Peter Schiff tvrdí, že Japonsko by mohlo být tou jehlou, která propíchne ještě větší americkou bublinu

V podcastu „The Peter Schiff Show“ tento ekonom a dlouholetý kritik bitcoinu uvedl, že obchodování s akciemi společností zabývajících se umělou inteligencí se tento týden propadlo, i když širší indexy se držely. Akcie společnosti Alphabet klesly o 10 % poté, co společnost oznámila vyšší kapitálové výdaje, než investoři očekávali. Akcie společnosti Oracle klesly za týden o téměř 8 % a za celý rok jsou nyní v mínusu 41 %. Meta klesla o 7,3 %, Amazon ztratil 6,8 % a Microsoft oslabil o 2,7 %, čímž se jeho celoroční pokles zvýšil na 19,3 %, což se blíží hranici medvědího trhu.

Schiff uvedl, že reakce trhu představuje odklon od předchozích čtvrtletí, kdy společnosti z oblasti hyperscalingu, které oznamovaly vyšší rozpočty na umělou inteligenci (AI), obvykle zaznamenávaly růst cen svých akcií. „Investoři si nyní konečně začínají klást otázku, zda se tyto investice skutečně vyplatí,“ řekl.

SpaceX a Tesla nesou hlavní nápor

Akcie SpaceX během týdne klesly o dalších 7,7 % a nyní se obchodují o 49 % níže než jejich maximum po IPO. Veřejně obchodovaný podíl společnosti by se měl do konce roku rozšířit z 5 % na 40 % akcií, což je změna, která by podle Schiffa mohla na akcie vyvinout další tlak.

Akcie Tesly klesly ve stejném období o 18 % a nyní se obchodují o 35 % níže než jejich 52týdenní maximum. Podle odhadů Schiffa stály poklesy cen akcií Tesly a SpaceX Elona Muska za jediný týden téměř 100 miliard dolarů.

Srovnání s internetovou bublinou

Zastánce zlata a ekonom porovnal roční kapitálové výdaje na umělou inteligenci ve výši zhruba tří čtvrtin bilionu dolarů s expanzí, která předcházela krachu dot-comů. Uvedl, že mnoho z raných internetových favoritů, do nichž investoři nalili peníze, nakonec zkrachovalo, aniž by se jim kdy vrátily vynaložené prostředky. Nepochybuje o dlouhodobém potenciálu umělé inteligence, ale tvrdí, že trhy přeceňují krátkodobé výnosy z investic do hyperscalerů.

Japonský trh s dluhopisy pod tlakem

Schiff poukázal na Japonsko jako na větší a bezprostřednější riziko než výprodej akcií v oblasti umělé inteligence. Jen klesl vůči dolaru na nejnižší úroveň za posledních 40 let. Výnos japonských 30letých státních dluhopisů uzavřel na úrovni téměř 4 %, což je rekord pro tuto splatnost, zatímco výnos 10letých japonských státních dluhopisů vystoupal na úroveň, která byla naposledy zaznamenána v roce 1996.

Japonský veřejný dluh přesahuje 200 % hrubého domácího produktu a referenční úroková sazba země zůstává na pouhém 1 %. Schiff uvedl, že Japonská centrální banka stojí před volbou mezi agresivním zvyšováním sazeb, což by mohlo vyvolat domácí recesi a vlnu repatriace kapitálu, nebo pasivním přístupem a rizikem kolapsu měny. Schiff zdůraznil, že každá z těchto cest má důsledky pro Spojené státy.

Japonsko drží více než 1,1 bilionu dolarů v amerických státních dluhopisech, což představuje největší zahraniční držení ze všech zemí. Schiff uvedl, že japonská dluhová krize by mohla vyvolat rozsáhlý prodej těchto pozic. „Může to být ta jehla, která propíchne naši bublinu,“ řekl o situaci Japonska ve vztahu k americké ekonomice. Schiff dodal:

„Prasknutí japonské bubliny nakonec propíchne ještě větší americkou bublinu.“

Výnosy amerických státních dluhopisů dosáhly nejvyšších hodnot za několik desetiletí

Výnos 30letých amerických státních dluhopisů uzavřel týden na úrovni 5,16 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2006, zatímco státní dluh překročil 39,6 bilionu dolarů. Schiff poznamenal, že vláda má více než čtyřnásobný dluh oproti roku 2006, což znamená, že dnešní náklady na půjčky jsou těžší k absorbování než naposledy, kdy byly výnosy tak vysoké.

Ropa, zlato a inflační tlaky

Ceny ropy vystoupaly nad 100 dolarů za barel a jen v červenci vzrostly přibližně o 30 %, což bylo způsobeno napětím souvisejícím s Íránem. Schiff uvedl, že tento nárůst prakticky zaručuje vyšší hodnotu indexu spotřebitelských cen, až budou v srpnu zveřejněna data za červenec.

Cena zlata za týden vzrostla o zhruba 1 % navzdory skokovému nárůstu výnosů dluhopisů a cen ropy, což Schiff označil za pozoruhodné vzhledem k nedávné inverzní korelaci zlata s ropou od začátku íránského konfliktu. Akcie těžebních společností si vedly lépe než samotný kov, když index GDX vzrostl o 5,6 % a index GDXJ o 5,8 %, což Schiff vyhodnotil jako možný signál, že se v tomto sektoru formuje dno.

Trh práce a Trumpova cla

Schiff rovněž zpochybnil interpretaci Trumpovy administrativy ohledně nedávného poklesu týdenního počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 187 000 a argumentoval, že nárůst práce na krátkodobých zakázkách a slabé trendy v náboru zaměstnanců činí tento ukazatel mnohem méně významným než v minulých desetiletích. Samostatně kritizoval nová cla uvalená na zhruba 60 zemí na základě ustanovení Obchodního zákona z roku 1974 zaměřeného na zboží spojené s nucenou prací a označil tuto politiku za protiústavní daň, která nakonec dopadá spíše na americké spotřebitele než na zahraniční vlády.