গত সপ্তাহে টানা দুই সেশনে বিটকয়েন ফান্ড থেকে ৪৬৫ মিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে, যদিও যুক্তরাষ্ট্রের সামগ্রিক তারল্য আরও বাড়তে বাড়তে ৫.৯২ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে—ফলে সম্পদটি $63,700 থেকে $65,500-এর একটি টাইট রেঞ্জের মধ্যেই আটকে ছিল। এই অমিল ইঙ্গিত করে বিনিয়োগকারীদের দৃঢ় বিশ্বাস বদলানোর চেয়ে বেশি মাত্রায় লিভারেজ “ফ্লাশ” হওয়ার দিকে।
বিটকয়েন $65,500 পুনরুদ্ধার করেছে, তবে অস্থিরতা বজায় রয়েছে, কারণ মার্কিন তারল্য $5.92 ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে
লেখক
শেয়ার
মূল বিষয়গুলো
- গত সপ্তাহে ৪৮ ঘণ্টার মধ্যে যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন ETF থেকে ৪৬৫ মিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে, যা টানা সাত দিনের ইনফ্লো ধারাকে থামিয়ে দিয়েছে।
- ফেডারেল রিজার্ভের রিভার্স রেপো বাফার শূন্যের কাছাকাছি নেমে এলেও যুক্তরাষ্ট্রের নেট লিকুইডিটি বেড়ে ৫.৯২ ট্রিলিয়ন ডলারে উঠেছে।
- Ethra Invest-এর সাঈদ আল-মাররি বলেন, শর্টের তুলনায় লং পজিশন ছয়-এক অনুপাতে লিকুইডেট হচ্ছে, এবং পরবর্তী নজর ১২ আগস্টের CPI প্রকাশের দিকে।
একটি জয়ের ধারায় ছেদ
জুলাই ২৩ এবং জুলাই ২৪-এ যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) মিলিয়ে ৪৬৫ মিলিয়ন ডলারের আউটফ্লো রেকর্ড করার পর বিটকয়েন প্রায় $65,300-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে। রিডেম্পশন প্রথম দিনে $225.1 মিলিয়ন এবং দ্বিতীয় দিনে $240.08 মিলিয়নে পৌঁছায়, ফলে আগের সপ্তাহে প্রায় $1 বিলিয়ন টেনে আনা টানা সাত সেশনের ধারার ইতি ঘটে।
এই প্রত্যাহারগুলো বৃহত্তর ট্রেন্ডকে নেতিবাচক করে দেওয়ার মতো যথেষ্ট ছিল না, কারণ সপ্তাহজুড়ে মোট হিসাবে নেট ইনফ্লো ছিল সামান্য $33.79 মিলিয়ন—অর্থাৎ শেষের দিকের বিক্রি আগের গতি-উদ্দীপনার বেশিরভাগটাই মুছে দিয়েছে, তবে পুরোটা নয়। বিটকয়েন নিজেই খুব একটা নাটক ছাড়াই আউটফ্লো সামলে নিয়েছে; এই সময়জুড়ে $63,700 থেকে $65,400-এর মধ্যে দোলাচল করে শেষে $65,000-এর কাছাকাছি স্থির হয়েছে।
আরও উল্লেখযোগ্য হলো, ২০২৫ সালের অক্টোবরের পিকের পর থেকে যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন ETFগুলো ১৬০,০০০ BTC-এরও বেশি ঝরিয়েছে—২০২৪ সালের জানুয়ারিতে পণ্যগুলো চালুর পর থেকে এটি সবচেয়ে বড় বার্ষিক ড্রডাউন।
পতনের পেছনে এক্সিট নয়, লিভারেজ
Ethra Invest-এর প্রধান নির্বাহী সাঈদ আল-মাররি এ মাসের শুরুর দিকে একই ধরনের প্যাটার্ন নিয়ে কথা বলেন, Forbes-কে জানিয়ে যে বিটকয়েনের পুলব্যাকগুলো মূলত ব্যাপকভাবে সম্পদ থেকে সরে যাওয়ার কারণে নয়, বরং জোরপূর্বক বিক্রির কারণে ঘটছে। তিনি যোগ করেন:
