تظل العقود المفتوحة لخيارات البيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية (CME) مائلة نحو صفقات البيع مع توقف السعر عند حوالي 76,000 دولار

النقاط الرئيسية:

• انخفضت العقود المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة بنسبة 4.20٪ في 24 ساعة لتصل إلى 58.44 مليار دولار، مدفوعة بانهيار العقود المفتوحة بنسبة 35.92٪ في BingX.
• سجلت CME ارتفاعًا نادرًا بنسبة 2.61٪ في المراكز المفتوحة، بينما سيطرت خيارات البيع على دفتر الخيارات، مما يشير إلى طلب التحوط المؤسسي.
• يبلغ الحد الأقصى للخسارة لعقود أبريل 24 التي تنتهي صلاحيتها حوالي 72 ألف دولار في Deribit و OKX، أي أقل بحوالي 4 آلاف دولار من السعر الفوري الحالي للبيتكوين.

أسواق العقود الآجلة والخيارات للبيتكوين تشير إلى اتخاذ مواقف دفاعية مع اقتراب انتهاء صلاحية عقود أبريل 2026

وفقًا للإحصاءات المسجلة من قبل coinglass.com، بلغ إجمالي المراكز المفتوحة للعقود الآجلة عبر جميع البورصات المتتبعة 768,160 بيتكوين اعتبارًا من صباح السبت. وقد ظل هذا الرقم في انخفاض تدريجي منذ أن تجاوزت البيتكوين حاجز 125,000 دولار في أواخر عام 2025، وتعكس القراءة الحالية سوقًا تخلصت من قدر كبير من التعرض للرافعة المالية أثناء الهبوط.

احتلت بورصة CME المرتبة الأولى من حيث قيمة العقود المفتوحة بالدولار الأمريكي، حيث بلغت 10.01 مليار دولار عبر 131,670 بيتكوين في عقود الآجل القائمة. تفوقت Binance على CME من حيث حجم البيتكوين الإجمالي عند 134,200 بيتكوين (10.21 مليار دولار)، لكن البورصتين تباينتا بشكل حاد في الاتجاه على مدار 24 ساعة. سجلت CME مكاسب بنسبة 2.61٪، لتكون المنصة الرئيسية الوحيدة التي سجلت أداءً إيجابياً يوم السبت، بينما تراجعت Binance بنسبة 2.88٪. سجلت BingX أكبر انخفاض في يوم واحد بنسبة 35.92٪، وهو ما يشير إلى عمليات تصفية قسرية أو خروج مؤسسي كبير بدلاً من تخفيف المخاطر التدريجي.

تكمل MEXC و Gate.io مجموعة مزدحمة من البورصات المتوسطة. احتفظت MEXC بـ 83,660 بيتكوين (6.36 مليار دولار) بحصة سوقية بلغت 10.88٪، بينما حملت Gate.io 62,280 بيتكوين (4.74 مليار دولار) لكنها سجلت ثاني أسوأ انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 10.49٪. بلغت النسبة الإجمالية بين المراكز المفتوحة والحجم في جميع البورصات 0.8866، وهو رقم يشير إلى أن السيولة لا تزال فعالة حتى مع تقلص المراكز المفتوحة (OI).

على صعيد خيارات CME، تستحق ديناميكية خيارات البيع والشراء الاهتمام. تظهر بيانات Cryptoquant أنه منذ ارتفاع البيتكوين في نوفمبر 2025، تجاوزت المراكز المفتوحة لخيارات البيع بالدولار الأمريكي باستمرار خيارات الشراء، وهو موقف يعكس الطلب المؤسسي على الحماية من الانخفاض. تُظهر البيانات المجمعة حسب المركز هذا الأسبوع أن عقود البيع تفوق عقود الشراء في كل دورة استحقاق تقريبًا من أواخر عام 2025 وحتى أبريل 2026. عندما كان تداول البيتكوين فوق 100,000 دولار، كان التوازن بين الجانبين أكبر. وقد تلاشى هذا التوازن.

وتعزز إحصائيات خيارات CME المجمعة حسب تاريخ الاستحقاق نفس القصة. بلغ إجمالي العقود المفتوحة ذروته عند حوالي 70,000 عقد في أواخر نوفمبر وديسمبر 2025، ثم انهار مع انخفاض السعر. تقع قراءة اليوم بالقرب من 25,000 عقد، مع انتهاء صلاحية الجزء الأكبر منها في غضون شهر إلى شهرين. تسود فترات الاستحقاق قصيرة الأجل؛ حيث تشكل فئة "الاستحقاق في غضون شهر إلى شهرين" معظم المراكز الحالية، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من مراكز الخيارات الحالية سيتم تصفية بحلول منتصف يونيو.

