Podle společnosti K33 Research představovalo dno bitcoinu na úrovni 60 000 dolarů největší propad během medvědího trhu

Pokles bitcoinu se zastaví na 60 000 USD

Ve výzkumné zprávě zveřejněné tento týden vedoucí výzkumu společnosti K33, Vetle Lunde, argumentovala, že podmínky definující medvědí trh v roce 2026 činí propad o více než 80 % (podobný těm, které jsme viděli v letech 2018 a 2022) strukturálně nepravděpodobným. Dodala, že býčí trh v roce 2025 byl méně agresivní než předchozí cykly, a v důsledku toho bude následovat proporcionálně méně závažný medvědí trh.

Klíčovým důkazem společnosti jsou údaje o derivátech, protože 30denní průměrná míra financování bitcoinu zůstala záporná po 81 po sobě jdoucích dní, což je neobvykle dlouhé období medvědího postavení na trzích s nekonečnými swapy. Lunde to popisuje jako „jedinečně pesimistický“ sentiment, který paradoxně omezuje další pokles tím, že vyčerpává krátkodobý prodejní tlak dříve, než se může rozvinout trvalý pokles.

Základní scénář společnosti K33 předpokládá konsolidaci bitcoinu v rozmezí 60 000 až 75 000 USD, a to spíše s pomalou dynamikou než s prudkou kapitulací. „Maximální propad“ v tomto scénáři se pohybuje na únorovém minimu přibližně 60 000 USD, což představuje pokles o zhruba 52 % z historického maxima 126 272 USD dosaženého 6. října 2025.

Tato čísla mohou být z historického hlediska pro akcie drastická, ale pro medvědí cyklus bitcoinu jsou poměrně mírná, protože předchozí cykly přinesly ztráty od vrcholu k dnu přesahující 80 %.

Klíčovým strukturálním rozdílem, na který K33 poukazuje, je role institucionálního kapitálu. Vzhledem k tomu, že přístup k bitcoinu je nyní z velké části směrován přes regulované produkty, je obtížnější udržet v takovém měřítku extrémní zpětné vazby pákového efektu, které vedly k předchozím kapitulacím. Zdá se také, že dlouhodobí držitelé se blíží vyčerpání prodejů, což je ukazatel, který v předchozích cyklech předcházel střednědobému cenovému dnu.

Kromě toho v únoru K33 upozornila na paralely s dnem medvědího trhu z konce roku 2022, kdy se bitcoin poprvé přiblížil úrovni 60 000 USD. Nejnovější zpráva tento argument rozvíjí a naznačuje, že pokud byl únor dnem, trh se nyní nachází spíše v fázi pomalého oživení než uprostřed poklesu.

Pro obchodníky i dlouhodobé držitele se otázka nyní přesouvá od toho, jak nízko může bitcoin klesnout, k tomu, jak dlouho bude konsolidace trvat.