বিটকয়েন অপশনগুলো $80K ম্যাক্স পেইন ফ্ল্যাশ করছে, ওয়াল স্ট্রিট অবস্থান বাড়াচ্ছে

ফিউচার্স যুদ্ধক্ষেত্রে Binance-এর আধিপত্য

বুধবার লগ করা Coinglass.com-এর ফিউচার্স পরিসংখ্যান অনুযায়ী, Binance বিটকয়েন ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্টের সবচেয়ে বড় অংশ নিয়ন্ত্রণ করে। এখনও বকেয়া থাকা কন্ট্রাক্টগুলোর মোট মূল্য 148,500 BTC, যার মূল্য $9.61 বিলিয়ন। CME দ্বিতীয় স্থানে আছে 102,840 BTC, বা $6.66 বিলিয়ন—মাত্র একদিনে ৬.৮২% বৃদ্ধির পর। MEXC পিছিয়ে আছে $6.12 বিলিয়ন নিয়ে, আর ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম Bybit ও Gate—দুটিই প্রায় $4.5 বিলিয়নের আশেপাশে।

CME-এর উত্থান দেখায় কে নীরবে ফিরে আসছে

CME একটি নিয়ন্ত্রিত মার্কিন এক্সচেঞ্জে ট্রেড হয়, ফলে এটি প্রাতিষ্ঠানিক মূলধনের জন্য পছন্দের ভেন্যু। এর দৈনিক বৃদ্ধি প্রায় সব বড় প্রতিদ্বন্দ্বীকে ছাড়িয়ে গেছে—এ ধরনের নড়াচড়া সাধারণত দেখা যায় যখন বড় ডেস্কগুলো আবার এক্সপোজার গড়ে তুলতে শুরু করে। এটা আরও চোখে পড়ে, কারণ এক্সচেঞ্জজুড়ে মোট ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট গত সেপ্টেম্বর ও অক্টোবর ২০২৫-এ প্রায় $90 বিলিয়ন থেকে (যখন বিটকয়েন $120,000-এর ওপরে ট্রেড করছিল) জুন নাগাদ প্রায় $43 বিলিয়নে নেমে গিয়েছিল।

তিন মাসের বার্ষিকীকৃত বেসিস, সর্বশেষ মেট্রিক অনুযায়ী বিটকয়েন ইন্টেলিজেন্স ফার্ম Newhedge.io যে ডেটা সংগ্রহ করেছে—ফিউচার্স স্পটের ওপরে যে প্রিমিয়ামে ট্রেড করে (বার্ষিকীকৃত হিসেবে)—তা Binance, Deribit এবং OKX জুড়ে প্রায় ৪.৩%-এ উঠে এসেছে। এটি এপ্রিলের শেষ দিকে প্রায় ০.৩% স্তর থেকে তীব্র পুনরুদ্ধার। এ ধরনের প্রিমিয়াম সাধারণত বোঝায় ট্রেডাররা ভবিষ্যৎ এক্সপোজার নিশ্চিত করতে বেশি দাম দিচ্ছেন—অতিরিক্ত উত্তপ্ত ডাবল-ডিজিট স্তরে না গিয়েও আত্মবিশ্বাস উন্নতির ইঙ্গিত দেয়, যা পূর্ণাঙ্গ বুল মার্কেটে দেখা যায়।

অপশনে বুলদের এগিয়ে থাকা, কিন্তু দৃঢ়তা পাতলা

বিটকয়েন (BTC) অপশনস বাজার জুড়ে, কল কন্ট্রাক্ট (যা বিটকয়েন বাড়লে লাভ করে) ওপেন ইন্টারেস্টে মোট 254,394 BTC—পুটে 156,227 BTC-এর তুলনায়—ফলে বুলদের পক্ষে ৬২-৩৮ সুবিধা তৈরি হয়েছে। তবে নতুন পজিশনিং ভিন্ন ছবি আঁকে। গত ২৪ ঘণ্টায় কল ও পুট ভলিউম প্রায় সমানভাবে ভাগ হয়েছে, যা দেখায় নতুন মূলধন দ্বিধায় আছে—যদিও পুরোনো পজিশনগুলো এখনও উচ্চমুখী পক্ষপাত বজায় রেখেছে।

