বিটকয়েন CME অপশনস ওপেন ইন্টারেস্ট $৭৬,০০০-এর আশেপাশে দাম স্থবির থাকায় পুট-হেভি অবস্থায়ই রয়ে গেছে

মূল বিষয়গুলো:

• ২৪ ঘণ্টায় বিটকয়েন ফিউচারস ওপেন ইন্টারেস্ট ৪.২০% কমে $58.44B হয়েছে, যার নেতৃত্বে ছিল BingX-এ ৩৫.৯২% OI ধস।
• CME-তে বিরলভাবে ২.৬১% OI বৃদ্ধি দেখা গেছে, তবে এর অপশন বুক জুড়ে পুট অপশনই প্রাধান্য পেয়েছে—যা প্রাতিষ্ঠানিক হেজিং চাহিদার ইঙ্গিত।
• Deribit ও OKX-এ ২৪ এপ্রিলের মেয়াদপূর্তির ম্যাক্স পেইন প্রায় $72K-এর কাছে, যা বিটকয়েনের বর্তমান স্পট প্রাইসের চেয়ে আনুমানিক $4K কম।

এপ্রিল ২০২৬ মেয়াদপূর্তিগুলো ঘনিয়ে আসার সঙ্গে বিটকয়েন ফিউচারস ও অপশন বাজার প্রতিরক্ষামূলক অবস্থানের ইঙ্গিত দিচ্ছে

coinglass.com-এ লগ করা পরিসংখ্যান অনুযায়ী, শনিবার সকাল পর্যন্ত সব ট্র্যাককৃত এক্সচেঞ্জে মোট ফিউচারস ওপেন ইন্টারেস্ট ছিল 768,160 BTC। ২০২৫ সালের শেষদিকে বিটকয়েন $125,000-এর ওপরে ওঠার পর থেকে এই সংখ্যা ধীরে ধীরে কমছে, এবং বর্তমান রিডিং ইঙ্গিত দিচ্ছে যে দাম নামার পথে বাজার উল্লেখযোগ্য লিভারেজড এক্সপোজার ঝেড়ে ফেলেছে।

USD মূল্যের বিচারে ওপেন ইন্টারেস্টে CME প্রথম স্থানে ছিল, যেখানে 131,670 BTC-এর বকেয়া ফিউচারস কন্ট্র্যাক্টে মোট $10.01 বিলিয়ন ছিল। কাঁচা BTC পরিমাণে Binance সামান্য এগিয়ে ছিল 134,200 BTC ($10.21B) নিয়ে, তবে ২৪ ঘণ্টার দিকনির্দেশনায় দুই এক্সচেঞ্জের মধ্যে বড় ফারাক দেখা গেছে। শনিবার CME ২.৬১% বৃদ্ধি পোস্ট করেছে—এটি ছিল পজিটিভ টেরিটরিতে থাকা একমাত্র বড় ভেন্যু—অন্যদিকে Binance কমেছে ২.৮৮%। BingX একদিনে সবচেয়ে বড় পতন দেখেছে মাইনাস ৩৫.৯২%, যা ধীরগতির ডি-রিস্কিংয়ের চেয়ে জোরপূর্বক লিকুইডেশন বা বড় কোনো প্রাতিষ্ঠানিক এক্সিটের দিকেই ইঙ্গিত করে।

MEXC এবং Gate.io একটি ভিড়ভাট্টা মধ্যস্তরের ক্ষেত্র পূর্ণ করে। MEXC-এর কাছে ছিল 83,660 BTC ($6.36B), বাজার-হারে ১০.৮৮% শেয়ার সহ, আর Gate.io বহন করছিল 62,280 BTC ($4.74B), তবে ২৪ ঘণ্টায় দ্বিতীয় সর্বোচ্চ পতন পোস্ট করেছে মাইনাস ১০.৪৯%। সব এক্সচেঞ্জ মিলিয়ে সামগ্রিক OI-টু-ভলিউম অনুপাত এসেছে 0.8866, যা ইঙ্গিত দেয় ওপেন ইন্টারেস্ট (OI) সঙ্কুচিত হলেও লিকুইডিটি এখনও কার্যকর রয়েছে।

CME অপশনস দিক থেকে, পুট-কলে গতিশীলতা নজরে রাখার মতো। Cryptoquant ডেটা দেখায়, ২০২৫ সালের নভেম্বরের উচ্চতার পর থেকে USD বিচারে পুট ওপেন ইন্টারেস্ট ধারাবাহিকভাবে কলের চেয়ে বেশি থেকেছে—এটি ডাউনসাইড প্রোটেকশনের জন্য প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা প্রতিফলিত করে। এই সপ্তাহান্তে পজিশন-অনুযায়ী স্ট্যাকড ডেটা দেখায়, ২০২৫ সালের শেষভাগ থেকে এপ্রিল ২০২৬ পর্যন্ত প্রায় সব মেয়াদচক্র জুড়ে কলের তুলনায় পুট অনেক উঁচুতে রয়েছে। যখন বিটকয়েন $100,000-এর ওপরে ট্রেড করছিল, তখন দুই পক্ষ বেশি ভারসাম্যপূর্ণ ছিল। সেই ভারসাম্য এখন আর নেই।

CME অপশনসের মেয়াদ-অনুযায়ী স্ট্যাকড পরিসংখ্যান একই গল্প আরও জোরালোভাবে তুলে ধরে। ২০২৫ সালের শেষ নভেম্বর ও ডিসেম্বরে মোট ওপেন ইন্টারেস্ট প্রায় 70,000 কন্ট্র্যাক্টে সর্বোচ্চ ছিল, এরপর দাম পড়ার সঙ্গে সঙ্গে তা ধসে যায়। আজকের রিডিং 25,000 কন্ট্র্যাক্টের কাছাকাছি, যার বড় অংশ এক থেকে দুই মাসের মধ্যে মেয়াদপূর্তি হবে। নিকট-মেয়াদি মেয়াদপূর্তিগুলোই প্রাধান্য পাচ্ছে; “expiry in 1m-2m” বালতি বর্তমান স্ট্যাকের বেশিরভাগ জুড়ে আছে, অর্থাৎ বিদ্যমান অপশন পজিশনের বড় অংশ মধ্য-জুনের মধ্যে ক্লিয়ার হয়ে যাবে।

