„Generacionální hra“ se odehrává uprostřed ekonomické bouře – Týdenní přehled

Ropa si tvrdohlavě udržela hranici 100 USD, zatímco státní dluhopisy opět klesly, což na trzích vyvolalo poněkud zlověstnou náladu.

Vzhledem k tomu, že pozornost se stále soustředí na Írán a Hormuzský průliv, ministr financí Scott Bessent se chlubil, že USA zabavily z této země kryptoměny v hodnotě téměř půl miliardy dolarů a zároveň ji uvrhly do měnové krize nazvané „Operace Economic Fury“. Stalo se tak poté, co společnost Tether minulý týden oznámila dosud největší zmrazení USDT, které společnost Chainalysis spojila s íránskou centrální bankou.

Sankce, zabavování, tlak na likviditu, nestabilita devizového trhu a kontrola platebních systémů jsou nyní ústředními nástroji geopolitické síly. Kryptoměny nejsou mimo toto bojiště, ale jsou jeho nedílnou součástí.

Makroekonomické pozadí naznačuje, že se někde něco může zlomit. Japonsko zasáhlo na obranu jenu intervencemi, což způsobilo, že jen vůči dolaru posílil až o 3 %. Mezitím krok Spojených arabských emirátů opustit OPEC přidává další trhlinu do jednoho z nejdůležitějších ekonomických bloků světa. OPEC není mrtvý, ale nyní vypadá o něco slabší. Mezitím ve středu vzrostly výnosy 30letých dluhopisů na 5 %, když předseda Fedu Jerome Powell uspořádal svou poslední tiskovou konferenci. Při odchodu z pódia Powell řekl: „Děkuji vám všem moc. Příště se už neuvidíme.“

Pro kohokoli, kdo stále prosazuje narativ „de-dolarizace“, trh připravil další lekci z reality. Zahraniční vklady v dolarech právě překročily 14 bilionů dolarů, což je historické maximum, a jak poznamenal Jon Turek, „velcí držitelé USD nejenže neprodávají, ale zdá se, že dokonce nakupují.“

Ať už je dlouhodobá debata jakákoli, dolar zůstává krevním oběhem globálního systému. Takže zatímco svět vypadá roztříštěněji, politizovaněji a nestabilněji, dolar stále dominuje jeho fungování.

Navzdory velkému růstu akcií Jason Goepfert poznamenal, že index S&P 500 tento týden uzavřel na rekordním maximu, a hned následující den dosáhlo 52týdenního minima o nejméně 1 % více akcií než maxima. Za více než 70 let se to stalo pouze dvakrát: tento týden a při prasknutí technologické bubliny v lednu 2000.

Bitcoin možná absorbuje část makroekonomické úzkosti, ale Paul Tudor Jones označil BTC „jednoznačně“ za nejlepší zajištění proti inflaci, a když PTJ promluví, lidé poslouchají. Arthur Hayes řekl, že je čas na průlom, a stanovil cíl 125 000 USD pro BTC do konce roku. Metrika RHODL, která porovnává poměr mezi mladými a starými mincemi, je uváděna jako důkaz, že dno je již dosaženo nebo je velmi blízko.

A samozřejmě se opět šíří astrologické horoskopy, spolu s novými optimistickými předpověďmi, které předpovídají prudký odraz BTC na historická maxima.

Optimismus není všeobecný. Rekt Capital se domnívá, že jsme možná teprve v 55 % medvědího trhu, zatímco Benjamin Cowen věří, že bitcoin prohraje svůj boj s odporem během příštího měsíce nebo tak. Cryptoquant poznamenává, že poptávka po perpetuals roste, zatímco poptávka na spotu se stále snižuje, což je přesně ta situace, která se objevila v roce 2022 a předcházela další fázi poklesu.

Střízlivý, ale trefný postřeh přišel od Creda, který řekl, že současný stav kryptoměn je „trochu na hovno“, a argumentoval, že klasická široce pojatá altcoinová sezóna je minulostí, a připomněl všem, že tržní kapitalizace není měřítkem kvality. Také si myslí, že z hlediska reputace již kryptoměny nejsou „sexy hranicí spekulací“, přičemž instituce se zaměřují na AI a retailoví investoři sledují 0DTE akcie a akcie jednotlivých společností.

To je pravděpodobně dobrý rámec pro pochopení tohoto cyklu. Kryptoměny nezmizí, ale jejich prostor se zužuje. Kapitál se soustřeďuje do několika vážných narativů. Tokenomist uvádí, že jen tento týden přinesl odblokování v hodnotě 330 milionů dolarů, což znamená další ředění a únavu pro altcoiny.

Protokoly DeFi se spojily, aby pokryly více než 90 % špatných dluhů z hacku KelpDAO. To je skutečně působivé. Ukazuje to koordinaci, serióznost a schopnost reakce na úrovni ekosystému, které by pravděpodobně málokterý jiný řetězec dokázal vyrovnat.

