Objevuje se signál dna bitcoinu, jaký byl naposledy zaznamenán při krachu FTX, zatímco Saylorova strategie vede k prodeji 3 588 BTC

Ukazatel ztrát na úrovni z dob FTX

Analytická platforma pro blockchain Cryptoquant zaznamenala signál, na který bitcoinoví býci čekali měsíce. Poměr realizovaných zisků a ztrát (ukazatel měřící čisté procento nabídky bitcoinů, které jsou ve zisku nebo ve ztrátě, v poměru k celkové nabídce) klesl na -0,35, což je nejnižší hodnota za posledních 43 měsíců.

Naposledy klesl tento ukazatel tak nízko v prosinci 2022, v nejhlubším bodě medvědího trhu, který následoval po kolapsu kryptoměnové burzy FTX, kdy se bitcoin obchodoval pod hranicí 16 000 USD. Analytici společnosti uvedli, že tento ukazatel v minulosti „s extrémní přesností“ signalizoval dna BTC, přičemž srovnatelné hodnoty v letech 2015 a 2019 rovněž předcházely významným oživením, nikoli dalším propadům.

Když je tak velká část nabídky v mínusu, držitelé, u nichž je největší pravděpodobnost panického prodeje, tak již z velké části učinili, takže zbývá méně prodejců, kteří by tlačili cenu dolů. V době sběru dat se bitcoin obchodoval těsně pod hranicí 60 000 USD, což je pouze asi 16 % nad jeho realizovanou cenou (tj. průměrnou pořizovací cenou všech mincí v síti).

Prodej na základě signálu

Tento údaj přichází v pro trh velmi významném okamžiku, protože nejvýznamnějším prodejcem je nejslavnější „permabull“ bitcoinu. Společnost Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), společnost zabývající se správou aktiv vedená výkonným předsedou Michaelem Saylorem, v regulačním hlášení ze 6. července oznámila, že mezi 29. červnem a 5. červencem prodala 3 588 BTC za zhruba 216 milionů dolarů a výnos použila na financování preferenčních dividend a obnovení svých dolarových rezerv na 2,55 miliardy dolarů.

Trh tento prodej rychle vstřebal, ale cena bitcoinu stále zůstává přibližně o 50 % níže než při svém rekordu z října 2025, který činil 126 080 dolarů. Přesto si však udržela úroveň kolem 60 000 dolarů i během dosud nejsilnějšího prodejního tlaku v tomto cyklu.

Adam Livingston ze společnosti Swan Bitcoin poznamenal, že když se bitcoin obchodoval s podobnými slevami vůči svému trendu, budoucí výnosy dosahovaly v průměru 41 % za šest měsíců a 81 % za dvanáct měsíců. Analytik společnosti Bernstein Gautam Chhugani se navíc domnívá, že současný propad o 54 % je stále mnohem menší než poklesy o 75 % až 90 %, které ukončily předchozí cykly, a tato firma z Wall Street si zachovala konstruktivní dlouhodobý výhled.

Dokonce i prodej společnosti Strategy je nyní interpretován jako faktor podporující dosažení dna, přičemž vedoucí výzkumu společnosti Grayscale Zach Pandl argumentuje, že přechod společnosti k prodeji bitcoinu podle potřeby pro své dolarové rezervy snižuje riziko extrémních výkyvů a „mohl by pomoci bitcoinu najít trvalejší dno“.

Nic z toho však neznamená, že by dno bylo jisté, protože on-chain ukazatele mohou pouze popisovat podmínky, nikoli poskytovat záruky. Makroekonomický tlak způsobený rozplétáním obchodů souvisejících s umělou inteligencí (AI) a pokračující odlivy z burzovně obchodovaných fondů (ETF) by stále mohly otestovat minima a monetizační program společnosti Strategy ponechává prostor pro celkové prodeje až ve výši 1,25 miliardy dolarů.