Obchodníci s bitcoinovými opcemi nakupují opce s realizační cenou 120 000 dolarů s platností do prosince 2026

Otevřený zájem o bitcoinové opce na CME, měřený v dolarech, klesl z maxima blízko 290 milionů dolarů koncem listopadu na zhruba 30 až 40 milionů dolarů v polovině června, podle údajů Cryptoquant. Otevřený zájem o put opce stále převyšuje zájem o call opce ve většině obchodních dnů, což je trend, který přetrvává od července 2025.

Při rozčlenění opčních pozic na burze CME podle data expirace se většina kontraktů soustřeďuje do časového okna jednoho až dvou měsíců. Pozice s delší dobou splatnosti, tedy ty, které vyprší za čtyři měsíce nebo později, se od podzimu výrazně ztenčily, což vede k tomu, že se obchodníci soustředí spíše na krátkodobé sázky, než aby rozložili riziko dále do roku 2026 a dále.

Otevřený zájem o futures vypráví jiný příběh

Otevřený zájem o bitcoinové futures napříč burzami poskytuje širší obraz. Binance vede mezi všemi burzami s otevřeným zájmem ve výši 131,97 tis. BTC v hodnotě 8,42 mld. USD, což představuje 18,22% podíl na trhu, podle údajů Coinglass. CME se mezi uvedenými burzami řadí na druhé místo s 106,03 tis. BTC, což odpovídá hodnotě 6,77 mld. USD, a drží 14,64% podíl s pozoruhodně vysokým poměrem otevřených pozic k objemu obchodů, který činí 1,1547.

Gate a Bybit se nacházejí těsně vedle sebe, každá s objemem přibližně 60K BTC. MEXC drží 71,30K BTC. Žebříček uzavírají menší burzy jako Bitget, BingX a Bitunix, přičemž BingX zaznamenala za posledních 24 hodin pokles otevřených pozic o 18,41 %, což je nejstrmější pokles ze všech sledovaných hlavních platforem.

Celkový otevřený zájem o BTC na burzách v dolarovém vyjádření klesl z loňských říjnových maxim nad 90 miliard dolarů na současnou úroveň mezi 60 a 70 miliardami dolarů, což odráží pokles bitcoinu z úrovní nad 120 000 dolarů.

Na Deribitu stále převažují opce call nad opcemi put

Na Deribitu, největší burze kryptoměnových opcí, převládají call opce nad put opcemi v celkovém otevřeném zájmu, a to v poměru 303 642,92 BTC ku 215 446,49 BTC, což představuje rozdělení 58,50 % ku 41,50 % ve prospěch sázek na růst. Situace se obrací, pokud jde o 24hodinový objem, kde put opce mírně převyšují call opce, a to 11 148,96 BTC oproti 10 504,94 BTC, což naznačuje krátkodobé zajišťovací aktivity, i když pozice s delší dobou splatnosti naznačují býčí trend.

Mezi nejaktivnější realizační ceny na Deribitu patří opce call s datem splatnosti 25. prosince 2026 s cenou 120 000 USD, jehož otevřený zájem činí 7 526,9 BTC, a opce call s datem splatnosti 31. července 2026 a cenou 80 000 USD s otevřeným zájmem 7 118,9 BTC. Obchodníci si také budují pozice na pokles, přičemž put opce s datem splatnosti 25. prosince 2026 a cenou 60 000 USD má otevřený zájem ve výši 6 224,1 BTC.

Úrovně „Max Pain“ se liší podle burzy

Maximální bolest, tedy realizační cena, při které vyprší bezcenně největší počet opčních kontraktů, se liší podle burzy, ale vykazuje podobný průběh. Na burze Deribit se krátkodobá úroveň „max pain“ pro kontrakty s expirací v tomto týdnu pohybuje kolem 63 000 USD, stoupá směrem k 75 000 USD u kontraktů s expirací v září a prosinci 2026 a poté klesá směrem k 72 000 USD do března 2027.

Binance vykazuje srovnatelný vývoj, přičemž „max pain“ se u nejbližšího termínu expirace pohybuje kolem 66 700 USD, stoupá na 75 000 USD k termínům v září a prosinci 2026 a poté klesá na přibližně 56 600 USD koncem března 2027. OKX vykazuje téměř identický vývoj, přičemž „max pain“ stoupá z přibližně 69 000 USD na 72 000 USD do září a dále vzhůru směrem k 75 000 USD v nejvzdálenějším viditelném bodě dat.

Co to znamená pro obchodníky

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými úrovněmi „max pain“ naznačuje, že prodejci opcí očekávají, že se bitcoin bude v příštích šesti až devíti měsících obchodovat za vyšší ceny, i když se aktuální otevřený zájem na regulovaných burzách, jako je CME, oproti loňským maximům výrazně snížil.

Celkový objem otevřených pozic v opcích na bitcoiny napříč všemi burzami klesl podle údajů Coinglassu na zhruba 35 miliard dolarů, což představuje pokles z říjnového maxima přesahujícího 65 miliard dolarů. Tento pokles kopíruje širší cenový ústup bitcoinu z šestimístných hodnot, ale koncentrace otevřených pozic na call opcích s realizačními cenami výrazně nad aktuální spotovou cenou naznačuje, že obchodníci se připravují na oživení, místo aby trh úplně opustili.

Trh s opcemi je prozatím menší než v době vrcholu bitcoinu, avšak realizační ceny, které si obchodníci volí, naznačují očekávání vyšších cen v pozdějších fázích roku 2026.