Strategie by měla pozastavit nákupy bitcoinů a znovu navýšit hotovostní rezervy, varuje Cryptoquant, zatímco STRC zůstává pod normou

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hlavní závěry: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Cryptoquant uvedl, že krytí dividend společnosti Strategy kleslo z více než 7 let na 14 měsíců, a vyzval k pozastavení nákupů bitcoinů. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Hotovostní rezervy společnosti Strategy v roce 2026 poklesly o 38 %, zatímco roční závazky z dividend vzrostly na přibližně 1,2 miliardy dolarů. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Preferenční akcie STRC se nadále drží pod svou nominální hodnotou 100 dolarů, což signalizuje opatrnost investorů vůči této společnosti.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Propad krytí dividend

Společnost Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) by měla pozastavit nákup bitcoinů a upřednostnit obnovení hotovostních rezerv, uvádí Cryptoquant, společnost zabývající se on-chain daty, jejíž výzkum podrobně sleduje rozvahu této firmy. Varování následovalo po prudkém zhoršení ukazatelů, které podporují výplatu dividend z prioritních akcií společnosti.

Vedoucí výzkumu společnosti Cryptoquant Julio Moreno uvedl, že krytí dividend společnosti kleslo z více než sedmi let na začátku roku 2026 na pouhých 14 měsíců. Ve stejném období vzrostly roční závazky na výplatu dividend z přibližně 300 milionů dolarů na zhruba 1,2 miliardy dolarů, protože společnost vydala více prioritních akcií STRC za účelem financování nákupů bitcoinů. Dále dodal:

„Vzhledem k tomu, že společnost Strategy pokračuje ve vydávání prioritních akcií STRC za účelem financování nákupů bitcoinů, její anualizované závazky z dividend prudce vzrostly, zatímco její hotovostní rezerva se ztenčila.“

Toto zhoršení bylo ještě umocněno kapitálovými rozhodnutími. Moreno poznamenal, že společnost Strategy nedávno odkoupila 1,5 miliardy dolarů svých 0% konvertibilních prioritních dluhopisů splatných v roce 2029, což snížilo množství hotovosti dostupné na pokrytí těchto rostoucích dividendových výplat.

STRC uvízly pod nominální hodnotou

Tlak se projevil i v tržní ceně samotných prioritních akcií. Akcie STRC společnosti Strategy, prioritní akcie kryté bitcoiny, se jen těžko vracely ke své nominální hodnotě 100 dolarů a v některých momentech dokonce klesly pod 90 dolarů, protože investoři přehodnotili riziko tohoto nástroje.

Oživení bitcoinu tento problém nevyřešilo, jak poznamenala novinářka Laura Shin ve své reportáži: STRC se nedokázalo vrátit k nominální hodnotě ani poté, co společnost přešla na dvouměsíční cyklus výplaty dividend a přidala 300 milionů dolarů na posílení struktury, což naznačuje, že tato sleva odráží hlubší obavy než jen krátkodobé cenové výkyvy.

Bitcoin.com News minulý týden informoval, že Cryptoquant upozornil na riziko, že dlouhodobý klid

v ceně bitcoinu by sám o sobě mohl potopit STRC – scénář, ve kterém preferenční akcie oslabují nikoli kvůli propadu, ale kvůli nedostatku vzestupného momenta.

Co by společnost Strategy potřebovala

Při současné roční dividendové zátěži ve výši přibližně 1,2 miliardy dolarů odhadl Moreno, že společnost Strategy by potřebovala zhruba 2,8 miliardy dolarů v hotovostních rezervách, aby obnovila 24měsíční krytí dividend, což je téměř dvojnásobek současné úrovně. Finanční situace společnosti se však vyvíjí špatným směrem, protože rezervy od začátku roku 2026 klesly o 38 %, a to i přesto, že se závazky z dividend znásobily, což vede k prohlubujícímu se nesouladu mezi tím, co společnost Strategy dluží, a tím, co drží v likvidních prostředcích.

Pro společnost, která si vybudovala svou identitu na neúnavném hromadění bitcoinů, je doporučení pozastavit nákupy v rozporu s její základní strategií. V posledních týdnech Michael Saylor odmítal pesimistické spekulace s tím, že společnost může v případě potřeby bitcoiny prodat, a zároveň trval na tom, že její strategie stále funguje.

Okamžitou otázkou však je, zda Strategy upraví svůj kurz. Pozastavení nákupů a obnovení rezerv na úroveň přibližně 2,8 miliardy dolarů, jak uvádí Cryptoquant, by sice zmírnilo obavy ohledně krytí dividend, ale zároveň by to znamenalo výrazný posun pro společnost, která je synonymem pro nákup bitcoinů při každé příležitosti.

Dokud se krytí dividend nezvýší a preferenční akcie se nezotaví, bude rozdíl mezi ambicemi společnosti Strategy v oblasti bitcoinů a jejími peněžními závazky pravděpodobně i nadále ústřední otázkou, která nad firmou visí.