كان زوكربيرج يفكر في الاستحواذ على «كالشي» قبل تطوير تطبيق التنبؤ الخاص بشركة «ميتا»

كيف تحولت استراتيجية «الشراء ثم التطوير» إلى سوق متنافسة

أفادت NPR يوم الاثنين أن زوكربيرج التقى المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة «كالشي»، طارق منصور، العام الماضي لمناقشة شراء المنصة مع ارتفاع أعداد مستخدميها، مستشهدة بثلاثة أشخاص غير مخولين بالتحدث علنًا. ولم تتطور المحادثات أبدًا إلى عرض رسمي. وتتباين الروايات حول أسباب فشل الصفقة: فقد ذكرت بعض المصادر أن منصور لم يكن راغبًا في البيع، بينما قالت مصادر أخرى إن «ميتا» رأت أن المسائل القانونية والتنظيمية المحيطة بـ«كالشي» معقدة للغاية بحيث لا يمكنها التعامل معها.

وبدلاً من الانسحاب من هذا القطاع، وجه زوكربيرج فريقه لتطوير تطبيق مستقل، أُطلق عليه داخليًّا اسم «أرينا» (Arena). يمثل هذا التصميم انحرافاً متعمداً عن نهج الشركات الرائدة في السوق، حيث سيستخدم التطبيق أموالاً افتراضية بدلاً من الرهانات النقدية الحقيقية، بينما يقوم المستخدمون بالتكهن بالأحداث الإخبارية والمواضيع الشائعة. وبحسب ما ورد، ستقوم أنظمة الذكاء الاصطناعي التابعة لشركة «ميتا» بإنشاء الأسئلة وتحديد النتائج. ولم تعلق شركة «ميتا» ولا «كالشي» على هذه المحادثات.

وقد أثارت الرهانات بالمال الحقيقي والتمييز المرتبط بها بين المنتجات المالية ومنتجات المقامرة عشرات الطعون القانونية في الولايات المتحدة وحدها، وأدت إلى موقف تنظيمي أكثر عدائية في أوروبا. وأصبحت مينيسوتا أول ولاية تجرم تشغيل مثل هذه المنصات، كما فتحت قضيتين متعلقتين بالتداول بناءً على معلومات داخلية مرتبطتين بـ«بوليماركت» – إحداهما تتعلق بجندي في القوات الخاصة متهم بالتداول بناءً على معلومات سرية حول القبض على الزعيم الفنزويلي نيكولاس مادورو، والأخرى تتعلق بموظف في «جوجل» متهم باستخدام بيانات سرية عن اتجاهات البحث. من خلال إبقاء الأموال بعيدًا عن «أرينا»، تهدف «ميتا» إلى تجنب الصراع حول التصنيف تمامًا، على الرغم من أن ذلك يزيل أيضًا دافع الربح بالنسبة للمستخدمين.

وقد جمع كالشي مليار دولار في جولة تمويل من السلسلة F في مايو بقيادة شركة كواتو (Coatue)، بمشاركة شركات سيكويا (Sequoia) وأندريسن هورويتز (Andreessen Horowitz) وبارادايم (Paradigm)، بتقييم بلغ 22 مليار دولار – وهو ما يمثل ضعف التقييم الذي كان عليه قبل خمسة أشهر فقط. وأبلغت «كالشي» وكالة «بلومبرغ» أن إيراداتها السنوية تتجاوز 1.5 مليار دولار، مشيرةً إلى أن التداول المؤسسي ارتفع بنسبة 800% خلال ستة أشهر. ووفقًا لـ«بيتشبوك»، بلغت قيمة «بوليماركت» المنافسة، التي تدير بورصة خارجية خارج نطاق الرقابة التنظيمية الأمريكية، 10.7 مليار دولار.

تذبذبت أحجام التداول في هذا القطاع بشكل حاد حتى عام 2026. سجلت منصات أسواق التنبؤات حجم تداول بلغ حوالي 8.6 مليار دولار في أبريل وحوالي 29.8 مليار دولار من حيث القيمة الاسمية، حيث تجاوزت Kalshi شركة Polymarket لتتصدر الترتيب الشهري، وفقًا لبيانات Dune Analytics. وبلغت الأرقام الشهرية ذروتها عند حوالي 25.7 مليار دولار في مارس، وتجاوز إجمالي حجم التداول في القطاع لعام 2025 حاجز الـ63 مليار دولار.

في العام الماضي، جادلت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) في المحاكمة بأن شركة Meta تتبع استراتيجية «الشراء أو القضاء»، إما من خلال الاستحواذ على المنافسين الناشئين أو تقليدهم لإخراجهم من السوق. وانحاز القاضي إلى شركة زوكربيرج، ووجد أنها لم تنتهك أي قانون للمنافسة عند استحواذها على Instagram وWhatsApp؛ وتستأنف لجنة التجارة الفيدرالية هذا الحكم. كما أبرمت ميتا شراكة مع Kalshi في مارس، مما سمح لأسواقها بالاندماج مع تطبيق Threads. والآن، يبدو أن الحسابات انتقلت من «الشراء» إلى «القضاء».