خسر البيتكوين حوالي 49% من أعلى مستوى قياسي سجله في أكتوبر 2025، ومع ذلك، فإن أشهرًا من الحرب في الشرق الأوسط، وعمليات التخلص من الأصول من قبل المؤسسات، والإخفاقات الأمنية، والمعارك المريرة حول مقترحات تحسين البيتكوين (BIP)، لم تنجح حتى الآن في كسر حاجز الـ60,000 دولار. قد لا يكون هذا الهبوط قد انتهى بعد، لكن بعد أن استوعب البيتكوين تقريبًا كل المحفزات الهبوطية التي واجهته، يبدو هذا بشكل متزايد وكأنه أهدأ سوق هبوطي شهدته عملة البيتكوين حتى الآن.
تلقى البيتكوين 10 ضربات هبوطية في عام 2026، لكنه يواجه أضعف سوق هبوطي له
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يتم تداول البيتكوين عند مستوى أقل بنسبة 49% من ذروته في عام 2025، لكنه يواصل الدفاع عن مستوى 60,000 دولار.
- باعت «ستراتيجي» 1,690 بيتكوين في أغسطس، في الوقت الذي استوعبت فيه عملة البيتكوين مصدرًا رئيسيًّا آخر للبيع.
- قد يختبر البيتكوين مستوى 50,000 دولار في عام 2026 إذا اشتدت الضغوط الاقتصادية الكلية والمؤسسية.
وصلت عملة البيتكوين (BTC)، الأصل المشفر الرائد من حيث القيمة السوقية، إلى ما يزيد عن 126,000 دولار في أوائل أكتوبر قبل أن تدخل في مرحلة انخفاض مطول. وبحلول أغسطس، كان يتداول في الغالب بين 63,000 و65,400 دولار، مما ترك المشترين بالقرب من الذروة مع خسائر فادحة، لكنه أدى إلى ظهور سوق هابطة لا تزال ضحلة بشكل غير معتاد وفقًا للمعايير التاريخية للبيتكوين.
فقد أدت الانكماشات الكبرى السابقة بشكل روتيني إلى محو ما يزيد عن 75% إلى 80% من قيمة البيتكوين مقارنة بأعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH). وبالنسبة للعديد من المخضرمين، لا يزال هذا السوق الهابط يبدو وكأنه أمر تافه.
الحرب والنفط يفشلان في كسر البيتكوين
قليلة هي الأصول التي حظيت بظروف اقتصادية كلية مواتية في عام 2026. فقد اشتد القتال بين الولايات المتحدة وإيران ابتداءً من أواخر فبراير، في حين أن الهجمات التي استهدفت السفن في مضيق هرمز هزت أسواق الطاقة مرارًا وتكرارًا. وأدى ارتفاع أسعار النفط إلى إحياء مخاوف التضخم وزيادة احتمالية أن تبقي البنوك المركزية سياستها النقدية أكثر تشددًا لفترة أطول.
استجابت عملة البيتكوين، لكن نادرًا ما كان ذلك مصحوبًا بالذعر الذي ميز الدورات السابقة. وقد أثارت العناوين الجيوسياسية موجات من البيع، لكن الانخفاضات استقرت بشكل عام بدلاً من أن تتحول إلى موجات تصفية غير منضبطة. وهذا أمر مهم لأنه يشير إلى أن السوق أصبح قادرًا بشكل متزايد على امتصاص الصدمات دون أن يتحول كل عنوان إخباري هبوطي إلى أزمة.
تحول الاستراتيجية من الشراء إلى البيع
جاءت ضربة نفسية كبيرة أخرى من شركة «ستراتيجي». فقد أمضت شركة مايكل سايلور سنوات في بناء هويتها حول التراكم الدؤوب للبيتكوين، مما جعل ميزانيتها العمومية أحد أكثر مصادر الطلب المؤسسي بروزًا في السوق.
تغير ذلك في عام 2026. بدأت «ستراتيجي» في بيع البيتكوين بشكل انتقائي لتعزيز احتياطياتها النقدية ودعم التزامات الأسهم الممتازة وعمليات إعادة الشراء. باعت الشركة 1,690 بيتكوين أخرى الأسبوع الماضي بسعر متوسط بلغ 64,262 دولارًا، مما خفض حيازاتها إلى حوالي 840,447 بيتكوين.
كما تراجع الطلب المؤسسي. فقد عانت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين الفورية من موجة طويلة من عمليات الاسترداد، بما في ذلك ثمانية أسابيع متتالية شهدت تدفقات خارجة تجاوزت 8 مليارات دولار. ومع ذلك، بحلول نهاية جلسة التداول الأسبوع الماضي، تدفقت أموال بقيمة 853 مليون دولار تقريبًا مرة أخرى إلى هذه المنتجات، مما يشير إلى بوادر مبكرة على أن ضغوط البيع المؤسسية قد تكون في طريقها إلى التراجع.
