Tržní kapitalizace společnosti Strategy vzrostla za tři měsíce o 80 %; cena akcií stoupla o 54 %

Čísla

Strategy v pondělí večer zveřejnila na X graf s jedinou větou v popisku:

Poslední 3 měsíce pro MSTR: +32 mld. USD (+80 %).

Graf uváděl tržní kapitalizaci společnosti k 22. červnu ve výši 39,3 mld. USD a k 21. září ve výši 70,9 mld. USD, což představuje nárůst o 31,6 mld. USD. O hodinu dříve přišel generální ředitel Phong Le s metaforou, která rovněž vzbudila velkou pozornost:

STRC je dopravní letadlo. BTC je stíhačka. MSTR je raketa. Připoutejte se.

Toto prohlášení přišlo v okamžiku, kdy cena bitcoinu vystřelila na denní maximum 87 395 dolarů, což je nejvyšší úroveň od konce ledna. Bitcoin.com News tento vývoj sledoval, když se opět začalo hovořit o hranici 90 000 dolarů. MSTR uzavřel seanci na ceně 168,50 dolarů.

Opravdu tato metafora s letadly sedí?

Většinou ano, protože při měření ve stejném období od 22. června do 21. září se tato tři aktiva seřadila přesně v pořadí, které určil Le:

• STRC, preferenční akcie Strategy s proměnlivou úrokovou sazbou a neomezenou dobou splatnosti, vzrostly z 88,79 USD na 98,78 USD, což představuje zisk přibližně 11 %.
• Cena bitcoinu se při denním uzavření zvýšila z 64 020 USD na 86 620 USD, což představuje nárůst přibližně o 35 %.
• Cena MSTR vzrostla ze 109,46 USD na 168,50 USD, což představuje nárůst o přibližně 54 %.

Tržní kapitalizace se navíc počítá jako součin ceny akcie a počtu akcií v oběhu, a společnost Strategy strávila léto vydáváním akcií. Její týdenní zprávy podávané Komisi pro cenné papíry (SEC) ukazují prodeje akcií MSTR typu „at-the-market“ (ATM), při nichž společnost prodává nové akcie přímo na otevřeném trhu, a to téměř každý týden od konce června až do srpna.

V nejvýznamnějším týdnu, od 17. do 23. srpna, bylo prodáno 18 261 118 akcií s čistým výnosem 2,0 miliardy dolarů. V týdnu končícím 28. června přibylo 12 669 017 akcií za 1,15 miliardy dolarů.

Sečteme-li údaje z období od 22. června do 30. srpna, dostaneme přibližně 61,5 milionu nových akcií třídy A a čistý výnos ve výši přibližně 6,3 miliardy dolarů. To se shoduje s výpočty uvedenými v grafu, tj. 39,3 miliardy dolarů při ceně 109,46 dolarů znamená přibližně 359 milionů akcií, zatímco 70,9 miliardy dolarů při ceně 168,50 dolarů znamená přibližně 421 milionů.

Zjednodušeně řečeno, zhruba pětina z „zisku“ ve výši 31,6 miliardy dolarů představovala nové akcie prodané investorům, nikoli zhodnocení akcií, které držitelé již vlastnili.

Za co byly peníze použity

Velká část těchto peněžních prostředků nešla přímo do bitcoinu, protože společnost Strategy v tomto roce třikrát prodala bitcoiny a zároveň budovala rezervu v amerických dolarech, včetně 1 638 BTC prodaných mezi 27. červencem a 2. srpnem za průměrnou cenu 63 957 USD, což se blížilo dnu následného vzestupu. Společnost se také opírala o zpětný odkup akcií STRC, preferenčních akcií, které Le nazývá „pasažérským letadlem“ – volba, která vyvolala debatu o financování zpětného odkupu z výnosů z prodeje bitcoinů.

Nejnovější zpráva ukázala stejný vzorec v menším měřítku, protože mezi 14. a 20. zářím společnost Strategy neprodala žádné akcie v rámci svého programu ATM, ale nakoupila 950 BTC za 75,7 milionu dolarů a utratila 174 milionů dolarů na zpětný odkup 1 771 238 akcií STRC. Vzhledem k tomu, že společnost obnovila své zásoby bitcoinů, činí její držba nyní 846 000 BTC získaných za 63,80 miliardy dolarů, v průměru 75 416 dolarů za minci. Společnost vykázala 5,04 miliardy dolarů ve svých rezervách v USD a 1,05 miliardy dolarů v hotovosti v USD.

Akcie STRC uzavřely pondělní obchodování na ceně 98,80 USD, stále pod svou nominální hodnotou 100 USD, přičemž se podle denního přehledu STRC zobchodovalo 1,8 milionu akcií a nedošlo k žádné aktivitě na automatických obchodních terminálech (ATM).