هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تمنح الضوء الأخضر لخيارات مؤشر البيتكوين التي تُسوَّى نقدًا في بورصة ناسداك، وموافقة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) هي العقبة الأخيرة

ماذا يعني التسوية النقدية ولماذا هي مهمة

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على طلب ناسداك لإدراج خيارات مؤشر البيتكوين ذات الطراز الأوروبي والمسواة نقدًا في بورصة فيلادلفيا (Phlx)، مضيفةً بذلك أداة أخرى خاضعة للتنظيم إلى النظام البيئي المتنامي لمشتقات البيتكوين الأمريكية.

سيتم تداول العقود تحت رمز QBTC وهي مرتبطة بمؤشر ناسداك للبيتكوين، وهو مؤشر قياسي يتتبع واحد على مائة من مؤشر CME CF للبيتكوين في الوقت الفعلي، ويتم تحديثه كل 200 مللي ثانية باستخدام بيانات الأسعار المجمعة من بورصات العملات المشفرة الرئيسية.

ما يميز QBTC عن الأدوات الأخرى المرتبطة بالبيتكوين هو هيكلها، نظرًا لكونها خيارات على النمط الأوروبي، يتم تسويتها نقدًا، حيث يتلقى حاملوها الفرق بين السعر الفوري وسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. لا يتم نقل أي بيتكوين مادي، ولا يوجد خطر التخصيص المبكر.

هذا المزيج يجعل المنتج جذابًا بشكل خاص لمكاتب التداول المؤسسية التي ترغب في التعرض لأسعار البيتكوين دون تحمل مسؤوليات الحفظ والتشغيل المرتبطة بحيازة الأصول الفورية.

تم تحديد حدود المراكز عند 24,000 عقد لكل جانب، أي ما يقارب 0.12% من إجمالي المعروض من البيتكوين، مع زيادة سعرية دنيا تبلغ 0.01 دولار.

على الرغم من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، لا يمكن بدء التداول على الفور لأن البيتكوين، بموجب القانون الأمريكي، مصنفة كسلعة خاضعة لسلطة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ويجب على اللجنة منح إعفاء قبل أن تتمكن بورصة فيلادلفيا (Phlx) من إدراج عقود QBTC وتداولها. لم يتم تحديد جدول زمني لهذه الخطوة.

موافقة معجلة في عهد الرئيس أتكينز

تم منح الموافقة على أساس معجل تحت رئاسة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز، الذي شهدت فترة رئاسته تحولًا كبيرًا في طريقة تعامل اللجنة مع الأصول الرقمية. منذ أوائل عام 2025، تخلت الوكالة عن العديد من إجراءات الإنفاذ ضد شركات العملات المشفرة واتجهت نحو أطر تنظيمية أكثر وضوحًا وتساهلًا، وهو موقف يتناقض بشكل حاد مع النهج العدواني الذي اتخذه الرئيس السابق غاري جينسلر.

علاوة على ذلك، يتزامن هذا الضوء الأخضر مع فترة من الاضطرابات الكبيرة للمنتجات الاستثمارية المرتبطة بالبيتكوين، حيث تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة ضغوطًا مستمرة على التدفقات الخارجة مؤخرًا.

كما أفادت Bitcoin.com News في وقت سابق من هذا الأسبوع، تصدرت صندوق Ishares Bitcoin Trust التابع لشركة Blackrock المجموعة مع وصول موجة التدفقات الخارجة إلى يومها الرابع، وهي موجة امتدت منذ ذلك الحين إلى ستة أيام متتالية مع خروج أكثر من 1.26 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين الفوري. يتم تداول البيتكوين نفسه عند حوالي 74,600 دولار في وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض عن أعلى مستوياته المحلية الأخيرة التي بلغت حوالي 82,000 دولار.

يضيف QBTC إلى مشهد مشتقات البيتكوين الأمريكية الذي يشهد نضجًا بالفعل، والذي يشمل خيارات مؤشر البيتكوين من Cboe وخيارات CME Group القائمة على العقود الآجلة. المتغير الحاسم المتبقي الآن هو مدى سرعة تصرف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تعمل اللجنة حاليًا بمقعد واحد فقط من أصل خمسة مقاعد مفوضين، وهو عائق في التوظيف قد يؤدي إلى تأخير الموافقة على الإعفاء اللازم لإدخال QBTC إلى السوق.