أطلقت شركة «بلوم» منتج «nBND» في 5 أكتوبر، مما يتيح للمستثمرين فرصة الاستثمار، عبر تقنية البلوكشين، في صندوق «توتال بوند» (Total Bond ETF) التابع لشركة «فيديليتي» والذي تبلغ قيمته حوالي 28 مليار دولار. لكن هناك مشكلة بسيطة. فصندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) نفسه لم يتم تحويله إلى توكنات، ولم تنتقل قيمة 28 مليار دولار الخاصة به إلى السلسلة. ويُعد صندوق nBND بمثابة توكن إيصال لخزينة Nest التي تحتفظ بأسهم FBND، وبعد ساعات من الإطلاق، لم تحتوِ الخزينة الجديدة سوى على أصول على السلسلة بقيمة 48 دولارًا تقريبًا.
«بلوم» تفتح الباب أمام «فيديليتي» عملاق السندات الذي تبلغ قيمته 28 مليار دولار للدخول إلى الشبكة اللامركزية
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تم إطلاق nBND من Plume في 5 أكتوبر مع اعتبار صندوق FBND التابع لشركة فيديليتي (Fidelity) كأصل احتياطي رئيسي له.
- يظل صندوق FBND التابع لشركة Fidelity والبالغ حجمه حوالي 28 مليار دولار خارج السلسلة، بينما يغلف nBND التعرض لأسهمه.
- سجلت Defillama أصولًا بقيمة 48 دولارًا تقريبًا في nFBND بعد وقت قصير من إعلان Plume عن الخزينة.
عملاق السندات بقيمة 28 مليار دولار يحصل على غلاف بلوكتشين
حصل صندوق Fidelity ETF للسندات الذي تبلغ قيمته حوالي 28 مليار دولار على بوابة بلوكتشين، لكن لم يمر عبرها أي شيء تقريبًا من تلك الكمية الهائلة من الأموال. أطلقت Plume nBND في 5 أكتوبر، لتقدم تعرضًا على السلسلة لصندوق Fidelity Total Bond ETF (FBND)، وهو صندوق يُدار بشكل نشط ويشمل الديون الحكومية، وديون الشركات، والرهون العقارية، والديون عالية العائد، وديون الأسواق الناشئة.
لكن هناك عقبة كبيرة. لم تقم فيديليتي بتحويل FBND إلى توكنات، ولا تزال مليارات الصندوق خارج السلسلة تمامًا. بدلاً من ذلك، يقوم بروتوكول «نيست» (Nest) التابع لشركة «بلوم» بتغليف التعرض للأسهم المحتفظ بها داخل خزنة ويصدر للمستثمرين توكن إيصال. بعد ساعات من الإعلان، باستخدام رمز التداول nFBND، أظهرت منصة «ديفيلاما» (Defillama) أصولًا على السلسلة تبلغ قيمتها حوالي 48 دولارًا.
تسعى Plume إلى تجاوز سندات الخزانة المُرمزة
هذا الرصيد الابتدائي الضئيل لا يجعل الهيكل تافهًا. فقد دارت الدخل الثابت على السلسلة إلى حد كبير حول سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والمنتجات على غرار سوق المال. تراهن Plume على أن المستثمرين المؤسسيين سيرغبون في نهاية المطاف في بقية أنواع السندات أيضًا.
قال كريس يين، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Plume، يوم الاثنين: «في حين أن سوق الدخل الثابت على السلسلة كان يتركز في الأصل على سندات الخزانة قصيرة الأجل وما يعادلها في سوق المال، فإن هذه مجرد نقاط انطلاق وليست الوجهة النهائية. فالمستثمرون المؤسسيون يريدون مدة استحقاق وإدارة نشطة، وهي نفس الركائز الأساسية التي يستخدمونها خارج السلسلة».
