শীর্ষ বিশ্লেষকেরা যখন বিটকয়েন নিয়ে বেয়ারিশ হয়ে উঠছেন, তখন ক্রিপ্টো কোয়ান্টের সিইও প্রায় একাই দাঁড়িয়ে আছেন

পেশাদারদের মধ্যে মনোভাবের পরিবর্তন

অনচেইন অ্যানালিটিক্স প্রতিষ্ঠান ক্রিপ্টো-কোয়ান্টের প্রতিষ্ঠাতা কি ইয়ং জু এই সপ্তাহে তার অনুসারীদের জানান যে, “বিটকয়েন বিশ্লেষকদের ঐকমত্য বর্তমানে বেয়ারিশ দিকে ঝুঁকে আছে,”—মাসের পর মাস ধীরগতির মূল্যচলাচলের পর পেশাদার ট্রেডিং ডেস্কগুলোর ভেতরের মনোভাবের এক সরল মূল্যায়ন। পরবর্তী একটি পোস্টে তিনি এই সংকেতকে পূর্বাভাসের চেয়ে ভিড়ের প্রতিচ্ছবি হিসেবে তুলে ধরেন এবং যোগ করেন:

“সমষ্টিগত পর্যায়ে, এটিকে সম্ভবত বাজারের অনুভূতি মাপার সূচক হিসেবে দেখাই ভালো। আমরা যখন শীর্ষ বিশ্লেষকদের বাছাই করার চেষ্টা করি, ফলাফল তবুও বিস্তৃত বাজার-অনুভূতির মতোই দেখায়। এটিকে বাস্তব ‘আলফা’তে রূপ দিতে হলে, শক্তিশালী ট্র্যাক রেকর্ড আছে এমন শীর্ষ বিশ্লেষকদের জন্য ফিল্টার করতে হবে।”

কি ইয়ং জু এটি লুকাননি যে এতে তিনি কোথায় দাঁড়ালেন—চারপাশের পেশাদাররা আরও পতনের জন্য প্রস্তুত মনে হলেও তিনি নিজেকে পুনরুদ্ধারের দিকে ঝুঁকে থাকা শেষ কয়েকজনের একজন হিসেবে উপস্থাপন করেন।

এক বছর ধরে ক্ষয় হওয়ার প্রেক্ষাপট

বেয়ারিশ ঝোঁকটি হঠাৎ করে আসেনি, কারণ বিটকয়েন ১ জানুয়ারি থেকে প্রায় $25,000 হারিয়েছে, $70,000 স্তরের নিচে নেমেছে এবং তার বাজার আধিপত্যকে প্রায় 58%-এর দিকে টেনে নামিয়েছে। এই পিছু হটা আগের চক্রকে সংজ্ঞায়িত করা আশাবাদের বড় অংশ মুছে দিয়েছে এবং দীর্ঘদিনের বুলদেরও প্রশ্ন করতে বাধ্য করেছে—পরবর্তী বড় উর্ধ্বগতি কবে আসবে।

ক্রিপ্টো-কোয়ান্ট প্রধান কয়েক সপ্তাহ ধরেই সতর্ক করে আসছেন যে অস্বস্তি দীর্ঘায়িত হতে পারে; তার যুক্তি, বিটকয়েনের নিম্নগতি ২০২৭ সালের শুরুর দিক পর্যন্ত গড়াতে পারে। তিনি এর পেছনে উল্লেখ করেন লাভ তুলে নেওয়ার এক ধারাবাহিক ঢেউ, যা ইতিহাসগতভাবে প্রায় ১৮ মাস ধরে বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন কমিয়ে দেয়—যতক্ষণ না একটি টেকসই তল গড়ে ওঠে। এই মতের ভিত্তি হলো ধারণাটি যে বাজার এখনও সেই অবাস্তবায়িত লাভের কুশন পুনর্গঠন করেনি, যা সাধারণত দীর্ঘস্থায়ী র‍্যালি জ্বালাতে প্রয়োজন।

যতক্ষণ না সেই ভিত্তি ফিরে আসে, তিনি বলেন, উত্থানগুলো ধরে থাকার চেয়ে ফিকে হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনাই বেশি—এমন এক গতিশীলতা যা ব্যাখ্যা করে কেন এত বিশ্লেষক তাদের অবস্থান সতর্কতা থেকে সরাসরি প্রতিরক্ষামূলক অবস্থানে বদলে ফেলেছেন।

ধস নয়, একঘেয়েমিই বড় হুমকি

কি ইয়ং জুর কাছে আসল বিপদ হলো হিংস্র পতন নয়, বরং ধীরে ধীরে গুরুত্ব হারিয়ে ফেলা। এই প্রসঙ্গে তিনি বারবার “বাজারের একঘেয়েমি,” অর্থাৎ দীর্ঘস্থায়ী স্থবিরতা যা মনোযোগ ও পুঁজি শুষে নেয়—কে এমন অবস্থা হিসেবে চিহ্নিত করেছেন যা বিটকয়েনের গল্পের ওপর সবচেয়ে স্থায়ী ক্ষতি করতে পারে।

এই শব্দচয়ন দুটি একেবারে ভিন্ন ধরনের বেয়ারিশ পরিস্থিতি সামনে আনে: একদিকে রয়েছে তীব্র পতন, যা লিভারেজ ঝেড়ে ফেলে এবং দ্রুত পজিশনিং রিসেট করে—অনেক সময় যা দ্রুত পুনরুদ্ধারের মঞ্চ তৈরি করে। অন্যদিকে রয়েছে দীর্ঘ, সমতল এক পর্যায়, যেখানে দাম না ভেঙে পড়ে, না-ই ঘুরে দাঁড়ায়, আর ট্রেডাররা ধীরে ধীরে সরে যায়। তার বর্ণনায় দ্বিতীয় পরিস্থিতি থেকে বের হওয়াই কঠিন, কারণ বাজারে পুঁজি ফেরানোর মতো কোনো স্পষ্ট অনুঘটক এতে থাকে না।

এই উদ্বেগের বাস্তব প্রভাব রয়েছে বিস্তৃত ডিজিটাল-অ্যাসেট অর্থনীতিতে, যেখানে ট্রেডিং ভলিউম, ফি এবং নতুন প্রকল্পের উদ্বোধন—সবই দীর্ঘ সময় দাম স্থির থাকলে সাধারণত শুকিয়ে যেতে থাকে।

ভিড়কে পড়েন একাকী এক বুল

কি ইয়ং জুর সহকর্মীদের থেকে আলাদা হয়ে দাঁড়ানোর মানসিকতা, কিছু দিক থেকে, অনুভূতি পর্যবেক্ষণের আসল উদ্দেশ্যই। তিনি যে ধরনের সূচকের কথা বলেন, সেগুলো চরম অবস্থায় সবচেয়ে কাজে লাগে—অর্থাৎ যখন প্রায় সবাই বেয়ারিশ হয়ে যায়, তখন ঐকমত্য নিজেই একটি বিপরীতমুখী সংকেত হতে পারে, কারণ বিক্রেতারা তখন মূলত আগেই বিক্রি করে ফেলেছে।

এই ব্যাখ্যা ফল দেবে কি না, তা অনেকটাই এমন সব বিষয়ে নির্ভর করে যা কোনো একক বিশ্লেষকের নিয়ন্ত্রণের বাইরে—যেমন ম্যাক্রো তারল্য, প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা, এবং সাম্প্রতিক মাসগুলোতে যে আধিপত্য বিটকয়েন হারিয়েছে তা সে আবার ফিরে পেতে পারে কি না।