Coinbase tvrdí, že predikční trhy dozrávají a CFTC nepotřebuje nové pravomoci

Hlavní body:

• Coinbase vyzvala CFTC, aby regulovala predikční trhy v rámci stávajícího zákona o derivátech.
• Federální dohled by mohl zabránit roztříštěnému vymáhání práva na úrovni jednotlivých států v rámci mezistátních predikčních trhů.
• Soudy, regulační orgány a jednotlivé státy se stále neshodují na otázce jurisdikce a vymáhání práva.

Coinbase prosazuje dohled CFTC nad predikčními trhy

Společnost Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) vyzývá americkou Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC), aby s predikčními trhy zacházela jako s součástí stávajícího rámce pro deriváty, nikoli jako se samostatnou kategorií. Faryar Shirzad, ředitel pro politiku ve společnosti Coinbase, sdílel 3. května na X stanovisko společnosti a nastínil čtyřbodovou argumentaci související s formálním komentářem předloženým regulačnímu orgánu 30. dubna 2026.

Prvním bodem společnosti Coinbase bylo, že smlouvy založené na událostech již spadají do rámce stávajícího práva. Společnost argumentovala, že CFTC již dlouho dohlíží na deriváty vázané na výsledky v reálném světě, což znamená, že predikční trhy nevyžadují novou pravomoc. Shirzad uvedl:

„Predikční trhy mohou vypadat nově, ale pohodlně spadají do stávající zákonné pravomoci – není třeba žádného nového mandátu.“

Druhý bod kryptoměnové burzy se zaměřil na funkci a uváděl, že tyto nástroje, podobně jako futures, agregují rozptýlené informace do cen a umožňují účastníkům zajistit se proti nejistotě.

Třetí bod se týkal regulační struktury. Coinbase uvedla, že Kongres svěřil dohled nad deriváty CFTC, aby zajistil jednotný celostátní dohled, a varovala, že zásahy na úrovni jednotlivých států by mohly vést k fragmentaci mezistátních trhů. Čtvrtý bod se zaměřil na donucovací pravomoci. Společnost uvedla, že CFTC již má pravomoc přezkoumávat, podmiňovat nebo zakazovat smlouvy, které jsou v rozporu s veřejným zájmem, včetně těch, které zahrnují manipulaci nebo potenciální škodu.

Výzvy ze strany států zvyšují sázky na jednotná pravidla

Tento postoj se objevuje v době, kdy CFTC zesiluje své tvrzení o výlučné jurisdikci nad predikčními trhy s argumentem, že se podle zákona o komoditních burzách (Commodity Exchange Act) jedná o „swapy“. Pod vedením předsedy Michaela Seliga agentura tvrdí, že federální právo by mělo mít přednost před vymáháním na úrovni států, a varuje, že roztříštěný dohled by podkopal jednotný rámec pro deriváty. Státy včetně Texasu, Arizony, Nevady a New Jersey se brání s argumentem, že tyto produkty připomínají hazard a spadají pod jejich pravomoc regulovat takovou činnost.

Spor o jurisdikci eskaloval do aktivního soudního sporu, do kterého jsou zapojeny jak federální regulační orgány, tak státní úřady. CFTC zažalovala státy jako Arizona, Connecticut, Illinois, New York a Wisconsin, aby zablokovala donucovací opatření proti platformám. Zároveň státy podnikly kroky proti společnostem, včetně žaloby státu New York proti Coinbase Financial Markets a Gemini, trestního řízení státu Arizona proti Kalshi a příkazů k zastavení činnosti vydaných ve Wisconsinu, Connecticutu a Illinois namířených proti platformám jako Kalshi a Polymarket. Soudy vydaly smíšené rozsudky, přičemž některá rozhodnutí upřednostňují federální přednost a jiná podporují pravomoc států, což vytváří nevyřešený právní rozpor.

Tyto události společně tvoří rámec pro argument společnosti Coinbase, že predikční trhy by měly zůstat pod stávajícím dohledem CFTC s jasnými a jednotnými pravidly. Společnost zdůraznila, že dohled by se měl opírat o zavedené pravomoci a zároveň zdokonalovat ochranná opatření v závislosti na vývoji trhu. Shirzad uvedl:

„Predikční trhy dozrávají. Otázkou není, zda jsou v souladu se zákonem – to jsou –, ale jak zajistit, aby se vyvíjely s integritou, jasností a vhodnými ochrannými opatřeními.“

Coinbase naznačila, že bude i nadále spolupracovat s Komisí v souvislosti s vývojem regulačního přístupu.