ومن المؤكد أن صندوق FBND يوفر مدة استحقاق. فقد أطلقت شركة «فيديليتي» العملاقة في مجال التمويل التقليدي (TradFi) صندوق الاستثمار المتداول (ETF) في أكتوبر 2014، وأظهرت أرقامها الخاصة بشهر يونيو أن صافي الأصول بلغ 26.6 مليار دولار. ووفقًا لتقديرات جهات خارجية في أوائل أكتوبر، بلغت قيمة الصندوق حوالي 28 مليار دولار. أظهر التقرير الفصلي لشركة «فيديليتي» مدة استحقاق تبلغ حوالي ست سنوات، وعائدًا بنسبة 4.74% على مدى 30 يومًا وفقًا لمعايير هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ومحفظة تميل بشكل كبير نحو الديون ذات التصنيف الاستثماري. بعبارة أخرى، لا تقوم «بلوم» بتغليف آلية خاصة بالعملات المشفرة. بل إنها تدمج محفظة سندات تقليدية في بنية البلوكشين.
الـ28 مليار دولار لم تذهب إلى أي مكان
وهنا تكمن النقطة التي تفسد القصة. nBND، المعروف أيضًا باسم nFBND، هو رمز إيصال خزينة Nest. ولا يصبح المستثمرون الذين يودعون أموالهم في هذه البنية مساهمين مسجلين في FBND، كما أن فيديليتي لم تنقل آلاف مراكز السندات إلى شبكة Plume Mainnet.
الرقم الذي يبلغ حوالي 28 مليار دولار ينتمي إلى FBND نفسها، وليس إلى nBND. الأوصاف المبكرة التي تصف المنتج بأنه «صندوق ETF بقيمة 28 مليار دولار تم تحويله إلى توكنات» تطمس خطًا مهمًا إلى حد ما. صنفت Defillama nFBND على أنه رمز غلاف وإيصال صادر عن Nest DAO LLC، ولم تسجل سوى حوالي 48 دولارًا من الأصول على السلسلة بعد فترة وجيزة من الإطلاق.
تبدأ التجربة عند 48 دولارًا
ومع ذلك، فإن الفكرة تتجاوز مجرد كونها منتجًا آخر من منتجات سندات الخزانة المُرمزة. فمن الناحية النظرية، يمكن أن يصبح إيصال يمثل صندوقًا استثماريًا متداولًا (ETF) للسندات متنوعًا ومُدارًا بشكل نشط ضمانًا قابلًا للبرمجة أو أن ينتقل عبر تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) دون الحاجة إلى إخراج الأوراق المالية الأساسية من الحفظ التقليدي.
قالت سينثيا لو بيسيت، رئيسة إدارة الأصول الرقمية في شركة فيديليتي إنفستمنتس (Fidelity Investments)، إن فيديليتي تعمل مع شركة Plume «لإدخال المنتجات المالية إلى السلسلة»، مشيرةً إلى المحافظ القابلة للبرمجة، وفائدة الضمانات، والوصول إلى رأس المال. تحظى «بلوم» بالفعل بدعم مؤسسات بارزة، بما في ذلك «أبولو جلوبال مانجمنت» و«جالاكسي» و«بريفان هوارد» و«هاون فينتشرز»، بينما تدير «نيست» خزائن للخزانة والائتمان الخاص.
الآن يأتي الجزء المهم. يقف صندوق سندات تبلغ قيمته حوالي 28 مليار دولار وراء العنوان الرئيسي للمنتج، لكن تجربة البلوكشين بدأت بمبلغ يكفي لتغطية تكاليف العشاء. وإذا دخل مستثمرون جادون في السوق، فقد تتغير الأرقام بسرعة. وحتى ذلك الحين، فإن مبلغ 48 دولارًا يروي القصة الأكثر إثارة للاهتمام.
مصدر الصورة الرئيسية/الصورة البارزة: لقطة شاشة من X لمؤسس Plume المشارك تيدي بورنبرينيا.
تخطط شركتا ICE وOKX لإطلاق منصة تداول أسهم أمريكية مرمزة تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، تضم أكثر من 60 شركة، وتتم تسوية الصفقات من خلالها عبر Uniswap v4.
اقرأ الآن: وول ستريت لا تنام أبدًا: ICE و OKX تخططان لتداول الأسهم المُرمزة على مدار الساعة
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
