বিটকয়েন ঝুঁকিতে, কারণ ক্যাপ্রিওলে সতর্ক করেছে যে ৩.৮% মুদ্রাস্ফীতি ঐতিহাসিকভাবে ৩০% বাজার ধসের আগে এসেছে

ঐতিহাসিক তথ্য একটি হতাশাজনক চিত্র আঁকে

ক্যাপ্রিওল ইনভেস্টমেন্টস কয়েক দশকের বাজার ডেটাজুড়ে যে একটি ধারা বিদ্যমান, তা তুলে ধরেছে—অর্থাৎ, মুদ্রাস্ফীতি আজকের মতো এত উচ্চমাত্রা অতিক্রম করলে পরবর্তী এক থেকে ২৪ মাসে সামগ্রিক বাজার গড়ে ৩০% কমেছে।

এই ঠিক একই মুদ্রাস্ফীতি পরিস্থিতির মধ্যেই রেকর্ডে থাকা সবচেয়ে গুরুতর ধসগুলোর মধ্যে দুটি ঘটেছিল—যেমন ডট-কম ধস, যা ২০০০ থেকে ২০০২-এর মধ্যে বাজারমূল্য ৪৭% মুছে দিয়েছিল, এবং ২০০৮ সালের আর্থিক সংকট, যা বাজারকে ৫৫% পর্যন্ত নামিয়ে দিয়েছিল।

এপ্রিল ২০২৬-এ মৌসুমি সমন্বয়কৃত ভিত্তিতে মার্কিন ভোক্তা মূল্যসূচক (CPI) ০.৬% বেড়েছে, ফলে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হার ৩.৮%-এ পৌঁছেছে—যা মে ২০২৩-এর পর সর্বোচ্চ। উৎপাদক পর্যায়ের মূল্যস্ফীতিও উচ্চ রয়েছে, যা ফেডারেল রিজার্ভের জন্য সুদহার কমানোর ইঙ্গিত দেওয়াকে আরও কঠিন করে তুলছে।

৩০ বছর মেয়াদি ট্রেজারি ইয়িল্ড গতকাল অল্প সময়ের জন্য ৫.১৯% ছুঁয়েছিল এবং শেয়ারবাজার যখন সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি অবস্থান করছে, তখন ক্যাপ্রিওলের বক্তব্য মূলত এই যে বাজার ঝুঁকিকে ভুলভাবে মূল্যায়ন করছে।

শেয়ারবাজার ভাঙলে বিটকয়েনের ওপর ম্যাক্রো ‘স্পিলওভার’ ঝুঁকি

বিটকয়েন এবং বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারের জন্য এর তাৎপর্য সরাসরি। ২০২৬ সালের বড় একটি সময়জুড়ে বিটকয়েন চাপের মধ্যে ছিল, একাধিকবার $৮০,০০০-এর নিচে নেমেছে মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগ এবং স্পট ETF থেকে অর্থপ্রবাহের বহিঃপ্রস্থান-এর মধ্যে, এবং ফেব্রুয়ারিতে প্রায় $৬০,০০০-এর কাছাকাছি চক্রের সর্বনিম্নে পৌঁছেছে।

ক্যাপ্রিওলের বিশ্লেষণ কোনো নির্দিষ্ট ক্রিপ্টো মূল্যস্তরকে লক্ষ্য করে না; বরং এর চারপাশের ম্যাক্রো পরিবেশের ওপর জোর দেয়। তবে ঐতিহাসিক ডেটা যে ধরনের গড় পতনের ইঙ্গিত দেয়, যদি ঐতিহ্যগত বাজার সেই রকম ‘ড্রডাউন’ দেখে, তাহলে বিটকয়েন এবং অল্টকয়েনসহ ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলো প্রভাব এড়াতে পারবে—এটা সম্ভাবনা কম।

ক্যাপ্রিওলের কাঠামোর একটি সতর্কতা হলো ফলাফলের বিস্তৃত পরিসর; কারণ গড় ৩০% পতন কেন্দ্রীয় প্রবণতাকে ধরলেও প্রকৃত পরিসর অনেক বড়। বিরল কিছু ক্ষেত্রে যখন মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত নেমে না এসে এসব স্তরের ওপরে দীর্ঘস্থায়ী হয়েছে, তখন বাজার ডেটাসেটের মধ্যে সবচেয়ে তীব্র ধসগুলোর মুখোমুখি হয়েছে।

এই পরিবেশে ধস হবে কি না—তার চেয়েও গুরুত্বপূর্ণ ভেরিয়েবল হলো মুদ্রাস্ফীতি কত দিন স্থায়ী থাকে, এবং প্রবৃদ্ধিতে দৃশ্যমান ফাটল ধরার আগে ফেড সুদহার কমাতে এগোয় কি না।

এই ম্যাক্রো প্রেক্ষাপটের পাশাপাশি কিছু ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট বিশ্লেষকের আরও আশাবাদী মূল্যায়নও রয়েছে। K33 Research, যা Bitcoin.com News সম্প্রতি রিপোর্ট করেছে, দাবি করেছে—ফেব্রুয়ারিতে প্রায় $৬০,০০০-এর কাছাকাছি বিটকয়েনের নিম্নস্তরটি হয়তো ইতিমধ্যেই বেয়ার মার্কেটের সর্বোচ্চ পতনকে প্রতিনিধিত্ব করছে; এবং $৬০,০০০ থেকে $৭৫,০০০-এর মধ্যে ধীরগতির কনসলিডেশনই স্বল্পমেয়াদে বেশি সম্ভাব্য পথ।