Strategy drží 840 447 BTC, zatímco hotovostní rezerva dosáhla 4,8 miliardy dolarů

Společnost Strategy ponechává své držení bitcoinů beze změny

Společnost Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) podala 17. srpna u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) formulář 8-K, ve kterém uvedla, že v období od 10. do 16. srpna neprovedla žádné nákupy ani prodeje bitcoinů. Podle podání u SEC zůstaly držby na úrovni 840 447 BTC, získaných za 63,36 miliardy dolarů při průměrné ceně 75 385 dolarů za bitcoin, včetně poplatků a nákladů.

Společnost prodala 3 458 866 akcií MSTR v rámci svého programu „at-the-market“, čímž dosáhla čistého výnosu ve výši 333,7 milionu dolarů. Společnost Strategy převedla 149,1 milionu dolarů do své dolarové rezervy, vynaložila 132,2 milionu dolarů na zpětný odkup 1 388 720 akcií STRC a použila 52,4 milionu dolarů na financování dividend z prioritních akcií.

Michael Saylor, výkonný předseda společnosti Strategy, uvedl v příspěvku ze 17. srpna na platformě X:

„Společnost Strategy navýšila svou rezervu v USD o 150 milionů USD a odkoupila akcie STRC v hodnotě 132 milionů USD, čímž prodloužila dobu trvání rezervy v USD na 2,8 roku (+41 dní) … K 16. 8. 26: rezerva 840 447 BTC; rezerva v USD 4,8 mld. USD.“

Firemní pokladna společnosti drží BTC jako rezervní aktivum v rozvaze a může tuto pozici financovat prostřednictvím prodeje akcií, dluhu nebo prioritních cenných papírů. Struktura společnosti Strategy rovněž vytváří opakující se závazky z dividend a úroků, díky čemuž je její dolarová rezerva samostatnou likvidní rezervou, nikoli dalším měřítkem jejích bitcoinových držení.

STRC je variabilně úročená série A věčných preferenčních akcií společnosti Strategy, které se obchodují na burze Nasdaq pod tickerem STRC. Společnost Strategy upravuje svou anualizovanou dividendovou sazbu měsíčně po zhodnocení tržních podmínek, volatility bitcoinu, krytí rezerv a dalších faktorů. Společnost cílí na obchodní rozpětí přibližně 99 až 100 USD, ačkoli dividendy podléhají schválení představenstvem a nejsou zaručeny.

Dolarová rezerva dosáhla 4,8 miliardy dolarů

Společnost Strategy zavedla 29. června svůj rámec pro digitální úvěrový kapitál (Digital Credit Capital Framework) s rezervou ve výši 2,55 miliardy dolarů a politikou minimálního krytí. Rezerva může sloužit k pokrytí dividend z preferenčních akcií a úroků z nesplaceného dluhu, zatímco jiné způsoby využití vyžadují schválení představenstvem. Rámec rovněž povolil zpětný odkup digitálních úvěrových cenných papírů až do výše 1 miliardy dolarů.

Zůstatek v dolarech již k 9. srpnu dosáhl rekordních 4,65 miliardy dolarů poté, co se za přibližně 2,5 měsíce více než pětinásobně zvýšil. Společnost Strategy poté během posledního vykazovaného období přidala dalších 149,1 milionu dolarů, čímž se celková částka zvýšila na 4,8 miliardy dolarů, včetně výnosů z dosud nevypořádaných prodejů akcií MSTR.

Saylor samostatně vysvětlil, že společnost Strategy vypočítala BTC Credit společnosti STRC pomocí interního modelu, přičemž vycházela z předpokládané roční návratnosti bitcoinu ve výši 10 %, volatility bitcoinu ve výši 40 % a ceny bitcoinu 62 893 dolarů. Tento výpočet představuje scénář definovaný společností na základě vybraných vstupních údajů, nejedná se o externí úvěrový rating ani o pozorované měřítko tržní výkonnosti společnosti STRC.

Zpětný odkup akcií STRC se rozšiřuje, zatímco tržní tlaky přetrvávají

Společnost Strategy v období od 10. do 16. srpna odkoupila 1 388 720 akcií STRC za 132,2 milionu dolarů. Podle podání u SEC zůstalo v rámci programu zpětného odkupu digitálních úvěrových cenných papírů k dispozici 653 milionů dolarů. Společnost již dříve označila STRC za svou primární prioritu pro případ, že by vedení usoudilo, že zpětné odkupy jsou pro společnost přínosné a posílí její kapitálovou strukturu. Nebyly odkoupeny žádné kmenové akcie MSTR, takže samostatné oprávnění ve výši 1 miliardy dolarů zůstává plně k dispozici.

Zpětný odkup následoval po Saylorově oznámení, že STRC zaznamenala do 14. srpna roční výnos 9 %, včetně hotovostních dividend a výplat, zatímco bitcoin poklesl o 47 %. STRC zůstává preferenční akcií s proměnlivou sazbou a neomezenou dobou platnosti, jejíž dividendy vyžadují schválení představenstvem a právně dostupné finanční prostředky.

Kapitálová rozhodnutí společnosti se odehrávají také v kontextu toho, že Strategy se staví proti návrhu MSCI na změnu kritérií zařazení, který by mohl vést k vyřazení MSTR z globálních akciových indexů. Konzultace zatím není uzavřena, zpětná vazba má být poskytnuta do 30. září a výsledky se očekávají do 16. října. Jakákoli přijatá změna by se promítla do listopadového přezkumu indexů.