جيه بي مورغان تعود لتستهدف الإيثريوم من خلال صندوق خزانة ثانٍ قائم على العملات الرقمية

Kinexys تدعم البنية التحتية على السلسلة

تأتي هذه الخطوة بعد حوالي خمسة أشهر من إطلاق البنك لصندوقه الأول القائم على العملات الرقمية، وهو صندوق Onchain Net Yield Fund (MONY)، في ديسمبر 2025، مما يشير إلى أن JPMorgan تنظر إلى الترميز القائم على الإيثريوم كمنتج مؤسسي أساسي وليس مجرد مشروع تجريبي.

سيتم تشغيل الصندوق الجديد من قبل Kinexys Digital Assets، وحدة البلوك تشين الداخلية التابعة لـ JPMorgan. يقدم JLTXX "أسهم فئة الرموز الرقمية"، التي تتيح للمستثمرين الاحتفاظ بأسهم الصندوق ونقلها على سلسلة الكتل مع الاحتفاظ في الوقت نفسه بسجلات الملكية التقليدية في الدفاتر.

في الخلفية، يستثمر الصندوق بالكامل في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة المضمونة بالكامل، وهي نفس الأصول المحافظة التي تشكل أساس صناديق سوق المال التقليدية.

والأهم من ذلك، أن JLTXX صُمم ليتوافق مع القاعدة 2a-7 من قانون شركات الاستثمار، كما تم هيكلته لتلبية متطلبات الاحتياطي المحتملة بموجب قانون GENIUS (إطار عمل العملات المستقرة الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025)، مما يضع الصندوق كأصل احتياطي قابل للتطبيق للعملات المستقرة المتوافقة في المستقبل.

احتدام المنافسة المؤسسية

JPMorgan ليست وحدها، حيث يوجد صندوق BUIDL التابع لشركة Blackrock، وهو منتج سندات الخزانة المرمزة الذي تم إطلاقه على Ethereum في عام 2024. وقد تجاوزت أصوله المدارة بالفعل 2.8 مليار دولار في أوائل عام 2026، مما يجعله أكبر صندوق رمزي من حيث الأصول المدارة. وبالمثل، يعمل عرض FOBXX من Franklin Templeton عبر Stellar و Polygon، بينما يقدم منتج OUSG من Ondo Finance سندات خزانة رمزية للمستثمرين المؤهلين من الأفراد.

يتوافق توقيت أحدث طلب قدمته JPMorgan أيضًا مع الزخم التنظيمي في الكابيتول هيل، حيث من المتوقع أن تعقد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ جلسة لمناقشة قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (CLARITY) في غضون يومين، مع استهداف إجراء تصويت في الجلسة العامة في يونيو أو يوليو. مع اقتراب الترميز المؤسسي وقانون العملات المشفرة في الولايات المتحدة من التوافق، يتم تصميم صناديق مثل JLTXX بشكل متزايد بحيث يكون الامتثال التنظيمي ميزة أساسية، وليس مجرد فكرة ثانوية.

بالنظر إلى المستقبل، لا يزال JLTXX بحاجة إلى موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قبل أن يتمكن المستثمرون من الوصول إليه. سيستهدف الصندوق في البداية المشترين المؤسسيين، بما يتوافق مع الطريقة التي تم بها طرح MONY، ولكن من المرجح أن يظل بعيدًا عن متناول المستثمرين الأفراد.

ومع ذلك، يمثل هذا الطلب أحد أوضح الإشارات حتى الآن على أن JPMorgan تنظر إلى الأصول الواقعية المرمزة (RWAs) كخط أعمال دائم. بالنسبة لبنك رفض علنًا البيتكوين باعتبارها عملية احتيال في عام 2017، فإن وتيرة إطلاق منتجات البلوك تشين في عامي 2025 و2026 تمثل تصحيحًا مؤسسيًا ملحوظًا للمسار.