صناديق «بلاكروك» المُرمزة تصل قيمتها إلى 2.93 مليار دولار على السلسلة، مع تصدر «إيثريوم» القائمة بقيمة 1.1 مليار دولار

بصمة متعددة السلاسل ترتكز على BUIDL

يوجد الجزء الأكبر من أصول بلاكروك على السلسلة في صندوق بلاكروك للسيولة الرقمية المؤسسية بالدولار الأمريكي (BUIDL)، وهو صندوق سوق المال المرمز الذي أطلقته الشركة بالتعاون مع منصة الإصدار Securitize في عام 2024. يحتفظ الصندوق بالنقد وأذون الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء، ويمثل حصص المستثمرين كرموز بلوكشين يمكن تسويتها على مدار الساعة.

بدأ صندوق BUIDL على شبكة إيثريوم (Ethereum) وتوسع منذ ذلك الحين ليشمل ثماني شبكات، بما في ذلك سولانا (Solana)، وبوليجون (Polygon)، وأفالانش (Avalanche)، وأربترم (Arbitrum)، وأوبتيميسم (Optimism)، وأبتوس (Aptos)، وسلسلة BNB (BNB Chain). ولا يزال الوصول إلى الصندوق مقصورًا على المشترين المؤهلين، مع حد أدنى للاستثمار يبلغ 5 ملايين دولار للأفراد و25 مليون دولار للمؤسسات.

وكانت شركة بلاكروك صريحة بشأن هذه الاستراتيجية، حيث أشارت في توقعاتها لعام 2026 إلى أن العملات المشفرة والترميز هما من «العوامل التي تدفع الأسواق بطرق غير مسبوقة»، كما وصف الرئيس التنفيذي لاري فينك مرارًا الترميز بأنه المرحلة التالية من البنية التحتية للسوق.

علاوة على ذلك، وكما أفادت Bitcoin.com News مؤخرًا، منحت وكالة موديز صندوق BUIDL أعلى تصنيف لها في سوق المال وهو AAA-mf، في الوقت الذي كان فيه الصندوق يدير أصولًا بقيمة 2.58 مليار دولار، وهو ما يُعد بمثابة ختم الثقة الذي يطلبه عادةً المستثمرون المؤسسيون قبل تخصيص رأس المال.

صناديق جديدة تستهدف السيولة النقدية للعملات المستقرة

ويشمل الرقم البالغ 2.93 مليار دولار أيضًا منتجات بلاكروك الأحدث، حيث قدمت شركة إدارة الأصول طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في 8 مايو لإطلاق صندوقين إضافيين لسوق المال الرمزي، وهما BSTBL على شبكة إيثريوم وBRSRV عبر سلاسل بلوكشين متعددة. يستثمر كلا الصندوقين في النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وقد صُمما لمنح مُصدري العملات المستقرة وحامليها طريقة خاضعة للرقابة لكسب عائد على الاحتياطيات.

وهذا يضع شركة بلاكروك في وضع يتيح لها الاستفادة من الأموال النقدية الموجودة بالفعل على سلسلة الكتل. تمتلك العملات المستقرة احتياطيات إجمالية تزيد عن 100 مليار دولار، وقد أصبح المصدرون يودعون الأصول الداعمة بشكل متزايد في منتجات سندات الخزانة المرمزة بدلاً من الحسابات التقليدية.

تسارع سباق الترميز

من وجهة نظر خارجية، يعكس نمو شركة بلاكروك طفرة أوسع نطاقًا. فعلى سبيل المثال، ارتفع حجم سوق الأصول الواقعية (RWA) المُرمزة إلى حوالي 34.5 مليار دولار، متضاعفًا خلال العام الماضي، في حين تجاوزت قيمة منتجات سندات الخزانة الأمريكية المُرمزة مؤخرًا 15.20 مليار دولار (مع تصدر بلاكروك وسيركل لتدفقات الأموال الواردة). لا تزال إيثريوم هي طبقة التسوية المهيمنة في هذا القطاع، حيث تستضيف غالبية قيمة الصناديق الرمزية عبر مختلف الجهات المصدرة.

كما أن المنافسة تزداد حدةً، حيث تستعد جي بي مورغان لإطلاق صندوق ثانٍ للخزانة الأمريكية الرمزية على شبكة إيثريوم، في حين تجاوزت قيمة صندوق USYC التابع لشركة سيركل 3 مليارات دولار. علاوة على ذلك، استعانت مؤسسة الإيداع والأمانة والمقاصة (DTCC) بشركتي بلاكروك وجولدمان ساكس لإجراء تجربة تجريبية في يوليو لتحويل أسهم مؤشر راسل 1000 وسندات الخزانة إلى توكنات. ويؤكد كل مشارك في هذه التجربة الفرضية نفسها، أي أن السيولة النقدية والضمانات في سوق المال تنتقل إلى السلسلة أولاً.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتوقيت إطلاق صندوقي BSTBL وBRSRV سيحددان مدى سرعة ارتفاع إجمالي أصول «بلاكروك» على السلسلة من هذا المستوى، وما إذا كانت الشركة قادرة على تحويل ريادتها المبكرة في إدارة النقد المرمز إلى نوع الهيمنة التي تتمتع بها بالفعل في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs).