رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يدفع باتجاه الحفظ الذاتي للعملات المشفرة في إطار تنظيمي جديد

أتكينز يريد أن يقوم المستشارون بحفظ الأصول المشفرة بأنفسهم

قد يحصل المستشارون الاستثماريون على مسار أوضح للاحتفاظ بأصول العملات المشفرة مباشرةً لصالح العملاء بموجب اقتراح تنظيمي يجري تطويره حالياً في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وكشف رئيس اللجنة بول أتكينز عن هذه المبادرة في 14 سبتمبر خلال كلمة ألقاها في قمة معهد سولانا للسياسات، حيث وضع الحفظ جنباً إلى جنب مع مكونين رئيسيين آخرين في إطار عمل الوكالة الناشئ الخاص بالعملات المشفرة.

وقال أتكينز إنه طلب من موظفي SEC وضع مقترح يعالج مسألة ما إذا كان بإمكان المستشارين الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة بشكل مباشر، بما في ذلك الأصول المحتفظ بها لصالح الصناديق الخاضعة للتنظيم، وما إذا كان بإمكان شركات الائتمان التابعة للولايات أن تعمل كجهات حفظ. وقال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات: «بالنسبة للحفظ الذاتي، نعم، لأن هناك عددًا كبيرًا جدًّا من الأصول التي لا يوجد لها حتى الآن أمين حفظ مؤهل من طرف ثالث». وتأتي هذه المبادرة في أعقاب إعادة صياغة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لقواعد حفظ الأصول المشفرة، والتي دخلت مرحلة المراجعة في البيت الأبيض في أغسطس.

ومن المحتمل أن يحل الاقتراح مسألة تنظيمية طويلة الأمد تتعلق بالمؤسسات التي يمكنها الاحتفاظ بالأصول الرقمية لصالح المستشارين المسجلين وصناديق الاستثمار. وفي هذا السياق، يشير الحفظ الذاتي إلى قيام المستشار بالاحتفاظ بالأصول مباشرةً بدلاً من اشتراط إيداع كل أصل لدى أمين حفظ خارجي مؤهل. وقد أظهرت الخلافات السابقة حول متطلبات حفظ العملات المشفرة كيف أصبحت معاملة شركات الأمانة المرخصة من قبل الولايات قضية محورية.

قواعد إصدار العملات المشفرة تشكل ركيزة أخرى

ستعمل مبادرة الحفظ جنبًا إلى جنب مع «لائحة الأصول المشفرة» (Regulation Crypto Assets)، التي اقترحتها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في 18 أغسطس لإنشاء نظام طرح مخصص لبعض عقود الاستثمار التي تنطوي على أصول مشفرة. يتضمن اقتراح «لائحة الأصول المشفرة» استثناءات قد تسمح بطرح عروض تصل قيمتها إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات أو ما يصل إلى 75 مليون دولار خلال كل فترة 12 شهرًا، شريطة الامتثال لمتطلبات الإفصاح وغيرها من المتطلبات.

كما يتضمن الاقتراح مأوىً آمنًا مشروطًا من مصطلح «عقد الاستثمار» في تعريف «الأوراق المالية». وقال أتكينز إن أحد الأسئلة الرئيسية التي برزت في ردود فعل الجمهور هو متى يتوقف عقد الاستثمار المشمول عن الوجود. وتهدف مبادرة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن الإعفاءات المتعلقة بالعملات المشفرة إلى إرساء مسارات أوضح للمشاريع التي تسعى إلى جمع رأس المال باستخدام الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

كما حث أتكينز الكونغرس على المضي قدماً في قانون CLARITY، بحجة أن التشريع يمكن أن يعالج التساؤلات المتعلقة بالوقت الذي يتوقف فيه عقد الاستثمار الذي ينطوي على أصل رقمي عن الوجود. وأكد بشكل منفصل أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعتزم مواصلة برنامجها التنظيمي بغض النظر عن نتيجة التشريع، مع اعتبار وضع القواعد التنظيمية للهيئة وتشريعات الكونغرس المتعلقة بهيكل السوق مسارين منفصلين يعالجان أجزاء من الإطار الأوسع للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، فشل مجلس الشيوخ في المضي قدماً بقانون CLARITY في 15 سبتمبر بعد أن لم يحصل اقتراح إنهاء المناقشة بشأن المضي قدماً في التصويت على العدد المطلوب وهو 60 صوتاً. وكانت نتيجة التصويت 49 مقابل 50، مما ترك مشروع القانون H.R. 3633 معطلاً قبل أن يتمكن مجلس الشيوخ من بدء النظر رسمياً في مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة. وجاء هذا التصويت الإجرائي الفاشل في أعقاب خلافات لم تُحل بشأن أحكام الأخلاقيات، والقضايا المتعلقة بالعملات المستقرة، والضمانات التنظيمية الأخرى، مما ترك مسار التشريع غير مؤكد.

قواعد وكلاء التحويل تكمل إطار عمل أتكينز المكون من ثلاثة أجزاء

يمثل تحديث متطلبات وكلاء التحويل المكون الثالث من الإطار الذي حدده أتكينز. من شأن اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتحديث وكلاء التحويل أن يُعدّل القواعد التي لم يتم تحديثها بشكل جوهري منذ أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، بما في ذلك الأحكام المتعلقة بالاتصالات الإلكترونية، وحفظ السجلات، وتكنولوجيا البلوك تشين، وعروض الأوراق المالية، وعمليات نقل الأسهم.

وستعالج هذه المبادرات مجتمعة كيفية إصدار الأصول المشفرة ونقلها وحيازتها بموجب لوائح الأوراق المالية الفيدرالية. ووصف أتكينز «لائحة الأصول المشفرة» (Regulation Crypto Assets)، وتحديث وكلاء التحويل، وإطار الحفظ المخطط له، بأنها الركائز الثلاث لهيكل تنظيمي موحد. وقد يكون عنصر الحفظ ذا أهمية خاصة للأصول التي تفتقر إلى أمناء حفظ مناسبين من أطراف ثالثة، حيث يعتمد التحكم المباشر في الأصول المشفرة على حيازة وإدارة بيانات الاعتماد المستخدمة لتفويض معاملات البلوكشين.