Bitcoin zaznamenal nejlepší třetí čtvrtletí od roku 2021: Udrží se tento trend?

Čtvrtletí, které začalo špatně, ale obrátilo se k lepšímu

Bitcoin vstoupil do třetího čtvrtletí v hlubokém propadu, když se během brutálního jarního období (kdy za jediný týden klesl o více než 19 % a za 30 dní o více než 26 %) propadl na nejnižší úroveň roku 2026. V důsledku tohoto propadu se více než polovina všech bitcoinů v oběhu ocitla v mínusu na svém minimu.

Bitcoin.com News zaznamenal, že se aktivum během tohoto období obchodovalo o celých 50 % pod svým cyklickým maximem z října 2025 ve výši 126 209 USD, když se býčí katalyzátory, jako je poptávka po burzovně obchodovaných fondech (ETF) a akumulace ze strany institucionálních investorů, střetly s medvědími silami, včetně makroekonomického zpřísňování a realizace zisků ze strany dlouhodobých držitelů.

Od tohoto minima se bitcoin nyní výrazně vzpamatoval a podle údajů o čtvrtletních výnosech sledovaných společností Coinglass vzrostl od začátku čtvrtletí o téměř 11 %, což představuje jeho nejsilnější výkon ve třetím čtvrtletí od roku 2021, kdy bitcoin během stejného tříměsíčního období posílil přibližně o 25 %.

Žádné jiné třetí čtvrtletí v mezidobí se ani zdaleka nepřiblížilo těmto číslům, což činí oživení v roce 2026 pozoruhodným, i když samotný procentuální nárůst je menší než v roce 2021.

Největší podíl na růstu měl červenec

Velká část síly třetího čtvrtletí přišla již v samotném červenci, kdy bitcoin za měsíc posílil o přibližně 9,8 %, což představuje jeho nejlepší 30denní období za zhruba jeden rok. Na červencovém růstu je pozoruhodné to, co ho nepohánělo, tj. na rozdíl od předchozích oživení poháněných silnými přílivy prostředků do spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF) se tento pohyb odehrál z velké části „bez pomoci Wall Streetu“, což naznačuje, že nákupní tlak pocházel spíše ze spotových a derivátových trhů než z nové vlny institucionálních investic.

Dosud měly rally založené na široké akumulaci v ETF tendenci přitahovat trvalé následné nákupy, zatímco rally poháněné spíše krytím krátkých pozic nebo slabší spotovou poptávkou se mohou rychleji vyčerpat, jakmile dynamika opadne. Bitcoin vstoupil do srpna na úrovni přibližně 64 040 USD a od té doby našel podporu v rozmezí 64 500 USD; od minulého týdne se obchoduje nad hranicí 65 000 USD (v úzkém, ale stabilním pásmu ve srovnání s prudkými výkyvy, které charakterizovaly druhé čtvrtletí).

Těžaři vytvářejí spodní i horní hranici

Sektor těžby bitcoinů nabízí další údaj o tom, na jaké úrovni se v současné době nachází napětí na trhu. V tuto chvíli se aktivum obchoduje poblíž 63 500 USD, což těžaře staví zhruba na úroveň jejich výrobních nákladů, což znamená, že další rizika poklesu tlačí některé provozy směrem k hranici rentability nebo ještě hůře. Historicky ceny pohybující se poblíž úrovně rentability těžařů fungovaly jako hrubá spodní hranice, protože nucené prodeje ze strany nerentabilních těžařů mají tendenci slábnout, i když zároveň omezují nadšení z toho, že by se rally mohla bez nového katalyzátoru prudce prodloužit.

Větší otázkou visící nad zisky ve třetím čtvrtletí je sezónnost. Srpen byl historicky jedním ze slabších měsíců pro bitcoin, protože od roku 2013 činí průměrný srpnový výnos pouhých +1,12 %, zatímco medián výnosu se blíží hodnotě -7,49 %, což odráží, jak hrstka silných srpnových měsíců zkresluje průměr, přestože většina let končí v mínusu.

Pouze dva předchozí srpny zaznamenaly výrazné zisky (přibližně +30 % v roce 2013 a +13,8 % v roce 2021), což znamená, že historická základní míra naznačuje spíše konsolidaci nebo korekci než pokračování silného vývoje z července.

Prognózy, které kolovaly před srpnem, poukazovaly na možný propad směrem k rozmezí 55 000–60 000 USD v pozdější fázi čtvrtletí, poháněný zhoršujícími se ukazateli ocenění, jako je MVRV Z-skóre, které se propadá hlouběji do záporného teritoria, spolu s širšími makroekonomickými obavami. Pokud by se tento scénář naplnil, vymazal by významnou část současných zisků za třetí čtvrtletí ještě před jeho koncem.