Křižovatka regulace kryptoměn: Zpráva společnosti Certik mapuje rozdílné globální přístupy

Hlavní závěry:

• Certik uvádí, že pokuty v regionu EMEA dosáhly v první polovině roku 2025 výše 168,2 milionu dolarů, což představuje nárůst o 767 %, jelikož regulátoři přecházejí k aktivnímu dohledu.
• Rámec MiCA EU přitahuje velké burzy do Francie a Irska tím, že poskytuje 100% právní jistotu.
• Zákony o stablecoinech z roku 2026 budou s aktivy jako USDC zacházet jako s fondy peněžního trhu, aby se zabránilo globálnímu šíření nákazy na trhu.

EU stanovuje standardy s MiCA

Vzhledem k tomu, že se digitální aktiva přesouvají z okraje finančního sektoru do hlavního proudu, globální regulátoři se potýkají s výzvou, jak podporovat inovace a zároveň zajistit stabilitu trhu a ochranu spotřebitelů. Nová zpráva zveřejněná společností Certik podrobně popisuje, jak se hlavní ekonomiky vypořádávají s touto „regulační hranicí“, a odhaluje mozaiku přístupů, které se v jednotlivých regionech výrazně liší.

Evropská unie (EU) i nadále vede v poskytování strukturovaného rámce prostřednictvím nařízení o trzích s kryptoaktivy (MiCA). Na rozdíl od jiných regionů, které se opírají o stávající finanční zákony, MiCA vytváří režim šitý na míru pro kryptoaktiva, emitenty a poskytovatele služeb. Zpráva poznamenává, že zavedení těchto pravidel poskytlo tolik potřebnou právní jistotu, což vedlo několik významných burz ke konsolidaci svých evropských operací v kryptoměnám nakloněných centrech, jako jsou Francie a Irsko.

Naproti tomu USA se zdají být i nadále charakterizovány modelem regulace prostřednictvím vymáhání práva. Zpráva zdůrazňuje přetrvávající napětí mezi jurisdikcemi Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Ačkoli nedávná soudní rozhodnutí přinesla určitou jasnost ohledně toho, co představuje cenný papír, zpráva varuje, že absence federálního legislativního rámce nadále tlačí americké firmy v oblasti Web3 směrem k jurisdikcím s větší předvídatelností. Očekávaný pokrok v legislativě týkající se stablecoinů je však vnímán jako potenciální bod obratu pro americký trh.

Asie se jeví jako region ostrých kontrastů, přičemž pevninská Čína udržuje přísný zákaz většiny kryptoměnových aktivit, zatímco Hongkong se agresivně profiluje jako regulované centrum virtuálních aktiv prostřednictvím nového licenčního režimu pro maloobchodní obchodní platformy. Zpráva také poukazuje na Singapur a Japonsko jako lídry v regulaci stablecoinů. Zaměření Singapuru na kryptoměnové služby institucionální úrovně a včasné přijetí zákonů na ochranu spotřebitelů v Japonsku po historických hackerských útocích na burzy z nich učinily preferované destinace pro služby úschovy a vypořádání digitálních aktiv.

S tím, jak se rámce jako MiCA dostávají do plné platnosti, se globální regulační zaměření přesouvá od navrhování pravidel k dosahování výsledků. Regulační orgány již nejsou spokojeny s manuály „papírové shody“, které v praxi selhávají. Místo toho provádějí týmy pro vymáhání práva hloubkové audity automatizovaných systémů monitorování transakcí a „důkazů o rezervách“, aby zajistily, že provozní realita odpovídá deklarované politice.

Globální posun směrem k aktivnímu dohledu

Podle zprávy došlo v tomto roce také k nárůstu společných vyšetřování, při nichž si agentury sdílejí data v reálném čase, aby sledovaly nelegální toky finančních prostředků napříč jurisdikcemi.

„Pokuty v regionu EMEA za první pololetí roku 2025 dosáhly 168,2 milionu dolarů, což představuje meziroční nárůst o 767 %. V čele vynucovacích opatření stála FCA, která uložila pokuty ve výši 44 milionů liber (56 milionů dolarů) společnosti Nationwide Building Society, 39,3 milionu liber [50 milionů dolarů] bance Barclays a 21,1 milionu liber [26,8 milionu dolarů] společnosti Monzo, a to vše za nedostatky v oblasti AML. Irská centrální banka uložila společnosti Coinbase Europe pokutu ve výši 21 milionů eur [22,7 milionu dolarů] za porušení předpisů v oblasti AML/CFT. Aktivace MiCA a zřízení AMLA rozšíří tuto trajektorii vymáhání práva po celé EU,“ uvádí zpráva.

Zatímco čistě decentralizované finance (DeFi) zůstávají komplexním cílem, donucovací opatření se stále více zaměřují na centralizované zprostředkovatele – jako jsou webové front-endy a provozovatelé mostů – kteří poskytují primární vstupní body pro retailové uživatele.

Mezitím dominuje regulační agendě v tomto roce několik klíčových témat, počínaje snižováním rizik spojených se stablecoiny. Regulační orgány se stále více zaměřují na rezervy kryjící tato aktiva a zacházejí s nimi podobně jako s tradičními fondy peněžního trhu, aby zabránily systémovému šíření rizik. Současně dosahuje dodržování předpisů proti praní špinavých peněz nového milníku, protože pravidlo Travel Rule se globálně prosazuje v širším měřítku, a to i přes technické překážky pro decentralizované protokoly.

Zpráva dospívá k závěru, že éra „vyčkávání“ v oblasti regulace digitálních aktiv skončila. Vzhledem k tomu, že centrální banky pokračují v zkoumání digitálních měn centrálních bank (CBDC), bude hranice mezi tradičními a digitálními financemi i nadále stírat. Pro účastníky trhu je poselství jasné: dodržování předpisů již není volitelné, ale je nezbytnou podmínkou pro dlouhodobou životaschopnost v globálním finančním systému.