inteligencí a prostřednictvím emise dluhopisů získala 75 milionů USD určených na další rozšiřování infrastruktury pro umělou inteligenci.

Větší sázka: AI centrum o výkonu 320 MW

Nejambicióznějším projektem společnosti HIVE je datové centrum pro umělou inteligenci o výkonu 320 megawattů (MW), které se právě staví v oblasti Greater Toronto Area a které je navrženo tak, aby v budoucnu pojalo více než 100 000 grafických procesorů (GPU). Společnost uvedla, že jakmile bude zařízení v druhé polovině roku 2027 plně v provozu, mohlo by generovat přibližně 360 milionů dolarů v ročních opakujících se výnosech.

HIVE však není zdaleka jediná společnost, která se vydala touto cestou, protože i konkurenční těžařská společnost MARA uvedla, že výpočetní výkon pro AI přináší vyšší výnosy na jednotku elektřiny než těžba bitcoinů, a proto směruje omezené energetické zdroje spíše na smlouvy v oblasti AI a HPC. Podobně společnost Hut 8 uzavřela v Texasu smlouvu o pronájmu kapacit pro AI v hodnotě přibližně 9,8 miliardy dolarů, zatímco společnost Terawulf si zajistila smlouvy v oblasti AI v hodnotě 12,8 miliardy dolarů. Jedná se o součást širšího posunu mezi veřejně obchodovanými těžařskými společnostmi, k němuž dochází v souvislosti s klesajícími maržemi z těžby bitcoinů a poklesem ceny hashe.

Tento tlak na marže se v těžební části podnikání zvyšoval po celý rok, protože obtížnost bitcoinu se jen v tomto roce upravila již 15krát, přičemž ekonomika těžby se dále zhoršuje, jelikož se stále více megawattů přesměrovává směrem k zákazníkům v oblasti AI a cloud computingu namísto do nových těžebních kapacit.

Krátkodobým cílem společnosti HIVE je do konce svého fiskálního roku desetinásobně zvýšit své tržby z umělé inteligence a HPC oproti současné úrovni, což by vyžadovalo, aby torontský závod a další smlouvy na cloudové služby s GPU byly uvedeny do provozu v podstatě podle plánu.