Plán Abu Dhabi v oblasti kryptoměn přitahuje těžaře, investiční fondy i globální giganty

Regulační orgány připravují pravidla s předstihem

Úřad pro regulaci finančních služeb emirátu (FSRA) uděluje licence na činnosti s virtuálními aktivy již od roku 2018 prostřednictvím Abu Dhabi Global Market, finanční svobodné zóny s vlastními soudy založenými na anglickém zvykovém právu. Tento včasný start poskytl firmám pravidla již několik let předtím, než je dohnaly mnohé jiné jurisdikce.

Ne každé virtuální aktivum splňuje podmínky. Firmy potřebují povolení k poskytování finančních služeb, než mohou zahájit činnost, a pouze aktiva, která FSRA označuje jako „akceptovaná virtuální aktiva“, mohou být obchodována prostřednictvím regulovaných produktů. Tokeny na ochranu soukromí a algoritmické stablecoiny jsou zcela zakázány. Kapitálové požadavky se odvíjejí od velikosti a typu podnikání dané firmy a sandbox Reglab umožňuje startupům testovat produkty pod dohledem ještě před jejich uvedením na trh.

Hlavní kryptoměnové platformy získávají licence

Binance představuje nejjasnější příklad toho, co tento schvalovací proces přináší. Burza získala plná povolení ADGM pokrývající obchodování, zúčtování a zprostředkování, přičemž všechny tyto činnosti jsou provozovány prostřednictvím samostatných subjektů pod značkou Nest. Společnost Galaxy Digital otevřela kancelář v ADGM. Finanční gigant BNY ve spolupráci s místními partnery připravuje regulovanou úschovu bitcoinů a etherea. Společnost Circle a další firmy zabývající se stabilními kryptoměnami získaly vlastní povolení a regulační orgány uznaly USDT společnosti Tether jako akceptované aktivum, které mohou licencované platformy používat. Rámec pro tokeny vázané na fiat měny, který bude do roku 2025 zdokonalen a plně vstoupí v platnost v roce 2026, nyní poskytuje regulovaným emitentům stablecoinů cestu k působení v této zóně.

Daňové úlevy lákají zakladatele do zóny

Peníze proudí tam, kde jsou jasná pravidla, a svobodné zóny v Abú Dhabí tuto jasnost podporují daňovými úlevami. Na způsobilé příjmy uvnitř zón se vztahuje 0% sazba daně z příjmů právnických osob, fyzické osoby obecně neplatí daň z příjmů ani daň z kapitálových výnosů a zahraniční zakladatelé mohou své společnosti vlastnit v plném rozsahu. Zlatá víza dávají manažerům a kvalifikovaným pracovníkům důvod k přestěhování, místo aby dojížděli z jiných míst.

Hub71 směruje státní kapitál do startupů

Státní kapitál dává emirátu výhodu, kterou většina finančních center nedokáže vyrovnat. Společnost Mubadala Investment Company, která spravuje stovky miliard dolarů, podporuje Hub71, akcelerátor startupů napojený na vládu, který provozuje specializovanou programovou linii zaměřenou na digitální aktiva. Hub71 přilákal desítky startupů z oblasti blockchainu a fintechu a propojil je s financováním i regulačními orgány v téže budově. Blockchain Center Abu Dhabi přidává další rozměr a pracuje na projektech zavádění technologií, mezi které patří AE Coin, regulovaný stabilní kryptoměnový projekt Spojených arabských emirátů vázaný na dirham, zatímco nadace DLT společnosti Avalanche využívá svou základnu v ADGM k navazování partnerství v širším regionu Blízkého východu a severní Afriky.

Citadel Mining nashromáždila téměř 7 000 BTC

Těžba bitcoinů vykazuje stejný vzorec v průmyslovém měřítku. Společnost Citadel Mining, propojená s abúdhabskou Royal Group prostřednictvím International Holding Company, zahájila rozsáhlé operace kolem roku 2022, včetně zařízení na ostrově Al Reem. Podle aktuálních údajů společnosti Arkham Intelligence činí držba společnosti Citadel Mining téměř 6 996,55718089 BTC, což při směnném kurzu použitém v této analýze představuje hodnotu přibližně 451,05 milionu dolarů. Společnost většinu tohoto objemu nashromáždila těžbou mincí, nikoli jejich nákupem, a většinu toho, co vytěžila, si ponechala, místo aby ji prodala.

