বিটকয়েন দীর্ঘমেয়াদি ধারকের সরবরাহ নতুন সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছেছে: ডেটা যা দেখাচ্ছে তা হলো

২.৫ বছরেরও বেশি সময়ে গড়া একটি রেকর্ড

দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডাররা (LTH)—এমন একটি শ্রেণি যা অন্তত ১৫৫ দিন ধরে বিটকয়েন ধরে রাখা ওয়ালেটগুলোকে ট্র্যাক করে—রেকর্ডের যেকোনো সময়ের তুলনায় প্রচলিত BTC সরবরাহের বেশি অংশের মালিক। এই শ্রেণিবিভাগটি গ্লাসনোডের বহুল ব্যবহৃত পদ্ধতিবিদ্যার ওপর ভিত্তি করে; এতে ১৫৫ দিনের সীমা অতিক্রম করেও যে কয়েনগুলো স্থানান্তর হয় না, সেগুলোকে পরিসংখ্যানগতভাবে শিগগির বিক্রি হওয়ার সম্ভাবনা কম বলে ধরা হয়। ফলে এই মেট্রিকটি নতুন চাহিদার চেয়ে বরং বিটকয়েনের বিদ্যমান মালিকদের দৃঢ় বিশ্বাসের (conviction) একটি প্রক্সি হিসেবে কাজ করে।

বর্তমান এই ধারা ২০২৪ সালের শুরু থেকে তৈরি হচ্ছে; স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) জানুয়ারি ২০২৪-এ চালু হওয়ার পর থেকে দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডার সাপ্লাই মূলত ১৪ মিলিয়ন থেকে ১৬ মিলিয়ন BTC-এর মধ্যে ওঠানামা করেছে, প্রায় ১৬.৪ মিলিয়ন BTC-এর কাছাকাছি শিখরে পৌঁছে এরপর প্রায় ২.৫ বছরের একটি নিম্নমুখী প্রবণতায় (downtrend) ঢুকে পড়েছিল।

মে মাসে, এই মেট্রিকটি সেই নিম্নমুখী প্রবণতা ভেঙে বেরিয়ে এসে আবার প্রায় ১৬.৩ মিলিয়ন BTC-তে উঠে আসে; বিস্তৃত বিয়ার মার্কেট জুড়ে ২ মিলিয়নেরও বেশি কয়েন যুক্ত হয় এবং মাসে আনুমানিক ২০০,০০০ BTC হারে বাড়তে থাকে। জুনে, এটি আগের সর্বোচ্চকে ছাড়িয়ে নতুন রেকর্ড ১৬.৬৪ মিলিয়ন BTC-তে পৌঁছায়—সে সময় বিটকয়েন প্রায় $64,100-এ লেনদেন হওয়ায় এর মূল্য ছিল প্রায় $1.07 ট্রিলিয়ন।

হোয়েলরা কিনছে, রিটেইল বিক্রি করছে

কে কিনছে—এই গঠনটি (composition) মোট পরিমাণের মতোই গুরুত্বপূর্ণ। ক্রিপ্টোকোয়ান্টের CEO কি ইয়াং জু সম্প্রতি এই বৃদ্ধির পেছনে একটি নির্দিষ্ট গতিশীলতার দিকে ইঙ্গিত করে বলেন, “Strategy এবং ETF ক্রেতারা বড় পুরনো-হোয়েল বিক্রি শোষণ করেছে।” অর্থাৎ, বিটকয়েনের সবচেয়ে প্রাথমিক ও বৃহত্তম কিছু হোল্ডার কয়েন বিতরণ করলেও নতুন দীর্ঘমেয়াদি ক্রেতারা—যাদের মধ্যে Strategy-এর মতো কর্পোরেট ট্রেজারি এবং স্পট ETF ভেহিকলগুলো রয়েছে—সেই সরবরাহ শোষণ করে দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখছে।