“এই মুহূর্তে শর্টের তুলনায় লং ছয় গুণ বেশি হারে লিকুইডেট হচ্ছে (৬ বনাম ১), যা বলে দেয় এটা বুলিশ বেটগুলো ধুয়ে-মুছে যাওয়া—সম্পদ থেকে ব্যাপক এক্সিট নয়।”
পরিসংখ্যানও তাঁর বক্তব্যকে সমর্থন করে; জুলাইয়ের মাঝামাঝি এক দিনের ড্রডাউনে একাই $73.15 মিলিয়নের বিটকয়েন পজিশন উড়ে যায়, যার মধ্যে $62.63 মিলিয়ন এসেছে লং ট্রেডারদের থেকে এবং শর্ট থেকে মাত্র $10.52 মিলিয়ন—প্রায় ছয়-এক অনুপাত, যা আল-মাররির বিশ্লেষণের সঙ্গে মিলে যায়।
ম্যাক্রো চিত্রটি বেয়ারিশ ব্যাখ্যাকে আরও জটিল করে তোলে, কারণ যুক্তরাষ্ট্রের নেট লিকুইডিটি—ফেডারেল রিজার্ভের ব্যালান্স শিট, ট্রেজারি জেনারেল অ্যাকাউন্ট এবং রিভার্স রেপো (RRP) অপারেশন সমন্বয় (নেট) করার পর ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে প্রবাহিত হতে পারা নগদের পরিমাপ—বেড়ে প্রায় ৫.৯২ ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা গত ১২ সপ্তাহে ৩%-এরও বেশি বৃদ্ধি।
যেসব বিশ্লেষক সাপ্তাহিক ভিত্তিতে এই মেট্রিক ট্র্যাক করেন, তারা বলেন বর্তমান রিডিংটি ২০০৩ সাল থেকে প্রতিটি সাপ্তাহিক পর্যবেক্ষণের মধ্যে ৮০তম পারসেন্টাইলে আছে—ঐতিহাসিকভাবে যা কড়াকড়ি নয়, বরং তুলনামূলকভাবে শিথিল আর্থিক অবস্থার সঙ্গে সম্পর্কিত।
রিভার্স রেপো সুবিধাটি, যা এক সময় অতিরিক্ত নগদ শোষণ করতে ট্রিলিয়ন ট্রিলিয়ন ডলারের বাফার হিসেবে কাজ করত, এখন প্রায় খালি। সাম্প্রতিক অপারেশনে রাতারাতি RRP ভলিউম কয়েকশ মিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে—সেপ্টেম্বর ২০২২-এ সুবিধাটি যে $2.37 ট্রিলিয়ন পিকে ছিল, তার তুলনায় নেহাতই সামান্য। এই কুশন চলে যাওয়ায়, অতিরিক্ত তারল্য এখন রাতারাতি ফেডে পার্কিং না করে সরাসরি বাজারেই ঢোকার জায়গা খুঁজছে—বিটকয়েন ও অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদসহ।
এই অবস্থান গ্রহণের পরবর্তী নির্ধারিত পরীক্ষা ১২ আগস্টে আসছে, যখন ব্যুরো অব লেবার স্ট্যাটিস্টিকস জুলাই মাসের কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) রিপোর্ট প্রকাশ করবে। ট্রেডাররা এই প্রকাশনাকেই বিটকয়েনের পরবর্তী বাস্তব মুভের সম্ভাব্য বেশি ক্যাটালিস্ট হিসেবে চিহ্নিত করছেন, কারণ মূল্যস্ফীতি যদি বেশি আসে, তাহলে ফেডারেল রিজার্ভকে দীর্ঘ সময় ধরে উচ্চ সুদহার বজায় রাখতে চাপ দেবে—ফলে এই মাসজুড়ে বাজারকে সমর্থন করে আসা একই তারল্য পরিস্থিতি কড়া হয়ে যেতে পারে।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
