Generální ředitel společnosti Cryptoquant Ki Young Ju se domnívá, že vlna realizace zisků u bitcoinu obvykle táhne výnosy investorů dolů po dobu přibližně 18 měsíců, což je trend, který by mohl prodloužit současný medvědí trh až do počátku roku 2027.
Ki Young Ju ze společnosti Cryptoquant varuje, že medvědí trh s bitcoiny by mohl trvat až do začátku roku 2027
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
Do ústupu medvědů zbývá ještě nějaký čas
Medvědí trh bitcoinu může podle zakladatele a generálního ředitele společnosti Cryptoquant Ki Young Ju trvat ještě rok nebo déle. Ju tento časový rámec podrobně popsal v příspěvku na X. „Jakmile dojde k vlně realizace zisků, PnL investorů do bitcoinu obvykle klesá po dobu asi 18 měsíců,“ napsal Ju, přičemž použil zkratku pro souhrnné zisky a ztráty investorů (PnL). „Vzhledem k tomu, že se trend obrátil v říjnu 2025, medvědí trh by mohl trvat až do začátku roku 2027.“
Jeho úvaha se opírá o směr realizovaných zisků. Zjednodušeně řečeno, držitelé stále sedí na papírových ziscích, které postupně inkasují, což je dynamika, která historicky udržuje tlak na cenu, dokud se tento prodej nevyčerpá. Index PnL, na který se spoléhá, kombinuje několik on-chainových měřítek ocenění (včetně poměru tržní hodnoty k realizované hodnotě (MVRV) a čistých nerealizovaných zisků a ztrát) do jediné trendové linie, která dosáhla vrcholu kolem poloviny roku 2025 a od té doby klesá.
Toto varování navazuje na postoj, který Ju prosazoval po většinu minulého roku, kdy poprvé prohlásil, že býčí cyklus bitcoinu skončí v roce 2025, a to s odkazem na rostoucí rozdíl mezi realizovanou kapitalizací aktiva a jeho tržní kapitalizací.
Ne všichni, včetně vlastních dat Cryptoquantu, s tím souhlasí
Tento pesimistický časový rámec zdaleka není přijímán ani uvnitř Juovy vlastní firmy, protože indikátor býčího a medvědího cyklu Cryptoquantu se 12. května poprvé od března 2023 zbarvil do zelené, což je signál, který se v minulosti shodoval se začátkem konstruktivnějších podmínek.
Jiní analytici jsou ještě optimističtější, přičemž výzkumná firma K33 tvrdí, že únorové minimum bitcoinu na úrovni přibližně 60 000 USD již znamenalo maximální pokles tohoto cyklu (pokles o přibližně 52 % z rekordních 126 272 USD, které aktivum zaznamenalo 6. října 2025).
Tento rozpor odhaluje nejasný obraz v polovině cyklu, protože pokud má Ju pravdu, obchodníci čelí dalšímu náročnému období, než se realizované zisky resetují a může začít další fáze růstu. Pokud zvítězí indikátor zeleného cyklu a stabilní přílivy do ETF, dno už může být za námi.
Ať tak či onak, Ju dal trhu jasný signál, na který je třeba dávat pozor: v okamžiku, kdy začnou nerealizované zisky stoupat, zatímco realizované zisky budou klesat, bude 18měsíční cyklus, který popisuje, konečně připraven k obratu.
