একটি নতুন বিটওয়াইজ বিশ্লেষণ অনুযায়ী, একটি বড় আইনগত প্রতিবন্ধকতার পর ক্রিপ্টোর উত্থানের একটি অপ্রত্যাশিত ব্যাখ্যা রয়েছে। ম্যাট হোগান চারটি ক্ষেত্র চিহ্নিত করেছেন যেখানে এই ফলাফল সুবিধা তৈরি করেছে, এবং একটি ঝুঁকি যা সেগুলো উল্টে দিতে পারে।
বিটওয়াইজ বলছে, CLARITY আইন ব্যর্থ হওয়ায় ৪টি ক্রিপ্টো সেক্টর লাভবান হয়েছে
লেখক
শেয়ার
মূল বিষয়গুলো
- হুগান Coinbase-কে সংরক্ষিত পুরস্কারের সুবিধাভোগী হিসেবে চিহ্নিত করেছেন।
- পাঁচ বছরের এসইসি ছাড় শর্তসাপেক্ষে টোকেনাইজড স্টক ট্রেডিংয়ের অনুমতি দেয়।
- আপডেটকৃত পুনঃক্রয় নির্দেশিকা একটি কেন্দ্রীয় পক্ষবিহীন নেটওয়ার্ক প্রয়োজন।
স্টেবলকয়েন প্ল্যাটফর্মগুলো গ্রাহক পুরস্কার সংরক্ষণ করে
সেনেট ১৫ই সেপ্টেম্বরের একটি প্রক্রিয়াগত ভোটে CLARITY আইনটি এগিয়ে নিতে ব্যর্থ হওয়ার পর ক্রিপ্টোর চারটি ক্ষেত্র ব্যবসায়িক সুবিধা অর্জন করেছে। বিটওয়াইজ অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা ম্যাট হোগান ৩০শে সেপ্টেম্বর প্রকাশিত তাঁর বিশ্লেষণে CLARITY-এর ব্যর্থতা থেকে সুবিধা পাওয়া চারটি খাত তুলে ধরেছেন। তিনি লিখেছেন:
"ক্রিপ্টো দীর্ঘমেয়াদী নিশ্চয়তা ত্যাগ করে দ্রুততর এবং উন্নত নিয়ম পেয়েছে।"
প্রথম সুবিধাভোগী ছিল স্টেবলকয়েন খাত, যেখানে প্ল্যাটফর্মগুলো গ্রাহকদের ব্যালেন্সে পুরস্কার দেওয়ার ক্ষমতা ধরে রেখেছে। স্টেবলকয়েনগুলো স্থিতিশীল মূল্য বজায় রাখার লক্ষ্য রাখে, যা সাধারণত মার্কিন ডলারের সাথে সংযুক্ত। বিশ্লেষণে বিলের প্রস্তাবিত বিধিনিষেধগুলোকে সেই প্রণোদনাগুলোর জন্য হুমকি হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছে, যেখানে প্রতি লঙ্ঘনে ৫ মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত জরিমানা আরোপিত হতে পারে।
GENIUS আইন ইস্যুকারীদের জন্য একটি পৃথক সুদ নিষেধাজ্ঞা প্রদান করে, যারা পেমেন্ট স্টেবলকয়েন তৈরি ও রিডিম করে। ১৮ জুলাই, ২০২৫-এ কার্যকর, এর পাঠ্য শুধুমাত্র ইস্যুকারী-প্রদত্ত সেই রিটার্নকে লক্ষ্য করে যা শুধুমাত্র সেগুলো ধারণ, ব্যবহার বা ধরে রাখার জন্য প্রযোজ্য। হোগান তৃতীয় পক্ষের প্রণোদনাকে একটি সুযোগ হিসেবে দেখেন।
ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ কয়েনবেস (Nasdaq: COIN) গ্রাহক আকর্ষণ করতে সেই প্রণোদনাগুলো ব্যবহার করে এবং ব্যাংক-স্টাইল নিয়ন্ত্রণের বিরুদ্ধে স্টেবলকয়েন পুরস্কারের পক্ষে যুক্তি দিয়েছে। বিশ্লেষণে এটিকে সবচেয়ে বড় সুবিধাভোগী হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে, এবং ব্যাংকগুলোর প্রতিরোধ সম্ভবত স্টেবলকয়েনগুলোকে ঐতিহ্যবাহী ব্যবস্থা থেকে অংশীদারিত্ব জয়ে সাহায্য করছে।
ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলো লাইসেন্সিং ও ব্রোকারেজ সুবিধা ধরে রাখে
বিশ্লেষণ অনুসারে, প্রস্তাবিত আইন যেগুলি লাইসেন্সিং এবং ব্রোকারেজ সুবিধা প্রতিষ্ঠিত ট্রেডিং অপারেটরদের কাছে হুমকি দিচ্ছিল, সেগুলো তারা ধরে রেখেছে। তিনি লিখেছেন, একটি জাতীয় লাইসেন্সিং কাঠামো ঐতিহ্যবাহী আর্থিক কোম্পানিগুলির জন্য প্রবেশ সহজতর করত। পরিবর্তে Coinbase এবং সহযোগী এক্সচেঞ্জ Kraken বিদ্যমান রাজ্য লাইসেন্সিং ব্যবস্থার অধীনে অনুমতি পাওয়ার সুবিধা ধরে রেখেছে।
