Těžaři v roce 2026 překonají bitcoin o 70 %, zatímco společnost Terawulf uzavřela smlouvy v oblasti umělé inteligence v hodnotě 12,8 miliardy dolarů

Klíčové body:

• Akcie těžařských společností v roce 2026 výrazně překonaly samotný BTC, přičemž většina z deseti nejvýznamnějších veřejně obchodovaných těžařských organizací zaznamenala od začátku roku (YTD) zisky ve výši 25–73 %, zatímco bitcoin je od 1. ledna zhruba 12 % v mínusu.
• Tento nadprůměrný výkon není příběhem těžby; je to příběh infrastruktury umělé inteligence (AI). Lídři si kolektivně zajistili desítky miliard dolarů v kontraktech na výnosy z HPC prostřednictvím dlouhodobých dohod s hyperscalery, čímž se fakticky přecenili jako provozovatelé datových center.
• Terawulf (WULF) vede desítku nejlepších veřejně obchodovaných těžařů se ziskem 73,58 % od začátku roku poté, co si zajistil více než 12,8 miliardy dolarů v dohodnutých příjmech z HPC, přičemž smlouvy jsou zakotveny v Fluidstacku a Core42 podporovaných Googlem napříč lokalitami s celkovým dostupným výkonem přes 1 GW.

Anthropic a Google podepisují miliardové nájemní smlouvy s těžaři bitcoinů

Většina z deseti největších veřejně obchodovaných těžařů výrazně předstihla podkladové aktivum. Terawulf (Nasdaq: WULF) vede skupinu s nárůstem o 73,58 % od začátku roku. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) následuje s 67,75 % a obchoduje se za 77,06 USD, což je nejvyšší cena akcie mezi deseti největšími kótovanými těžaři podle tržní kapitalizace.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) vzrostla o 47,04 % a jak Applied Digital (Nasdaq: APLD), tak Core Scientific (Nasdaq: CORZ) zaznamenávají zisky přesahující 40 %. Nejedná se o skromné výsledky. Jsou to společnosti, které vykazují zisky z akcií čtyřikrát až šestkrát větší než pohyb bitcoinu, a to v opačném směru. Důvodem je umělá inteligence.

Tento sektor prošel na počátku roku 2026 zásadním přeskupením. Těžaři disponují aktivy, po kterých hyperscalers naléhavě touží: přístup k levné energii, lokality v průmyslovém měřítku a odborné znalosti v oblasti energetické sítě. Společnosti, které rychle přistoupily k přeměně této infrastruktury na datová centra pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty (HPC), byly odměněny. Ty, které tak neučinily, zůstávají pozadu.

Těžaři již měli nejtěžší části vyřešené, když začali těžit bitcoiny. Strávili roky řešením problémů, jejichž napodobení by tradičnímu developerovi nemovitostí nebo technologické společnosti trvalo roky: povolení velkých energetických zátěží, vyjednávání s energetickými společnostmi, výstavba rozvoden, řízení odvodu tepla ve velkém měřítku a provoz 24/7 s vysokými požadavky na dostupnost. To nejsou malé věci. Samotné zajištění energie může trvat roky a může zastavit většinu projektů datových center ještě před jejich zahájením.

Terawulf je nejjasnějším příkladem toho, že tento obchod funguje. Společnost si zajistila více než 12,8 miliardy dolarů v tržbách z HPC prostřednictvím dlouhodobých nájemních smluv s firmami Fluidstack a Core42, které podporuje Google, s lokalitami v Hawesville v Kentucky a Morgantownu v Marylandu, s kapacitou směřující k 1 GW dostupného výkonu. HPC nyní tvoří více než polovinu ročních tržeb. Akcie to odrážejí.

Hut 8 se vydala podobnou cestou a uzavřela 15letý pronájem v hodnotě 7 miliard dolarů ve svém kampusu River Bend s firmami Anthropic a Fluidstack jako protistranami, přičemž buduje vývojovou pipeline o výkonu 8,5 GW, která prochází fázemi due diligence, exkluzivity a aktivní výstavby.

