এসইসি ওয়াল স্ট্রিটের স্টকগুলিকে অনচেইনে ট্রেড করার জন্য দরজা খুলে দিয়েছে

ওয়াল স্ট্রিট পেল অনচেইন টেস্ট ড্রাইভ

একটি মার্কিন স্টক এখন এমন এক এলাকায় প্রবেশ করতে পারে, যা সাধারণত ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ের সঙ্গে যুক্ত। ১৭ সেপ্টেম্বর, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন তার সাময়িক “ইনোভেশন এক্সেম্পশন” অনুমোদন করেছে, যা অনচেইন অটোমেটেড মার্কেট মেকার ও লিকুইডিটি পুলের মাধ্যমে টোকেনাইজড এনএমএস স্টকের সীমিত ট্রেডিংয়ের অনুমতি দেয়।

এসইসি শুধু সবকিছুকে নির্বিঘ্নে ছাড়ছে না। এটি পরীক্ষাটির চারপাশে সীমা নির্ধারণ করছে, ডেটা সংগ্রহ করছে, এবং টোকেনাইজড বাস্তব-জগতের সম্পদ (RWA) ক্ষেত্র-এ এরপর কী ঘটে তা পর্যবেক্ষণ করছে।

স্টকের সঙ্গে লিকুইডিটি পুলের দেখা

এই ছাড়ের অধীনে, যোগ্য টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ ভেন্যু—বা টিএসভি—সাময়িকভাবে সেই উদ্বেগ থেকে অব্যাহতি পায় যে তাদের কার্যক্রম ১৯৩৪ সালের সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ অ্যাক্ট অনুযায়ী তাদেরকে একটি “এক্সচেঞ্জ” হিসেবে গণ্য করতে পারে।

এর অর্থ হলো টোকেনাইজড স্টক ট্রেড হতে পারে অটোমেটেড মার্কেট মেকার ও লিকুইডিটি পুলের মাধ্যমে—এমন প্রক্রিয়া যা বিকেন্দ্রীভূত অর্থব্যবস্থা (DeFi)-তে বেশি পরিচিত। প্রচলিত এক্সচেঞ্জ কাঠামোর উপর পুরোপুরি নির্ভর না করে, সফটওয়্যার ও পুঁজি-পুল ট্রেড সম্পন্ন করতে সহায়তা করতে পারে।

তবে একটি শর্ত আছে। টিএসভিগুলোকে পাবলিক নোটিশ, লেনদেনের স্বচ্ছতা, ট্রেডিং-স্থগিতকরণ সমন্বয়, রেকর্ডকিপিং, এবং প্রযুক্তিগত সুরক্ষা ব্যবস্থার শর্ত পূরণ করতে হবে। সিম্বল সীমা এবং লিমিট আপ-লিমিট ডাউন টিয়ারের সঙ্গে যুক্ত ভলিউম ক্যাপও পরীক্ষাটিকে নিয়ন্ত্রিত পরিসরে রাখে।

এসইসি ‘রসিদ’ দেখতে চায়

নিয়ন্ত্রক সংস্থা এই বাজারগুলোর ভেতরে কী ঘটে তার একটি বিস্তারিত ট্রেইলও চায়। মার্কিন ডলারে নির্ধারিত লেনদেনের তথ্য নির্দিষ্ট বিরতিতে প্রকাশ্যে উপলব্ধ থাকতে হবে—যার মধ্যে মূল্য, পরিমাণ, সময়, এবং লিকুইডিটি পুলের ঠিকানা অন্তর্ভুক্ত। দিনের শেষে পুলের আকার এবং দৈনিক ভলিউমও প্রকাশ করতে হবে।

বাস্তবে, মার্কিন সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রক এই পরীক্ষাকে একটি নিয়ন্ত্রক গবেষণাগারে পরিণত করছে। যন্ত্রপাতি চলতে দেখার আগেই স্থায়ী নিয়ম লিখে ফেলার বদলে, নিয়ন্ত্রকেরা বাস্তব ট্রেডিং পর্যবেক্ষণ করতে এবং সেখান থেকে পাওয়া ডেটা অধ্যয়ন করতে পারছে। এসইসি কমিশনার মার্ক উয়েদা এই পদ্ধতিকে “দায়িত্বশীলভাবে পরীক্ষা করা, শেখা, এবং পুরোনো সুরক্ষাগুলোকে নতুন প্রেক্ষাপটে অনুবাদ করার” একটি উপায় হিসেবে বর্ণনা করেছেন।

লিকুইডিটি প্রোভাইডাররা পেল আলাদা পথ

এই ছাড়টি নির্দিষ্ট কিছু লিকুইডিটি প্রোভাইডারদের জন্যও প্রয়োজন অনুযায়ী অব্যাহতি দেয়—যারা নিজেদের পুঁজি এসব বাজারে যুক্ত করছে—শর্ত হলো তারা প্রকাশ (ডিসক্লোজার) এবং রেকর্ডকিপিংয়ের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করবে।

মজার বিষয় হলো, উয়েদা মানি মার্কেট ফান্ড, ইনডেক্স ফান্ড, এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)-কে এমন পণ্য বা মডেলের উদাহরণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন, যেগুলো আধুনিক অর্থব্যবস্থার পরিচিত অংশ হয়ে ওঠার আগে এসইসির ছাড় দেওয়ার ক্ষমতা থেকে উপকৃত হয়েছিল।

রুলবুকের আগে আসছে পরীক্ষা

এসইসি এখন মেট্রিকস, কেস স্টাডি, ঘটনার বিশ্লেষণ, এবং লাইভ বা টেস্ট পরিবেশের অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে জনসাধারণের মতামত চাইছে। অন্যদিকে, এই টোকেনাইজড বাজারগুলোর ভেতরে যা-ই ঘটুক, তা শেষ পর্যন্ত সেগুলোকে নিয়ন্ত্রণকারী স্থায়ী নিয়মগুলোর ওপর প্রভাব ফেলতে পারে।

ওয়াল স্ট্রিট কাগজের সার্টিফিকেট থেকে ইলেকট্রনিক ট্রেডিংয়ে যেতে দশক কাটিয়েছে। এখন এসইসি এর একটি নিয়ন্ত্রিত অংশকে চূড়ান্ত রুলবুক লেখা হওয়ার আগেই লিকুইডিটি পুলে যাওয়ার সুযোগ দিচ্ছে।