প্রস্তাবিত আইনটি এক্সচেঞ্জগুলোর ট্রেডিং ভেন্যু এবং ব্রোকারেজ সেবা একত্রিত করার সক্ষমতাকেও সীমিত করতো, লিখেছেন হোগান। ভেন্যুগুলো লেনদেন মিলিয়ে দেয়; ব্রোকাররা গ্রাহকের অর্ডার পরিচালনা করে। একত্রিত মডেল সংরক্ষণ করলে সেই সীমাবদ্ধতার সঙ্গে যুক্ত উচ্চ খরচ এড়ানো যায়।
টোকেনাইজেশন প্ল্যাটফর্মগুলো স্টক ট্রেডিং পরীক্ষা করার অনুমতি পায়
ব্লকচেইন টোকেন হিসেবে আর্থিক সম্পদ উপস্থাপনকারী ব্যবসাগুলো নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপের মাধ্যমে পরীক্ষামূলক সুযোগ পেয়েছে, বিশ্লেষণে বলা হয়েছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) ১৭ই সেপ্টেম্বর পাঁচ বছরের টোকেনাইজড স্টক ট্রেডিং ছাড়পত্র জারি করেছে। যোগ্য প্ল্যাটফর্মগুলো অনুমোদিত স্বয়ংক্রিয় মার্কেট মেকার এবং লিকুইডিটি পুল ব্যবহার করতে পারবে, যা সফটওয়্যার এবং সম্মিলিত সম্পদের মাধ্যমে অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীদের জন্য লেনদেন সহজতর করে।
এই অস্থায়ী ছাড় যোগ্য প্ল্যাটফর্মগুলোকে আইনি সংজ্ঞায় 'এক্সচেঞ্জ' এবং কিছু তরলতা প্রদানকারীকে 'ডিলার' সংজ্ঞা থেকে অব্যাহতি দেয়। স্টকের যোগ্যতা এবং লেনদেনের পরিমাণের সীমাবদ্ধতা প্রযোজ্য। নির্বাহী তাৎক্ষণিক পরীক্ষা এবং বিলের প্রস্তাবিত গবেষণা ও নিয়ম প্রণয়নের মধ্যে পার্থক্য তুলে ধরেন, যা তার মতে বছর সময় নিতে পারতো।
হুগান Securitize (NYSE: SECZ)-কে, যা Blackrock, Apollo এবং KKR-সহ প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য তহবিল টোকেনাইজ করে, সুবিধাভোগী হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। এটি Blackrock-এর টোকেনাইজড BUIDL ফান্ডের ট্রান্সফার এজেন্ট হিসেবে মালিকানা রেকর্ডও সংরক্ষণ করে।
টোকেন বাইব্যাকগুলোর জন্য শর্তসাপেক্ষে নির্দেশিকা
রাজস্ব-উৎপাদনকারী টোকেন, যা তাদের প্ল্যাটফর্মের অর্জিত ফি ব্যবহার করে সরবরাহ পুনঃক্রয় করে, বিশ্লেষণে চতুর্থ বিভাগ গঠন করেছে। ৩০ সেপ্টেম্বরের হিসাবে, ওই নির্বাহী ভোটোত্তর NEAR-এ ১০৪%, Uniswap-এ ৪৯%, Pump-এ ১৯%, Hyperliquid-এ ১৫% এবং Lighter-এ ১০% লাভের কথা জানিয়েছেন।
এসইসি স্টাফের হালনাগাদ বাইব্যাক নির্দেশিকায় এটি নির্ধারণ করা হয়েছে যে পুনঃক্রয় ঘোষণাগুলি এমন কোনো কাজের প্রতিশ্রুতি দেয় কি না, যার ওপর ক্রেতারা প্রত্যাশিত লাভের জন্য নির্ভর করে। কোনো কেন্দ্রীয় পক্ষবিহীন কার্যকরী ব্যবস্থায় অ-সিকিউরিটি সম্পদের ক্ষেত্রে, সেই ঘোষণাটি সেই প্রতিশ্রুতি গঠন করবে না। স্টাফরা ২৮ সেপ্টেম্বর এই শেষ শর্তটি যোগ করেছে; নির্দেশিকাটির কোনো আইনগত বলবৎযোগ্যতা নেই।
টোকেন বাইব্যাক এবং সিকিউরিটিজ হিসেবে বিবেচনার সম্পর্ক নেটওয়ার্কের পর্যায় এবং সম্ভাব্য রিটার্ন কীভাবে উপস্থাপন করা হচ্ছে তার ওপরও নির্ভর করে। একটি অসম্পূর্ণ সিস্টেমে, পুনঃক্রয়কে আয় সৃষ্টিকারী হিসেবে উপস্থাপন করলে তা এমন একটি প্রতিশ্রুতি হিসেবে গণ্য হতে পারে।
হুগান একটি অবশিষ্ট ঝুঁকি চিহ্নিত করেছেন: ২০২৯ সালের জানুয়ারিতে দায়িত্ব নেওয়া প্রশাসন এমন নিয়ন্ত্রক নিয়োগ করতে পারে যারা আরও কঠোর অবস্থান নেবে। তার মূল্যায়নে, প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর ব্লকচেইনে ক্রমবর্ধমান অংশগ্রহণ উল্টো সিদ্ধান্তের সম্ভাবনাকে কমিয়ে দেয়।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