يروي سوق الخيارات في Deribit قصة مختلفة قليلاً. اعتبارًا من يوم السبت، استحوذت خيارات الشراء على حصة 56.80% من إجمالي المراكز المفتوحة للخيارات عند 271,909 BTC، مقارنة بخيارات البيع عند 206,770 BTC (43.20%). كان توزيع حجم التداول خلال 24 ساعة متطابقًا تقريبًا، حيث بلغت خيارات الشراء 57.84% مقابل خيارات البيع عند 42.16%. العقد الأكثر تداولًا على Deribit هو رهان على أن يتم تداول البيتكوين فوق 80,000 دولار بحلول 29 مايو، مع 6,604 بيتكوين في المراكز المفتوحة.

ويليه مباشرة عقد ديسمبر 2026 الذي يستهدف 120,000 دولار، بقيمة 6,587 بيتكوين تعبر عن التفاؤل بأن البيتكوين لا يزال أمامه ارتفاع كبير قبل نهاية العام. العقد الأكثر تداولًا خلال الـ 24 ساعة الماضية هو عقد البيع في 24 أبريل بسعر تنفيذ 70,000 دولار، حيث تم تداول 1,589 بيتكوين. بعبارات بسيطة، يدفع المتداولون مقابل تأمين ضد انخفاض البيتكوين بمقدار 6,000 دولار أخرى قبل يوم الجمعة المقبل.

تُظهر بيانات "الحد الأقصى للألم" عبر ثلاث منصات رئيسية صورة متسقة على المدى القصير. على منصة Deribit، يحمل عقد 24 أبريل الذي ينتهي في 24 أبريل القيمة الاسمية الأكبر، ويقع "الحد الأقصى للألم" لهذا العقد بين 71,500 و72,000 دولار. يقع "الحد الأقصى للألم" لعقد 24 أبريل على منصة Binance بالقرب من 74,000 دولار مع شريط اسمي مهيمن. تضع OKX الحد الأقصى للخسارة في 24 أبريل عند حوالي 72,000 دولار أيضًا. مع وصول سعر البيتكوين اليوم إلى 76,185 دولارًا، يتم تداول السعر الفوري فوق الحد الأقصى للخسارة على المنصات الثلاث جميعها، مما يخلق، إذا صحت النظرية، قوة جاذبية نحو الاتجاه الهبوطي حتى تاريخ انتهاء الصلاحية يوم الجمعة المقبل.

بلغ إجمالي المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين في جميع المنصات مؤخرًا أدنى مستوى له عند حوالي 6.27 مليار دولار قبل أن يتعافى إلى المستويات الحالية، وفقًا لمقاييس Coinglass. تُظهر البيانات الأوسع نطاقًا من أوائل عام 2024 حتى أبريل 2026 أن المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين تتبع بشكل عام سعر البيتكوين في الاتجاه الصعودي والهبوطي. وقد تقلص سوق الخيارات الحالي بشكل ملحوظ عن ذروته، بما يتوافق مع بيانات العقود الآجلة، لكنه بالتأكيد لم ينهار، مما يشير إلى استمرار مشاركة المؤسسات بدلاً من الانسحاب الكامل.

الصورة الأوسع نطاقًا هذا الأسبوع هي صورة لسوق المشتقات الذي يعيد ضبط نفسه حول نطاق سعري أقل. تقلصت المراكز المفتوحة للعقود الآجلة، لكنها تنتعش ببطء من أدنى مستوياتها التي شوهدت في مارس. تميل خيارات CME إلى الخيارات البيعية. تهيمن آجال الاستحقاق القريبة على المراكز. يقع الحد الأقصى للخسارة (Max pain) دون السعر الفوري. لا يزال حجم خيارات الشراء (call) في Deribit يتفوق على الخيارات البيعية (put)، لكن العقود الأكثر تداولًا من حيث الحجم هي التحوطات الهبوطية.

ومع ذلك، فإن سعر البيتكوين عند 76,185 دولارًا هذا الأسبوع يحافظ على نطاقه، لكن مراكز المشتقات المالية المحيطة به تشير إلى أن المتداولين ليسوا مقتنعين بعد بأن السعر قد وصل إلى أدنى مستوى له.