Tento úvodník pochází z aktuálního vydání zpravodaje „Week in Review“, který byl odběratelům zaslán v pátek. Přihlaste se k odběru zpravodaje a získejte tento týdenní úvodník hned, jakmile bude hotový. Zpravodaj dále obsahuje nejdůležitější zprávy týdne, ke kterým je připojen komentář.
Bitcoin se tento týden obchodoval bez výrazných změn, zatímco vše ostatní rostlo. Zlato zaznamenalo svůj nejlepší týden od ledna, akcie těžařů zlata prudce vzrostly – index GDX posílil o 21,3 % a zaznamenal tak nejlepší týden od roku 2008 – a index S&P 500 se díky týdennímu zisku 3,6 %, což je nejlepší výsledek od dubna, vyšplhal na nové historické maximum. Hlavní roli sehrálo ochlazení červencového indexu spotřebitelských cen (CPI), které zmírnilo obavy, že by Fed pod vedením Warshe mohl v září zvýšit úrokové sazby.
Zlatí spekulanti jsou opět v euforii, takže stojí za to se nad žlutým kovem trochu pozastavit. Pokud jde čistě o cenu, Milton Berg, který v lednu prodal zlato na vrcholu, je stále přesvědčen, že se nacházíme v dlouhodobém medvědím trhu se zlatem.
Michael Kao tvrdí, že graf, který všichni sdílejí – ten, který naznačuje, že centrální banky strukturálně přesouvají prostředky z amerických státních dluhopisů do zlata – je z větší části jen důsledkem rostoucí ceny zlata. Michael Nicoletos se výslovně zabývá čínskou zlatou horečkou, která se odvrací od Ameriky:
„Nepříjemnou pravdou je, že čínská horečka v nákupu zlata není projevem nedůvěry v Ameriku. Je to zoufalé zajištění proti něčemu mnohem alarmujícímu: potenciálnímu kolapsu vlastního čínského ekonomického systému.“
Martin Armstrong se k tomuto názoru přibližuje a tvrdí, že Čína se připravuje na svět, ve kterém mohou být rezervy zmrazeny a platební systémy zneužity jako zbraň, nikoli na teatrální kolaps dolaru.
Luke Gromen se domnívá, že Scott Bessent musí nechat zlato ještě výrazně vzrůst, nebo k tomu přispět nákupy, aby zabránil prudkému nárůstu výnosů dluhopisů. Senátor Rand Paul potvrdil, že všech přibližně 147 milionů uncí se skutečně nachází ve Fort Knoxu. Mnozí Paulovo tvrzení zpochybňovali, což vedlo Brenta Johnsona k úvaze, proč se Rusku a Číně v otázkách čísel o rezervách nějak více důvěřuje.
Mezitím se do hry vrací jedna z největších soukromých rezerv fiat měny. Společnost Berkshire Hathaway začala využívat 397,4 miliardy dolarů, které Warren Buffett nashromáždil během 14 po sobě jdoucích čtvrtletí. V rámci rizikových aktiv se SPCX vrátil nad svou emisní cenu a za tři dny vzrostl o 30 %.
Pro srovnání, bitcoin a kryptoměny se sice příliš nehýbou, ale signály dna se stále hromadí! Zde je skvělý přehled dosavadních signálů dna. Data Glassnode ukazují, že přesvědčení kupující – skupina, která nakupuje za cenu rovnou nebo nižší než pořizovací cena během poklesu – se nahromadili na úrovních dna medvědího trhu a absorbovali propad o 49 %, aby si udrželi přibližně 4 miliony BTC. Will Clemente poznamenává, že týdenní technické ukazatele se chovají jako na konci roku 2022: výprodej až k maximům předchozího cyklu, první hodnota přeprodanosti za několik let, přecházející do býčí divergence. DonAlt zveřejnil, že to vypadá, jako by se bitcoin chystal explodovat.
