ইথেরিয়াম ডেভেলপাররা চান ৫০% স্টেক করা হলে ETH স্টেকিং রিওয়ার্ড ০% এ নেমে আসুক

আভে প্রতিষ্ঠাতা সতর্ক করেছেন: ৫০% স্টেকিং ক্যাপ ETH-এর চাহিদা দুর্বল করতে পারে

স্টেকিং অর্থনীতির বিষয়ে ইথেরিয়ামের দীর্ঘদিনের বিতর্ক আরও তীব্র হয়েছে; ডেভেলপাররা এমন একটি নতুন প্রক্রিয়া প্রস্তাব করেছেন যা স্টেক করা ETH-এর অংশ ৫০%-এর দিকে এগোলে ধীরে ধীরে ভ্যালিডেটর ইস্যুয়েন্স সম্পূর্ণভাবে বিলুপ্ত করবে।

খসড়া প্রস্তাবটি, যার নাম “Tapered Issuance Burn”, ভ্যালিডেটরদের আদর্শায়িত ডিউটি রিওয়ার্ডের একটি অংশ কেটে নিয়ে বার্ন করবে। স্টেকিং অংশগ্রহণ বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে বার্ন রেটও বাড়বে, যতক্ষণ না ETH সরবরাহের প্রায় অর্ধেক স্তরে নেট ইস্যুয়েন্স শূন্যে পৌঁছে যায়।

প্রস্তাবের লেখকদের মতে, এপ্রিলে ইথেরিয়ামের স্টেকিং অনুপাত সরবরাহের এক-তৃতীয়াংশ ছাড়িয়েছে। তাদের যুক্তি, বর্তমান রিওয়ার্ড কার্ভে স্টেকিং বৃদ্ধিকে থামানোর জন্য তেমন কোনো প্রণোদনা নেই—কারণ প্রায় সব ETH স্টেক করা হলেও ইয়িল্ড প্রায় ১.৫% এর কাছাকাছি থাকবে।

ডেভেলপার জেরোম দে টাইশে X-এ লিখেছেন যে, কিছুই করা না হলে জানুয়ারি ২০২৮-এর মধ্যে ৭ কোটির বেশি ETH স্টেক হতে পারে, যা সরবরাহের ৫৫% এরও বেশি হবে।

ডেভেলপারদের লক্ষ্য ডাইলিউশন এবং ভ্যালিডেটর কনসেন্ট্রেশন

সমর্থকদের মতে, অতিরিক্ত স্টেকিং শেষ পর্যন্ত ইথেরিয়ামকে আরও নিরাপদ করার বদলে কম বিকেন্দ্রীভূত করে তুলতে পারে।

তাদের উদ্বেগ হলো, ছোট একক (সোলো) ভ্যালিডেটররা আগে লাভজনকতা হারাতে পারে, ফলে আরও বেশি স্টেক কাস্টোডিয়ান এবং বড় স্টেকিং প্রোভাইডারদের মধ্যে কেন্দ্রীভূত হয়ে যাবে। ইস্যুয়েন্স বাড়লে যারা স্টেক করতে চান না—সেই ETH হোল্ডাররাও ডাইলিউশনের শিকার হন।

প্রস্তাবিত টেপারের অধীনে, প্রায় ২০% স্টেকিং অনুপাতে ইস্যুয়েন্স বছরে সরবরাহের আনুমানিক ০.৫% এ সর্বোচ্চ হবে, এরপর ৫০%-এ পৌঁছাতে পৌঁছাতে শূন্যের দিকে নামতে থাকবে।

“স্টেকিং বাজার শেষ পর্যন্ত সেখানে স্থিতি পায়, যেখানে ইয়িল্ড সমান হয় স্টেকাররা যে রিস্ক প্রিমিয়াম দাবি করে,” দে টাইশে বলেন। পরিবর্তনটি ১৮ মাসে ধাপে ধাপে কার্যকর হবে; ডেভেলপাররা ইঙ্গিত দিয়েছেন যে সম্ভাব্য নেটওয়ার্ক আপগ্রেডের আগে প্রায় আরও ছয় মাসের প্রস্তুতি সময় লাগতে পারে।

সমর্থকদের আরও যুক্তি, কম ইস্যুয়েন্স—ইথেরিয়ামের বিদ্যমান ট্রানজ্যাকশন-ফি এবং ব্লব বার্নের সঙ্গে মিলিয়ে—ETH সরবরাহকে আরও পূর্বানুমেয় এবং আরও ঘন ঘন ডিফ্লেশনারি করতে পারে।

কুলেচভ সতর্ক করছেন প্রাতিষ্ঠানিক ও ডিফাই খরচের বিষয়ে

আভে প্রতিষ্ঠাতা স্টানি কুলেচভ প্রস্তাবটির তীব্র বিরোধিতা করেছেন, বলছেন এটি প্রাতিষ্ঠানিক প্রতিষ্ঠান ও ডিফাই ব্যবহারকারীদের জন্য ETH-এর ইয়িল্ডকে অতিরিক্ত অনিশ্চিত করে তুলতে পারে।

“এটি ইথেরিয়াম স্টেকিং রিওয়ার্ডকে ০%-এ সীমাবদ্ধ করে দেয় যখন সরবরাহের ৫০% এর বেশি [স্টেক করা] থাকে,” কুলেচভ লিখেছেন। তিনি যুক্তি দেন, অনিশ্চিত রিটার্ন ETH-কে স্পষ্ট ইয়িল্ড প্রোফাইল থাকা প্রতিদ্বন্দ্বী নেটওয়ার্কগুলোর তুলনায় কম আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে।

তিনি আরও সতর্ক করেন যে কম স্টেকিং রিওয়ার্ড ডিফাই জুড়ে ETH ধার নেওয়ার কৌশলগুলোকে দুর্বল করতে পারে। ইয়িল্ড খোঁজা বিনিয়োগকারীরা তখন হয়তো স্টেবলকয়েনে চলে যেতে পারে বা অন্য আয়-উৎপাদনকারী সম্পদে ঝুঁকতে পারে।

“এটা শুধু ETH-কে একটি অ্যাসেট হিসেবে কম কার্যকর করে তোলে এবং এর সম্ভাবনাকে সীমিত করে,” কুলেচভ বলেন। “ইথেরিয়ামকে তার বৃদ্ধির জন্য শাস্তি দেওয়া উচিত নয়।”

এই বিতর্ক এমন সময়ে এসেছে যখন ইথেরিয়ামে ট্রেডিং কার্যকলাপ দুর্বল হয়েছে। ক্রিপ্টোর্যাঙ্ক বলেছে জুলাই মাসে ইথেরিয়াম বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জগুলোর মাসিক স্পট ভলিউম নেমে এসেছে ২৯ বিলিয়ন ডলারে, যা আগস্ট ২০২৫-এর শীর্ষ থেকে ৭৬% কম।

প্রস্তাবটি এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে। তবে এই বিরোধ ইথেরিয়ামের জন্য একটি বৃহত্তর প্রশ্নকে সামনে আনে: ETH-কে একটি উৎপাদনশীল অ্যাসেট হিসেবে কম কার্যকর না করে কীভাবে ডাইলিউশন এবং কনসেন্ট্রেশন সীমিত করা যায়।