এক্সচেঞ্জজুড়ে মোট বিটকয়েন অপশনস ওপেন ইন্টারেস্ট $36 বিলিয়নের দিকে পুনরুদ্ধার করেছে, তবু CME-এর নিজস্ব কার্যকলাপ ভিন্ন কথা বলে। তাদের অপশনের নোশনাল ভ্যালু গত নভেম্বরে প্রায় $290 মিলিয়ন থেকে কমে প্রায় $50 মিলিয়নে নেমেছে, আর পুট ধারাবাহিকভাবে কলকে ছাড়িয়ে গেছে। বেশিরভাগ পজিশনও এক থেকে দুই মাসের এক্সপায়ারির মধ্যে গুচ্ছাকারে রয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় ট্রেডাররা ভবিষ্যতে আরও দূর পর্যন্ত হাত না বাড়িয়ে স্বল্পমেয়াদি বাজিই বারবার বাড়িয়ে দিচ্ছেন।

ম্যাক্স পেইন স্পটের ওপরে ইঙ্গিত দিচ্ছেই

ম্যাক্স পেইন হলো সেই দাম যেখানে সবচেয়ে বেশি মূল্যের অপশন মূল্যহীন হয়ে এক্সপায়ার হয়—এবং এক্সপায়ারির কাছাকাছি সময়ে প্রায়ই দামকে সেই দিকে টানতে পারে, কারণ অপশন রাইটাররা এতে সবচেয়ে বেশি লাভবান হয়। বর্তমান পরিসংখ্যান দেখায়, ডিজিটাল কারেন্সি এক্সচেঞ্জ OKX সেপ্টেম্বর ও ডিসেম্বরের ম্যাক্স পেইন প্রায় $69,000-এর কাছে রাখে।

Binance সেই লক্ষ্য আরও ওপরে ঠেলে দেয়, ২৫ ডিসেম্বর এক্সপায়ারির আশেপাশে প্রায় $80,000-এ পৌঁছাতে চায়। Deribit সেপ্টেম্বর ও ডিসেম্বরের জন্য প্রায় $69,700-এর কাছাকাছি শিখর দেখায়, তারপর ২০২৭-এর মাঝামাঝি নাগাদ ধীরে ধীরে $60,000-এর দিকে নেমে আসে। প্রতিটি বড় অপশনস ভেন্যুই এখনও বিটকয়েনের বর্তমান $64,711 দামের ওপরে ইঙ্গিত দিচ্ছে।

লিভারেজ ট্রেডাররা বাজারকে খাওয়াতেই থাকে

লিকুইডেশন ঘটে যখন লিভারেজড পজিশনগুলো জোরপূর্বক বন্ধ হয়ে যায়, কারণ ক্ষতি উপলভ্য জামানতের সীমা ছাড়িয়ে যায়। গত মাসে, newhedge.io মেট্রিক অনুযায়ী Binance-এর লং পজিশনগুলো সবচেয়ে বেশি ক্ষতি সহ্য করেছে—৬ জুলাই প্রায় $70 মিলিয়ন হারিয়েছে এবং ১৪ জুলাই আরও $65 মিলিয়ন। শর্টরাও ধরা খেয়েছে—৯ ও ১০ জুলাই $30 মিলিয়ন থেকে $40 মিলিয়ন পর্যন্ত মুছে গেছে।

১ আগস্ট নাগাদ, লং পজিশনে আরও $50 মিলিয়ন উধাও হয়েছে, যা প্রতিটি অস্থির সময়জুড়ে বারবার শেখানো একই পাঠকে জোরালো করে: দিক যাই হোক, অতিরিক্ত লিভারেজ ট্রেডিং বারবার ধুয়ে-মুছে যায়।

পরবর্তী CME সাপ্তাহিক ও মাসিক এক্সপায়ারিগুলো দেখাবে ম্যাক্স পেইন আরও ওপরে ওঠে কি না এবং ফিউচার্স বেসিস ৪%-এর ওপরে থাকে নাকি আবার নীচে নেমে যায়। এই দুই সংকেত বহুবারই প্রকাশ করেছে—বুলিশ পজিশনিং সত্যিকারের গতি পাচ্ছে, নাকি কেবল আরেকটি লিকুইডেশন সুইপের মঞ্চ তৈরি করছে।