Veřejně obchodovaná společnost zabývající se těžbou bitcoinů MARA Digital uzavřela partnerství se společností Zero Two, která má vazby na Abú Dhabí, v oblasti těžební kapacity s imerzním chlazením, zatímco společnosti Phoenix Group a NIP Group rozšířily svůj hashrate spolu s hybridním výpočetním výkonem, který lze přesunout na úlohy v oblasti umělé inteligence. Úřady zakázaly těžbu na zemědělské půdě, aby ochránily její zemědělské využití, a stanovily sankce pro porušovatele, čímž provozovatele tlačí směrem k vyhrazeným průmyslovým lokalitám a zónám volného obchodu.

Mubadala zvyšuje sázku na bitcoinový ETF

Státní investiční fondy z Abú Dhabí zvolily druhou cestu k bitcoinu a namísto přímého držení mincí nakupují regulovanou expozici prostřednictvím spotového ETF společnosti Blackrock, IBIT. Společnost Mubadala Investment Company vykázala na konci roku 2025 přibližně 12,7 milionu akcií IBIT, jejichž hodnota v té době činila téměř 631 milionů dolarů. Do prvního čtvrtletí roku 2026 fond navýšil svou pozici o 16 % na zhruba 14,7 milionu akcií, jejichž hodnota v důsledku pohybu ceny akcií dosáhla téměř 566 milionů dolarů.

Společnost Al Warda Investments, která je v rámci širší struktury Mubadala propojena s Abu Dhabi Investment Council, držela na konci roku 2025 přibližně 8,2 milionu akcií IBIT v hodnotě téměř 408 milionů dolarů. Celkově pozice obou fondů v IBIT překročily 1 miliardu dolarů podle cen z konce roku 2025. Obě pozice jsou uvedeny ve veřejných podáních 13F u americké Komise pro cenné papíry (SEC), což externím analytikům poskytuje vzácný vhled do toho, jak státní kapitál zachází s bitcoiny jako s portfoliovým aktivem, nikoli jako s vedlejší sázkou.

Tokenizace přitahuje státní kapitál do blockchainu

Mubadala Capital, divize alternativních investic spojená se státním fondem, se dále pustila do tokenizace. Uzavřela partnerství se společností KAIO, aby svůj fond Alternative Solutions Fund přenesla do blockchainu napříč sítěmi Base, Solana a Sui. Tento tokenizovaný produkt přilákal v době klíčových oznámení do blockchainu přibližně 75 milionů dolarů a společnost Coinbase v něm zaujala bilanční pozici, čímž přímo propojila fond podporovaný státem s kryptoměnovou infrastrukturou, kterou již většina retailových investorů využívá. Celková hodnota aktiv (TVL) podle statistik rwa.xyz ze dne 5. srpna činí 39,66 milionu dolarů.

Stejný zájem se projevuje i v menších, rychleji se realizujících transakcích napříč emirátem. Rodinné kanceláře a společnosti založené pro konkrétní účel registrované v ADGM se rozrostly souběžně s alokacemi rizikového kapitálu do projektů Web3, testů vypořádání pomocí stablecoinů a přeshraničních platebních koridorů, které propojují SAE s africkými trhy prostřednictvím iniciativ, jako je ADI Chain nadace ADI Foundation. Znásobil se také počet platforem pro tokenizovaná reálná aktiva, které investorům umožňují nakupovat podílové jednotky v nemovitostech, úvěrech a dalších aktivech, k nimž byly dříve zapotřebí mnohem vyšší částky.

Konkurence mezi svobodnými zónami udržuje tlak

Nic z toho neprobíhá prostřednictvím jediného vládního úřadu. O stejné firmy soutěží několik svobodných zón, včetně dubajského rámce VARA vedle ADGM, a tato konkurence neustále tlačí pravidla směrem k větší, nikoli menší jasnosti. Burzy, správci aktiv, těžaři a startupy si vybírají lokality a struktury na základě nákladů a regulace, nikoli na základě centrálních pokynů.

Čtenáři by měli sledovat, jak se bude rámec pro tokeny vázané na fiat měny (Fiat-Referenced Token) vyvíjet do roku 2026, protože to rozhodne o tom, do jaké míry může emise regulovaných stablecoinů v rámci ADGM růst. Příští výkaz 13F společnosti Mubadala ukáže, zda její pozice v IBIT nadále roste, a jakékoli novinky ohledně zákazu farmového těžby by mohly naznačit, kolik prostoru zbývá těžařům k expanzi v rámci emirátu.