Bitcoin.com News মধ্য-ফেব্রুয়ারি থেকে একই ধরনের একটি প্যাটার্ন ট্র্যাক করেছে, যখন দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডাররা পুনরায় সঞ্চয় (accumulation) মোডে ফিরে যায় এবং Binance-এর ডেটা নতুন একটি মার্কেট সাইকেলের প্রাথমিক ধাপের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ কড়াকড়ি সরবরাহ পরিস্থিতির (tightening supply conditions) ইঙ্গিত দেয়।

সম্পর্কিত আরেকটি পরিবর্তন ওয়ালেট-সাইজ ডেটাতেও দেখা গেছে; অর্থাৎ, সাম্প্রতিক মাসগুলোতে বড় হোয়েল ওয়ালেটগুলো দশ হাজারেরও বেশি BTC যোগ করেছে, যখন একই সময়ে মধ্য-স্তরের হোল্ডাররা বিক্রি করেছে—এমন এক পুনর্বণ্টন যা স্বল্পমেয়াদি দামের ওঠানামায় বিক্রি করার সম্ভাবনা কম এমন ওয়ালেটগুলোর মধ্যে সরবরাহকে আরও বেশি কেন্দ্রীভূত করে।

HODLing বাড়া সাধারণত কী নির্দেশ করে

এই আচরণটি অতীত চক্রগুলোতে দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডারদের দেখানো একটি প্যাটার্নের সঙ্গে মিলে যায়। ১৫৫ দিনের বেশি সময় ধরে রাখা কয়েনগুলো সাধারণত দামের দুর্বলতার সময়ে সঞ্চিত (accumulated) হয় এবং দামের শক্তির সময়ে বিতরণ (distributed) হয়—একটি ছন্দ, যা আগে HODL wave maps-এর মাধ্যমে নথিভুক্ত হয়েছে; সেখানে দেখা যায় সরবরাহের বড় অংশ বহু বছর ধরে অপরিবর্তিত থাকে। ২০১৫ এবং ২০১৯ সালের বিয়ার মার্কেটেও অনুরূপ সঞ্চয় দেখা গিয়েছিল, যা চাহিদা ফিরে এলে নতুন করে দামের শক্তিশালী হওয়ার সময়ের পূর্বাভাস হিসেবে কাজ করেছিল।

LTH সরবরাহ বাড়ার বাস্তব প্রভাব হলো তরল ফ্লোট (liquid float) কমে যাওয়া; কারণ, আরও বেশি BTC যখন স্বল্পমেয়াদে বিক্রি করার ইচ্ছা নেই এমন হোল্ডারদের কাছে ‘লকড’ হয়ে যায়, তখন এক্সচেঞ্জগুলোতে সক্রিয় ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ পরিমাণ কমে যায়—একটি গতিশীলতা যা ঐতিহাসিকভাবে চাহিদা অর্থপূর্ণভাবে বদলালে উভয় দিকেই দামের চলাচলকে বৃদ্ধি (amplify) করেছে।

তবে বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন যে, এই মেট্রিককে একা দেখে সিদ্ধান্তে পৌঁছানো উচিত নয়; কারণ, শুধুমাত্র সঞ্চয় (accumulation) থাকলেই সংশ্লিষ্ট চাহিদা-চালক (demand catalyst) ছাড়া দামের প্রতিক্রিয়া নিশ্চিত হয় না।

ক্রিপ্টো স্টেকিং প্ল্যাটফর্ম Everstake রেকর্ডটিকে আরও সতর্কভাবে ব্যাখ্যা করে বলেছে, “দাম ওপরে-নিচে যেতে পারে, কিন্তু নেটওয়ার্ক উন্নত হতেই থাকে,”—এটি মনে করিয়ে দেয় যে সরবরাহ-পক্ষের মেট্রিকগুলো বিনিয়োগকারীর আচরণ ও নেটওয়ার্কের স্বাস্থ্য ট্র্যাক করে, নিজেরাই নিকটমেয়াদি দামের দিক নির্দেশনা ভবিষ্যদ্বাণী করে না।