Podobný postup zaznamenala i společnost Core Scientific. Společnost si zajistila smluvní tržby ve výši přibližně 10–12 miliard dolarů prostřednictvím partnerství s Coreweave, které pokrývají 590 MW kritického IT zatížení v šesti lokalitách, včetně expanze v hodnotě 1,2 miliardy dolarů v Dentonu v Texasu. Analytici předpovídají, že HPC bude v roce 2026 generovat přibližně 70 % tržeb.

Společnost Applied Digital podepsala s Coreweave několik 15letých nájemních smluv na 400 MW kritického IT zatížení ve svém areálu v Severní Dakotě, čímž generuje smluvní tržby ve výši přibližně 11 miliard dolarů a dosahuje marží z hostingu HPC nad 25 %. Společnost IREN Limited (IREN), která se s tržní kapitalizací 16,71 miliardy dolarů umístila na prvním místě v žebříčku deseti největších společností, má partnerství s Microsoftem v oblasti AI cloudu v hodnotě miliard dolarů a energetický projekt o výkonu 4,5 GW, přičemž se předpokládá, že tržby z HPC do konce roku dosáhnou 71 % celkových tržeb.

Společnost Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), která nyní prošla kompletní rebrandingem z Cipher Mining, zcela ukončila většinu svých bitcoinových operací a nahradila je kontraktovaným portfoliem HPC v hodnotě 9,3 miliardy dolarů, jehož základem je smlouva s AWS na 300 MW a dohoda s Fluidstack podporovaná společností Google.

Ne všechny společnosti se nacházejí ve stejné fázi, a to nemusí být nutně problém. Společnosti MARA Holdings (MARA) a Riot Platforms (RIOT) vykazují od začátku roku výnosy ve výši 29,56 %, respektive 47,04 %. Jedná se o solidní čísla podle jakýchkoli měřítek, i když se nacházejí pod úrovní lídrů skupiny. Obě společnosti se pohybují vpřed, jen v mírně odlišném časovém horizontu.

Riot disponuje energetickou kapacitou 1,7 GW ve svých texaských lokalitách, včetně Corsicany a Rockdale, a zahájil výstavbu 112 MW kapacity typu „core-and-shell“ připravené pro AI v Corsicaně jako součást plánované výstavby o výkonu 600 MW. MARA volí odlišný přístup a buduje si mezinárodní expozici prostřednictvím svého majoritního podílu ve společnosti Exaion, dceřiné společnosti EDF, která do skupiny vnáší evropské odborné znalosti v oblasti AI a HPC cloudu.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) se nachází na samém dně tabulky za dosavadní část roku s pouhými 7,62 %, přičemž za posledních pět obchodních dnů stále klesá o 6,40 %. Společnost buduje to, co popisuje jako největší norské datové centrum pro AI. Jedná se o 180 MW zařízení v Tydalu zaměřené na GPU Nvidia Vera Rubin, které převádí lokality v Ohiu a ve státě Washington, ale tento projekt se zatím nepromítl do smluvních výnosů v takovém měřítku, jaké investoři oceňují jinde.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), který od začátku roku vzrostl o 25,88 %, je dále než Bitdeer s více než 1,8 GW energie pod smlouvou a pokročilými jednáními s hyperscale nájemci, ale počáteční nasazení AI se neplánuje dříve než v letech 2026–2027.

Závěr z období od ledna do dubna je jasný. V roce 2026 zvítězí ti těžaři, kteří jako první uzavřeli smlouvy s hyperscale společnostmi. Samotná energetická kapacita nestačí – trh oceňuje smluvní objem, termíny dodávek a kvalitu protistran. Společnosti Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN a Cipher Digital to všechny v nějaké formě prokázaly. Ostatní se snaží dohnat ztrátu. Směr vývoje ceny bitcoinu bude od této chvíle důležitý, ale pro přední jména v této skupině se stává druhořadým faktorem.