Eric Wall s nadsázkou poukazuje na oživení v Pulsechainu Richarda Hearta, „barometru peněz retardů“, jako na první známku kryptoměnového jara. Méně radostný je však samotný počet projektů, které v roce 2026 ukončily činnost nebo změnily směr. Těžaři bitcoinů nadále přecházejí k umělé inteligenci. Například společnost Keel (dříve Bitfarms) ukončila veškeré těžební operace s bitcoiny.
Washington, D.C., poskytl další signál o dosažení dna. Nepřátelé kryptoměn vyšli do ulic, aby oslavili pravděpodobný zánik zákona CLARITY. Bývalý herec připil na porážku zákona CLARITY a varoval, že „boj proti kryptoměnám zdaleka neskončil“. Negativní zaujatost bývalého herce vůči kryptoměnám je podivná, ale zásadní nepochopení zákona CLARITY a kryptoměn obecně je tragické. Jelikož je nepravděpodobné, že by zákon CLARITY prošel, je SEC připravena zaplnit vzniklé vakuum.
V oblasti ETF snižuje BlackRock minimální částku pro výměnu BTC za IBIT v naturáliích z 25 milionů dolarů na 1 milion dolarů. V úterý prodávaly společnosti ARK, VanEck a Fidelity, přičemž klienti BlackRocku nakoupili více, než všechny tyto společnosti dohromady prodaly. Jamie Coutts poznamenal, že institucionální poptávka po ETH dosahuje přibližně 2,8násobku denní emise, zatímco poptávka po BTC je zhruba o 23 % nižší než emise, přičemž se jedná téměř výhradně o toky do ETF, zatímco u DAT je situace klidná.
Když už mluvíme o DAT, Strategy oznámila další navýšení rezerv v USD, a to o 650 milionů USD, spolu s odkupem STRC v hodnotě 109 milionů USD. STRC je nyní 5 USD od své cílové ceny 100 USD.
Nejzajímavější analýzu týdne předložil Lorenzo Valente, který se ptal, kdo vlastně získává hodnotu, kterou kryptoměny vytvářejí: společnosti v řetězci (on-chain) nebo mimo řetězec (centralizované)? Jsou to centralizované společnosti, protože obvykle vlastní vztah s uživatelem a odstraňují veškerou otravnou neohrabanost v řetězci, se kterou se většina uživatelů odmítá vypořádat.
Dobrým příkladem toho v praxi je Robinhood Chain prostřednictvím aplikace Robinhood. Jedná se o L2 síť pro Ethereum č. 1 podle tržeb z blockchainu již v prvním celém měsíci provozu, kdy v červenci vygenerovala 3,6 milionu dolarů oproti 2,7 milionu dolarů u Polygonu a 2,1 milionu dolarů u Base.
Pro produkty přímo v řetězci to však nejsou samé špatné zprávy. Pan Valente poznamenává: „Trh s produkty přímo v řetězci se zjevně nachází v medvědím trhu, ale poučením pro protokoly, L1 a základní prvky v řetězci je více budovat a vertikalizovat. Přiblížit se koncovému uživateli.“
Technologie v rámci blockchainu je konečně natolik dobrá, že může konkurovat centralizovaným službám. Hyperliquid to dokázal. Mimochodem, uživatelé Hyperliquidu obchodují více s reálnými aktivy (RWA) a akciemi, což v některých případech převyšuje objem obchodování s kryptoměnami. Solana podává dostatečně dobrý výkon s aplikacemi, jako je Pump.fun. Solana vedla všechny řetězce v tržbách z aplikací ve 25 z posledních 27 měsíců a od ledna 2024 se neumístila hůře než na druhém místě. Uživatelé zjevně upřednostňují blockchainy s výkonem podobným web2.
A konečně, on-chain aplikace mají oproti centralizovaným výhodu v tom, že mechanicky vrací hodnotu držitelům svých tokenů. Lidé, kteří v kryptoměnách zůstali, to vědí. Mince, jejichž cena nyní stoupá, jsou součástí projektů, které vydělávají skutečné peníze a vrací je držitelům prostřednictvím zpětného odkupu, což je odklon od všech předchozích cyklů.
