Opce na bitcoin na burze CME dominují, zatímco obchodníci sázejí na to, že cena neklesne pod hranici 60 000 dolarů

Dne 28. června 2026 v 10:00 EST se bitcoin obchodoval za 60 041 USD za minci. Načasování není náhodné. Na burzách Deribit, Binance a OKX se úrovně „max pain“ sbíhají kolem 60 000 USD, což znamená, že právě při této ceně vyprší největší počet opčních kontraktů bez hodnoty, což způsobí držitelům opcí maximální finanční ztrátu.

Otevřený zájem o futures klesá napříč burzami

Celkový otevřený zájem (OI) o bitcoinové futures napříč burzami činí přibližně 42,6 miliardy USD, což je výrazně pod cyklickým vrcholem blízko 95 miliard USD, kterého bylo dosaženo koncem roku 2025. Pokles OI odráží cenový ústup bitcoinu z jeho historického maxima nad 126 000 USD z loňského října.

Binance vede mezi všemi burzami s 138,09 tis. BTC v otevřených pozicích futures v hodnotě 8,30 miliardy USD, což představuje tržní podíl 18,67 %. Na druhém místě je CME s 105,27 tis. BTC v hodnotě 6,33 miliardy USD, což odráží trvalou přítomnost institucionálních investorů na trhu regulovaných futures. MEXC se řadí na třetí místo podle objemu BTC s 81,26 tis. BTC v hodnotě 4,89 mld. USD.

Změny otevřených pozic (OI) za posledních 24 hodin byly převážně negativní. Binance zaznamenala pokles o 1,29 %, Bybit o 1,31 % a Bitget o 1,50 %. BingX zaznamenala nejprudší pokles o 38,18 % za 24 hodin, ačkoli toto číslo pravděpodobně odráží spíše vypořádání pozic než plošný výprodej na trhu. Kucoin se tomuto trendu dokázala vzepřít a za 24 hodin zaznamenala nárůst otevřených pozic o 7,99 %.

Data Coinglass ukazují, že poměr OI k 24hodinovému objemu obchodování napříč burzami se pohybuje v obvyklém rozmezí, přičemž decentralizovaná burza s perpetual kontrakty Hyperliquid vykázala nejvyšší poměr na úrovni 1,9865, což naznačuje proporcionálně zvýšený objem obchodování ve srovnání s otevřenými pozicemi.

Trh s opcemi: Call opce vedou v otevřeném zájmu, put opce vedou v objemu

Pokud jde o opce, metriky Coinglass ukazují, že rozdělení mezi call opcemi a put opcemi odráží nuancovaný vývoj. Celkový otevřený zájem o opce na BTC na burze Deribit vykazuje jasnou převahu call opcí: 241 010 BTC v call opcích (60,41 %) oproti 157 934 BTC v put opcích (39,59 %). Tato nerovnováha naznačuje, že obchodníci se v delším časovém horizontu sázejí na růst.

Za posledních 24 hodin byl objem obchodování mezi call opcemi a put opcemi téměř vyrovnaný, přičemž put opce mírně vedly s podílem 50,87 % oproti 49,13 % u call opcí. Nejaktivněji obchodovanými kontrakty na Deribitu byly sázky na to, že cena bitcoinu k dnešnímu zavření klesne pod 57 000 USD a 57 500 USD, což je známkou toho, že obchodníci platili za zajištění svých pozic před blížícím se dalším datem expirace.

Při pohledu do vzdálenější budoucnosti představují největší jednotlivé pozice na trhu s opcemi sázky na to, že bitcoin dosáhne 80 000 USD do 31. července a znovu do 25. prosince. Tyto kontrakty představují 7 001 BTC, respektive 6 605 BTC, což naznačuje, že ačkoli je krátkodobý sentiment opatrný, významná část trhu stále sází na výrazné oživení cen ještě před koncem roku.

Otevřený zájem o opce na CME dosáhl ročního minima

Objem otevřených pozic (OI) u bitcoinových opcí na CME od vrcholu v listopadu 2025 prudce poklesl. Data Cryptoquant ukazují, že celkový objem otevřených pozic u opcí na CME klesl na nejnižší úroveň za uplynulý rok, přičemž put opce od konce roku 2025 trvale převyšují call opce v nominální hodnotě v USD. Objem otevřených pozic u call opcí na CME je ve srovnání s objemem put opcí minimální, což signalizuje, že institucionální spekulanti na regulované burze zaujímají defenzivní postoj, jelikož cena klesla z šestimístných hodnot.

Úrovně „Max Pain“: Deribit, Binance i OKX ukazují na 60 000 USD

Linie „max pain“ platformy Deribit pro čtvrtletní expiraci 25. června 2027 se pohybuje poblíž 60 000 USD, přičemž nominální hodnota tohoto kontraktu činí něco přes 2 miliardy USD. Smlouva s expirací v září 2026 má nejvyšší nominální hodnotu 7,53 miliardy USD, přičemž úroveň „max pain“ se na křivce Deribitu blíží 74 000 USD; jedná se o nejvýznamnější expiraci na burze.

Hodnota „max pain“ na burze Binance pro dnešní expiraci činí přibližně 40 000 USD, přičemž kontrakt s datem expirace 31. července 2026 vykazuje hodnotu „max pain“ blížící se 65 000 USD a nominální hodnotu zhruba 400 milionů USD. Hodnota „max pain“ na burze OKX u krátkodobých kontraktů se pohybuje v rozmezí 50 000 až 60 000 USD, přičemž kontrakt s datem expirace v březnu 2027 vykazuje nejvyšší hodnotu „max pain“ blížící se 75 000 USD a nominální hodnotu 747 milionů USD.

Co to znamená pro obchodníky

Vzhledem k tomu, že se cena bitcoinu nachází téměř přesně na úrovni dnešní hodnoty „max pain“ a otevřená pozice (OI) futures je na nejnižší úrovni za několik měsíců, vstupuje trh do období snížené páky. Pozice se od vrcholu výrazně ztenčily. To může mít dvojí dopad: nižší otevřená pozice (OI) snižuje riziko kaskádových nucených likvidací, ale zároveň signalizuje, že spekulativní nadšení prozatím z trhu zmizelo.

Expirace kontraktů na Deribitu v září 2026, s nominální hodnotou 7,53 miliardy dolarů a cenou „max pain“ blízko 74 000 dolarů, poskytuje obchodníkům jasný střednědobý referenční bod, který je třeba sledovat.