Komunita se přetahuje o první prodej bitcoinu v rámci této strategie za poslední čtyři roky, zatímco akcie MSTR propadly o 7 %

Čtyřicet jedna měsíců držení, a pak tohle

Podání, podepsané výkonným viceprezidentem a generálním poradcem Thomasem C. Chowem, potvrzuje, že prodej se uskutečnil v průměru za 77 135 USD za minci. Výnosy jsou určeny na výplaty z věčných prioritních akcií společnosti STRC, známých jako Stretch. Strategy k 31. květnu stále držela 843 706 bitcoinů s průměrnou nákupní cenou 75 699 USD, což znamená, že se cena mincí posunula nad pořizovací cenu společnosti.

Čísla jsou malá. Reakce však nebyla.

Akcie MSTR dnes klesly zhruba o 7 % a nedávno se obchodovaly poblíž 126 dolarů, což představuje pokles o více než 15 % za tento týden. Bitcoin v pondělí klesl pod 71 500 dolarů, stlačen dolů oznámením spolu s rozhodnutím Íránu zastavit jednání s USA. Toto oznámení vyvolalo likvidace kryptoměn v řádu miliard. Jednalo se o klasickou reakci typu „sell-the-headline“, emocionální a rychlou, odtrženou od skutečných čísel. Ve středu se bitcoin ocitl v panice, když medvědi stlačili cenu pod 65 000 USD.

Těchto 32 mincí představuje 0,0038 % portfolia společnosti Strategy. Ve stejném týdnu společnost získala 128,3 milionu dolarů prostřednictvím svého programu kmenových akcií „at-the-market“ (ATM), čímž prodej bitcoinů zastínila padesátinásobně. Rezerva Strategy v USD činila k 31. květnu 900 milionů dolarů, což představuje pokles z 2,2 miliardy dolarů na začátku roku 2026.

Šachy, ne kapitulace

Kryptoměnová komunita se nezaměřovala na velikost transakce. Zaměřila se na to, co prodej znamená do budoucna, a rychle se rozdělila na dva tábory.

Jedna strana vnímala prodej jako finanční úklid. „Ratingové agentury potřebují vidět kapitál k dispozici na pokrytí dividendových závazků,“ napsal jeden kryptoměnový influencer na X. „Kdyby Saylor odmítl prodat jakékoli bitcoiny, tyto agentury by nemusely uznat bitcoinový balík jako použitelný kapitál. Strategy tedy prodala nepatrné množství, aby prokázala likviditu.“

Účet na X dodal:

„Stále drží 843 706 bitcoinů. Berte to spíše jako finanční úklid než jako změnu přesvědčení.“

Jiný uživatel X to vyjádřil jasně: „Kdyby Saylor opravdu chtěl vystoupit nebo očekával masivní propad, neprodával by 32 BTC. Zbavoval by se velkého objemu.“ Třetí hlas označil tento krok spíše za precedens než za objem. „Panika na trhu se týká precedentu: ‚nikdy neprodávej‘ se změnilo na ‚prodávej, když stroj potřebuje hotovost‘. 32 BTC je zanedbatelné množství, ale důvod je obrovský: pokladna potřebovala hotovost a zvolila mince namísto ředění. To není kapitulace, je to pákový efekt, který si říká o oběd.“

Nejprve je to 32. A co pak?

Lze říci, že prodej Strategy, oznámený v pondělí, dominoval diskusím po celý týden. Mnozí na něj poukazovali jako na hlavní katalyzátor posledního poklesu BTC, i když BTC již vykazovalo klesající trend předtím, než se tato zpráva začala šířit krátce po 8:00 EDT 1. června.

Jiný tábor na sociálních médiích viděl něco strukturálnějšího. Jeden široce šířený příspěvek podrobně popsal mechanismus. Prémie Strategy k čisté hodnotě aktiv, která kdysi dosáhla 2,4násobku, se propadla na 1,0násobek. Na této úrovni již emise akcií nefunguje jako páka pro bezplatné akumulace. „Tak spustili druhý pump: preferenční akcie STRC s výnosem 11,5 %. Nyní potřebují každé čtvrtletí skutečné hotovostní prostředky, aby mohli tyto dividendy vyplatit. A dnes poprvé část těchto prostředků pocházela z prodeje bitcoinů.“ Příspěvek na X šel ještě dál: „Toto není správa pokladny. Toto je udržování pyramidy při životě tím, že se spotřebovávají rezervy.“

Samotná struktura STRC je pod tlakem. STRC byl navržen tak, aby se držel kolem 100 dolarů. Od té doby klesl na 94,84 dolarů. „Tři věci udeřily najednou,“ napsal jeden komentátor na X. „Bitcoin se propadl k 67 000 USD, Strategy prodala bitcoiny poprvé za 4 roky a investoři se nyní ptají, jak udržitelné ty dividendy skutečně jsou.“ Trhy započítávají do cen možnost, že Strategy možná nakonec bude muset prodat více bitcoinů, aby pokryla téměř 1,7 miliardy USD ročních závazků z preferenčních dividend, podrobně popsal uživatel X Bull Theory.

Strive nyní nabízí 13 % na konkurenčním produktu, zatímco Strategy udržuje dividendu STRC na úrovni 11,5 % již čtyři měsíce v řadě, poznamenává Bull Theory ve svém příspěvku na X.

Cíl: „Učinit ze STRC nejlepší úvěrový nástroj na světě“

Ne každý vnímal tento prodej jako varovný signál. Jeden kontrariánský příspěvek argumentoval, že se jedná o první zodpovědný krok, který Strategy učinila. „Skutečné řízení pokladny vyžaduje prodej. Strategy spravuje čtyři série prioritních akcií, věčné dividendy a konvertibilní dluhopisy s pevnými daty splatnosti. To vše vyžaduje neustálý přísun hotovosti. Splácení dluhu novým dluhem má svůj název. Říká se tomu smrtelná spirála. Dnešní prodej 32 BTC je tedy krokem vpřed. Zralým krokem. Prvním znamením, že Strategy by mohla skutečně přežít v dlouhodobém horizontu.“

Saylor sám tento krok předem avizoval. Během oznámení výsledků za 1. čtvrtletí 2026 řekl investorům, že společnost „pravděpodobně prodá část bitcoinů, aby vyplatila dividendu, jen aby uklidnila trh a vyslala signál, že jsme to udělali.“ Po zveřejnění podání se jeho první veřejný komentář na X nezaměřil na prodej, ale na produkt, který financoval: „Naším cílem je učinit ze STRC nejlepší úvěrový nástroj na světě.“

Strategy drží více než 63 miliard dolarů v bitcoinech v podobě 843 706 mincí. Zda těch 32 bude mít význam, závisí zcela na tom, co přijde dál.