Navzdory rostoucí popularitě tokenů, které nabývají skutečné hodnoty, se zdá, že memecoiny stále přitahují určitou pozornost. Naštěstí se v poslední době objevuje rostoucí odpor vůči memecoinům a podvodnickému myšlení, které vyvolávají. Jeden účastník poznamenal, že „OG“ (původní členové komunity) zahanbili a vyhnali každého, kdo se choval vykořisťovatelsky, místo aby ho oslavovali. Omid Malekan prohlásil, že memecoiny byly, jsou a vždy budou hloupé a že lze nakreslit přímou čáru od miliard odčerpaných podvodníky a spekulanty až k současnému medvědímu trhu u všech coinů. Marc Zeller je nazval „jatky“ a uvedl, že jejich podpora je sociopatická a krátkozraká. Názor pana Zellera může znít příliš tvrdě, ale lze jej pravděpodobně podložit tímto seznamem 100 nejlepších KOL obchodníků s memecoiny z Pump.fun. Ukazuje, že tito „klíčoví opinion lídři“ obvykle nakupují tokeny s tržní kapitalizací hluboko pod 1 milionem dolarů a drží je jen několik minut, což naznačuje sklon k vykořisťování svého publika. Trestný čin.
Memecoiny a jejich nihilistická, vykořisťovatelská a podvodnická kultura jsou velmi oblíbené u mnoha nováčků v kryptosvětě. Mezi kryptoměnovými veterány vypukl naprosto sebestředný, ale odhalující spor, když jeden z těchto nových „cyklistů“ prohlásil, že jeho generace to má těžší než ta starší, která to měla snadné, protože „obchodovala proti instalatérům“. Cože?
OG samozřejmě z různých důvodů protestovali. Obrázek v tomto příspěvku dobře shrnuje argument OG. Tato debata se objevuje při každém medvědím trhu. Hlavně proto, že kryptoměnoví veteráni nemají nic lepšího na práci!
Solana, domov velké části aktivity kolem memecoinů, zažila strach. Porucha směrování u poskytovatele infrastruktury Teraswitch způsobila, že 28,83 % stakovaných SOL se dostalo do prodlení, což se přiblížilo prahové hodnotě 33,34 %, při které síť přestává finalizovat transakce. Jacob Creech to okomentoval tak, že síť zůstala v provozu a vy jste si toho pravděpodobně ani nevšimli. Provozovatelé v jeho odpovědích nesouhlasili a hlásili, že primární i záložní RPC přestaly fungovat současně a výkon se viditelně zhoršil.
Na závěr ještě pár stručných zpráv. Tether dokončil svůj první kompletní finanční audit u společnosti KPMG US. Audit je sice skvělý, ale stále nepokrývá celý Tether. Základna stablecoinů sítě Tron vzrostla za tři měsíce o 2,7 % na rekordní úroveň, a to i přesto, že celková nabídka stablecoinů napříč všemi řetězci klesla o 4,4 %, čímž si Tron udržel přibližně 30 % podílu na všech stablecoinech. Jeff Amico zveřejnil navazující článek, ve kterém podrobně vysvětluje, jak přesně dochází ke kolapsu úvěrové linky založené na reálných aktivech (RWA).
Na závěr dvě bezpečnostní zprávy, které stojí za vaši pozornost. Společnost Trezor oznámila, že u jednoho z jejích přepravců došlo k úniku dat, v dessen důsledku byly odhaleny citlivé údaje o objednávkách zákazníků v USA, Velké Británii, Švédsku, Kolumbii, Brazílii, Itálii a Portugalsku, kteří obdrželi zásilky v posledních 90 dnech. Nakupujte si hardwarové peněženky osobně u důvěryhodného prodejce a plaťte v hotovosti.
ZachXBT odhalila „volajícího“ – osobu, která obvolává oběti, vydává se za podporu burzy nebo peněženky a přemlouvá je, aby jí předaly přístupové údaje. Tento volající je údajně zodpovědný za krádeže v hodnotě přes 5 milionů dolarů. Poslechněte si nahrávku jednoho z hovorů od ZachXBT.
Dávejte si pozor.
-David Sencil