Na druhou stranu, nová vlna náhlých útoků postihujících stovky peněženek nijak neprospívá sentimentu v DeFi, navíc Ethereum Foundation oznámila, že prodává 10 000 ETH, zatímco se stále šíří zvěsti, že také mimo burzu prodává značné množství ETH Tomu Leeovi.

Když už mluvíme o Tomu Leeovi, Bitmine nyní po sérii masivních nákupů drží přes 5 milionů ETH a přibližuje se tak svému mantru „alchymie 5 %“.

Lee také znovu zveřejnil graf o tom, že ETH dosáhne 60 000 USD, označený jako „generační hra“, který zopakoval výzvu, kterou pronesl na Paris Blockchain Week. V epizodě Token Narratives z tohoto týdne jsme hovořili o tom, zda lze Leeův optimismus ohledně ETH klasifikovat jako silné přesvědčení, nebo jako duševní poruchu. Ať už je to jakkoli, jako jeden z prvních velkých manažerů z tradičního finančního sektoru, který začal zveřejňovat optimistické příspěvky o kryptoměnách, má Lee solidní výsledky.
Instituce stále sázejí na tento trend. CoinShares hlásí čtyři týdny v řadě pozitivních toků do ETF, včetně rekordních přílivů do akcií blockchainových společností. To není mem, to je legitimní alokace institucionálních investorů.

Objevilo se také zajímavé srovnání valuací mezi Coinbase a Hyperliquid, které poukazuje na podobné tržby, přestože Hyperliquid má pouze 11 zaměstnanců. Jak kryptoměny dozrávají, můžeme vidět, že více společností a tokenů je posuzováno jako skutečné podniky a méně jako ideologické maskoty. Odvětví se vrací k realitě, kde záleží na vydělávání skutečných peněz.

Stablecoiny se stále tiše stávají referenčním spotřebitelským produktem kryptoměn s vhodností pro trh a jeden z nejdůležitějších příběhů o přijetí tohoto týdne nepotřebuje žádné krypto-nativní rámcování: Meta nabízí tvůrcům výplaty ve stablecoinech.
To je v konečném důsledku to, jak vypadá mainstreamování stablecoinů: obrovská internetová společnost, která se rozhodla, že internetové dolary jsou dostatečně užitečné na to, aby se jimi platilo lidem. Stablecoiny jiné než v USD také nabírají na síle, zejména na Base. Dolar, euro, lira; měnová hierarchie zůstává neporušená, ale podmínky se mění. Stablecoiny zůstávají jednou z mála oblastí, kde se kryptoměny důsledně cítí být před tradičními financemi, spíše než uvězněné v jejich stínu.

Ideologická třída se tento týden stala o něco podivnější. Z nějakého důvodu Elon Musk naléhal na lidi, aby si nespořili na důchod, a tvrdil, že umělá inteligence a robotika věci tak zlevní, že dnes nemá smysl šetřit peníze.

Zakladatel Real Vision Raoul Pal říká, že AI nás tlačí směrem k ekonomické singularitě, kde správnou odpovědí je univerzální základní spravedlnost spíše než UBI.

Mezitím se v JPMorgan dějí neuvěřitelné věci.

Takže s příchodem května je bitcoin silný, ale ne jednoznačný. I když se sentiment zlepšuje, ani přední světová kryptoměna není bez vnitřních rozporů.

Jeden z jeho nejuznávanějších vývojářů, Paul Sztorc, se rozhodl provést fork bitcoinu, protože ztratil víru ve schopnost protokolu provést nezbytné změny. Nejkontroverznější částí Sztorcova navrhovaného forku, nazvaného eCash, je to, že by nezahrnoval Satoshiho coiny.

Americký dluh se poprvé od roku 1946 blíží hranici 39 bilionů dolarů HDP, což potvrzuje význam bitcoinu

Státní dluh USA poprvé od druhé světové války překročil celkový HDP, což posiluje představu o bitcoinu jako tvrdé měně. read more.

Přečíst

Americký dluh se poprvé od roku 1946 blíží hranici 39 bilionů dolarů HDP, což potvrzuje význam bitcoinu

Státní dluh USA poprvé od druhé světové války překročil celkový HDP, což posiluje představu o bitcoinu jako tvrdé měně. read more.

Přečíst

Americký dluh se poprvé od roku 1946 blíží hranici 39 bilionů dolarů HDP, což potvrzuje význam bitcoinu

Přečíst

Státní dluh USA poprvé od druhé světové války překročil celkový HDP, což posiluje představu o bitcoinu jako tvrdé měně. read more.

Jak se dalo očekávat, myšlenka „Sztorc Fork“ vyvolává na Crypto Twitteru (CT) bouřlivou debatu, přičemž někteří prominentní členové komunity, jako například Calle, popisují Sztorcovo oznámení jako „jako by trpěl psychózou z sh**coinů v terminálním stadiu“.

Hádka ohledně eCash připomíná, že i nejdůvěryhodnější digitální aktivum na světě stále čelí těžkým otázkám ohledně správy, zkostnatění a přizpůsobivosti.

-Alex Richardson