Deribit-এর অপশন বাজার কিছুটা ভিন্ন গল্প বলে। শনিবার পর্যন্ত মোট অপশন ওপেন ইন্টারেস্টে কলের শেয়ার ছিল 56.80%, 271,909 BTC, তুলনায় পুট ছিল 206,770 BTC (43.20%)। ২৪ ঘণ্টার ভলিউম স্প্লিটও প্রায় একই—কল 57.84% বনাম পুট 42.16%। Deribit-এ সবচেয়ে বেশি ধরে রাখা কন্ট্র্যাক্টটি হলো ২৯ মে’র মধ্যে বিটকয়েন $80,000-এর ওপরে ট্রেড করবে—এমন একটি বাজি, যাতে ওপেন ইন্টারেস্ট 6,604 BTC।

এর ঠিক পেছনেই আছে ডিসেম্বর ২০২৬-এর একটি কন্ট্র্যাক্ট, যা $120,000 লক্ষ্য করছে—6,587 BTC মূল্যের আশাবাদ যে বছরের শেষের আগে বিটকয়েনের এখনও বড় রানের সম্ভাবনা আছে। গত ২৪ ঘণ্টায় সবচেয়ে বেশি ট্রেড হওয়া কন্ট্র্যাক্টটি হলো ২৪ এপ্রিলের পুট, $70,000 স্ট্রাইকে, যেখানে 1,589 BTC হাতবদল হয়েছে। সহজভাবে বললে, ট্রেডাররা বিটকয়েন আগামী শুক্রবারের আগে আরও $6,000 পড়ে যাওয়ার বিরুদ্ধে বীমার জন্য অর্থ দিচ্ছে।

তিনটি বড় প্ল্যাটফর্মজুড়ে ম্যাক্স পেইন ডেটা স্বল্পমেয়াদে একটি সঙ্গতিপূর্ণ ছবি আঁকে। Deribit-এ ২৪ এপ্রিলের মেয়াদপূর্তিতে সবচেয়ে ভারী নোশনাল ভ্যালু রয়েছে, এবং সেই কন্ট্র্যাক্টের ম্যাক্স পেইন প্রায় $71,500-$72,000-এর আশেপাশে। Binance-এর ২৪ এপ্রিলের ম্যাক্স পেইন $74,000-এর কাছে, একটি প্রভাবশালী নোশনাল বার সহ। OKX-ও ২৪ এপ্রিলের ম্যাক্স পেইন প্রায় $72,000 হিসেবে দেখায়। আজ বিটকয়েন $76,185-এ থাকায়, তিনটি প্ল্যাটফর্মেই স্পট ম্যাক্স পেইনের ওপরে ট্রেড করছে, যা—যদি তত্ত্বটি খাটে—আগামী শুক্রবারের মেয়াদপূর্তি পর্যন্ত ডাউনসাইডের দিকে এক ধরনের “গ্র্যাভিটেশনাল পুল” তৈরি করে।

Coinglass মেট্রিক্স অনুযায়ী, সব ভেন্যু মিলিয়ে মোট বিটকয়েন অপশন ওপেন ইন্টারেস্ট সম্প্রতি প্রায় $6.27 বিলিয়নের কাছে বটম করে বর্তমান স্তরে ফিরে এসেছে। ২০২৪ সালের শুরু থেকে এপ্রিল ২০২৬ পর্যন্ত বিস্তৃত ডেটা দেখায় যে অপশন OI উর্ধ্বমুখী ও নিম্নমুখী—দুই পথেই সামগ্রিকভাবে BTC দামের সাথে তাল মিলিয়েছে। বর্তমান অপশন বাজার তার শীর্ষ থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে সঙ্কুচিত হয়েছে—ফিউচারস ডেটার সঙ্গেও সামঞ্জস্যপূর্ণ—তবে এটি ধসে পড়েনি, যা পূর্ণ প্রত্যাহারের বদলে চলমান প্রাতিষ্ঠানিক সম্পৃক্ততার ইঙ্গিত দেয়।

এই সপ্তাহের বড় ছবি হলো: ডেরিভেটিভস বাজার একটি নিম্নতর মূল্যপরিসরের চারপাশে পুনঃসমন্বয় করছে। ফিউচারস ওপেন ইন্টারেস্ট কমেছে, তবে মার্চে দেখা নিম্নস্তর থেকে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করছে। CME অপশন পুট-হেভি। নিকট-মেয়াদি মেয়াদপূর্তিগুলো স্ট্যাকে প্রাধান্য পাচ্ছে। ম্যাক্স পেইন স্পটের নিচে। Deribit-এ কল ভলিউম এখনও পুটের চেয়ে সামান্য বেশি, তবে ভলিউম অনুযায়ী সবচেয়ে বেশি ট্রেড হওয়া কন্ট্র্যাক্টগুলো ডাউনসাইড হেজ।

এ কথা বলার পরও, এই সপ্তাহান্তে $76,185-এ বিটকয়েন একটি রেঞ্জ ধরে রেখেছে, কিন্তু তার চারপাশের ডেরিভেটিভস পজিশনিং ইঙ্গিত দেয় ট্রেডাররা এখনও নিশ্চিত নয় যে তলানি হয়ে গেছে।