البيتكوين تتعرض لضربة من الداخل أيضًا
لم يأتِ كل هذا الضغط من وول ستريت أو من العوامل الجيوسياسية. فقد أمضى البيتكوين أسابيع في صراع مع BIP-110، وهو اقتراح مثير للجدل يستهدف بيانات البلوكشين غير المالية. وعندما حانت فترة الإشارة الخاصة به، أنتجت سلسلة بديلة أقلية كتلتين فقط قبل أن تتخلف كثيرًا عن شبكة البيتكوين المهيمنة. توقفت السلسلة البديلة، ويخطط مؤيدوها الآن لتغيير الخوارزمية. وفي الوقت نفسه، بدأ مستخدمو البيتكوين بالفعل في تجاوز هذا الحدث الباهت.
وقد أضاف المُعدِّنون مصدرًا آخر للبيع. فقد دفعت أسعار البيتكوين المنخفضة، والظروف الاقتصادية الأكثر صعوبة في مجال التعدين، والضغوط المتعلقة بالطاقة، المشغلين المُدرجين في البورصة إلى التخلص من أجزاء من احتياطياتهم، مع إعادة توجيه البنية التحتية نحو الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC). وقد أدى هذا التحول إلى إضعاف أحد مصادر تراكم البيتكوين التقليدية، بينما منح المُعدنين طريقة أخرى لتحويل البنية التحتية المكلفة للطاقة ومراكز البيانات إلى عائد مالي.
ربما كانت المشكلات الأمنية هي الضربة الأقسى. أدى استغلال ثغرة في محفظة «كولدكارد» (Coldcard) إلى استنزاف ما يقدر بأكثر من 2,000 بيتكوين من آلاف العناوين بعد أن استغل المهاجمون ثغرة في البرامج الثابتة تعود إلى عام 2021، وفقًا للتقرير المصدر. أضر هذا الحادث بالثقة في الحفظ الذاتي، في حين واصلت صناعة العملات المشفرة الأوسع نطاقًا مكافحة مئات عمليات الاختراق والاستغلال.
حتى التهديدات طويلة المدى دخلت في دائرة النقاش. فقد أدى التقدم في مجال الحوسبة الكمومية إلى تجدد التساؤلات حول ما إذا كانت الأجهزة المستقبلية قد تهدد في نهاية المطاف التشفير الذي يحمي بعض عملات البيتكوين. هذه الحواسيب غير قادرة حاليًا على اختراق البيتكوين، لكن تقليص التقديرات المتعلقة بالموعد الذي قد يصبح فيه هذا الخطر واقعيًا زاد من الضغط من أجل الاستعداد التقني على المدى الطويل.
حاجز الـ60,000 دولار يرفض السقوط
إذا نظرنا إلى كل من هذه التطورات على حدة، فلا يشكل أي منها بالضرورة تهديدًا وجوديًا. لكن إذا نظرنا إليها مجتمعة، فإنها تمثل اختبار ضغط قاسٍ لسوق انخفضت قيمته بالفعل بنسبة تقارب 50%. وربما يكون هذا هو الجانب الأهم من القصة. استمرت عملة البيتكوين في التداول فوق مستوى 60,000 دولار على الرغم من عمليات البيع من قبل الشركات، وسحب أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وتصفية أصول المعدنين، والاضطرابات الجيوسياسية، والصراعات الداخلية حول البروتوكول، وفشل الإجراءات الأمنية.
يبدو أن السيولة الأعمق، ومنتجات الاستثمار الخاضعة للتنظيم، وحاملي العملة على المدى الطويل، وهيكل السوق الأكثر تطورًا، تساعد جميعها في امتصاص العرض الذي كان من الممكن أن يؤدي في الماضي إلى انهيار أكثر عنفًا. هذه المرونة لا تعني أن السعر قد وصل إلى أدنى مستوياته. فصدمة نفطية أخرى، أو تدهور الأوضاع الاقتصادية، أو تجدد عمليات سحب المؤسسات، أو ظهور بائعين كبار إضافيين، كل ذلك قد يدفع البيتكوين نحو نطاق 50,000 دولار.
لكن في الوقت الحالي، يبدو الانخفاض بنسبة 49% — الذي يمكن وصفه بأنه «وحشي» في معظم الأسواق — محدودًا نسبيًا مقارنةً بتاريخ سوق البيتكوين نفسه. وستُظهر الأشهر المتبقية من عام 2026 ما إذا كان مستوى 60 ألف دولار يمثل قاعًا ثابتًا أم مجرد خط دفاع رئيسي تالي للسوق.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
