Objem kryptoměnových půjček klesl na 23,3 miliardy dolarů, přičemž Tether v 1. čtvrtletí ovládl 68 % trhu s CeFi půjčkami

Objem kryptoměnových úvěrů v CeFi klesl o 6 %, zatímco společnosti Maple, Nexo a Coinbase získaly podíl na trhu

Objem kryptoměnových úvěrů v rámci centralizovaného financování (CeFi) se v prvním čtvrtletí roku 2026 snížil, čímž skončila více než roční fáze expanze, protože slabší trhy s digitálními aktivy donutily dlužníky ke snížení pákového efektu.

Podle údajů společnosti Cryptoquant klesl celkový objem úvěrového portfolia CeFi oproti předchozímu čtvrtletí o 6 % na 23,3 miliardy dolarů, což představuje první pokles v tomto odvětví od 3. čtvrtletí 2024. Tento pokles odráží opatrnější prostředí pro půjčování, protože kryptoměnové trhy zůstávají pod tlakem a uživatelé omezují riziko.

Společnost Tether si udržela výrazný náskok před zbytkem odvětví s úvěrovým portfoliem ve výši 15,8 miliardy dolarů a 68% podílem na trhu. Tuto dominanci si udržela i přes 7% pokles svého úvěrového portfolia během čtvrtletí.

Na druhém místě se umístila společnost Maple Finance s úvěrovým portfoliem ve výši 2,1 miliardy dolarů a 9% podílem na trhu. Následovala společnost Nexo s 1,8 miliardami dolarů a 8% podílem. Coinbase a Galaxy Digital si každá udržely přibližně 6%, zatímco úvěrová společnost Ledn, jejíž úvěry jsou kryty bitcoiny, představovala 3%.

Dlužníci se stahují, jak se projevuje slabost trhu

Údaje za dané čtvrtletí ukazují, že úvěrový trh prochází spíše kontrolovaným snižováním zadluženosti než náhlým úvěrovým šokem.

Objem úvěrového portfolia se ve většině sektoru snížil. Mezi hlavními věřiteli zaznamenala nejprudší pokles společnost Galaxy Digital, jejíž portfolium mezičtvrtletně kleslo o 21 %. Následovala společnost Ledn s poklesem o 19 %.

Pokles společnosti Tether o 7 % byl procentuálně menší, ale vzhledem k jejímu rozsahu byl z hlediska dolarové hodnoty významnější. I po tomto poklesu zůstala její úvěrová kniha větší než úvěrové portfolia všech ostatních sledovaných CeFi věřitelů dohromady.

Celoodvětvový pokles naznačuje, že dlužníci snižují svou expozici v reakci na nižší ceny aktiv a menší ochotu podstupovat riziko. V oblasti kryptoměnových úvěrů vedou slabší trhy často k nižší hodnotě kolaterálu, snížené poptávce po pákovém efektu a konzervativnějšímu posuzování úvěrů ze strany věřitelů.

Tato dynamika byla v roce 2026 patrná na celém trhu s digitálními aktivy. Dlužníci, kteří dříve využívali úvěry zajištěné kryptoměnami k financování obchodů, strategií správy hotovosti nebo provozních potřeb, se zdají ustupovat, jelikož volatilita zůstává vysoká.

Maple, Nexo a Coinbase posilují

Ne všichni věřitelé zaznamenali pokles.

Společnosti Coinbase a Maple v 1. čtvrtletí rozšířily své úvěrové portfolia přibližně o 6 %. Nexo rovněž rostlo, i když mírněji, a to o téměř 1 %. Byli to jediní významní věřitelé ze sledované skupiny, kteří za dané čtvrtletí vykázali růst úvěrového portfolia.

Tyto zisky se promítly do změn tržních podílů. Maple si polepšila o 1 procentní bod, Nexo získalo 0,5 procentního bodu a Coinbase si polepšila o 0,7 procentního bodu.

Naproti tomu Galaxy ztratila 1,1 procentního bodu tržního podílu, zatímco Tether si pohoršil o 0,7 procentního bodu.

Výsledkem je sektor, který se stále silně soustřeďuje kolem společnosti Tether, avšak postupné zisky připadají platformám, které pokračovaly v poskytování úvěrů i během poklesu trhu. Vzestup společnosti Maple také poukazuje na rostoucí institucionální poptávku po strukturovaných úvěrech v blockchainu, zatímco expanze společnosti Coinbase odráží její širší pronikání do oblasti finančních služeb souvisejících s úschovou, obchodováním a zajištěnými produkty.

Pokles v prvním čtvrtletí neznamená konec CeFi úvěrování. Ukazuje však, že růst se stává selektivnější. Na slabším trhu získávají podíl věřitelé s silnější distribucí, jasnějšími kontrolami zajištění a institucionálními vztahy, zatímco rozvahy s větší expozicí se zmenšují.