رهانات كالشي على الذهب في غضون 15 دقيقة تتفوق على الإيثر مع ارتفاع الرسوم بسبب سرعة حركة الأسواق

الذهب يتفوق على الإيثر في الشهر الثاني

شهدت أسواق الذهب ذات مدة 15 دقيقة في منصة Kalshi تداول عدد أكبر من العقود مقارنة بأسواق الإيثر ذات المدة نفسها خلال شهر سبتمبر. ووفقًا لبيانات السوق العامة للبورصة، تم تداول 539 مليون عقد ذهب في أسواق مدتها 15 دقيقة تمت تسويتها خلال الشهر، مقابل 317 مليون عقد للإيثر.

أفادت Cointelegraph عن هذا التحول في 7 أكتوبر، مقدرة رسوم الذهب لشهر سبتمبر بنحو 5 ملايين دولار ورسوم الإيثر بـ 2.6 مليون دولار، استنادًا إلى بيانات من موقع التحليلات Predict Charts.

تشير تقديرات Bitcoin.com News، استنادًا إلى جميع التداولات في سبتمبر وصيغة الرسوم التي نشرتها Kalshi، إلى أن رسوم المشتري للذهب بلغت 4.94 مليون دولار، وهو ما يتوافق مع الرقم المذكور أعلاه. وهذا يعادل أقل من سنت واحد لكل عقد في المتوسط.

أدرجت Kalshi أول أسواقها للذهب ذات مدة 15 دقيقة في 31 يوليو، وانتعش التداول بدءًا من أغسطس. وتخلف الذهب عن الإيثر في ذلك الشهر — بـ 213 مليون عقد مقابل 271 مليون — ثم تجاوزه في سبتمبر على الرغم من انخفاض عدد الأسواق بنحو 18٪، نظرًا لأن الذهب لا يتم تداوله على مدار الساعة. كان نمو الإيثر حادًا: تؤكد بيانات Kalshi التقديرات التي تشير إلى حجم تداول عقود مدتها 15 دقيقة عند 6.1 مليون عقد في يناير و233 مليون عقد في يوليو.

لا يزال البيتكوين متقدماً بفارق كبير عن كليهما. فقد تم تداول 6.74 مليار عقد في أسواق Kalshi التي تعمل كل 15 دقيقة خلال شهر سبتمبر، ووفقاً لبيانات Predict Charts، يُقدَّر أن هذه الأسواق قد جنت 60.4 مليون دولار من الرسوم. يتم تسوية سلسلتي العملات المشفرة وفقًا لأسعار CF Benchmarks، بينما يتم تسوية الذهب وفقًا لمصدر أسعار Pyth Network، وهو أوراكل على السلسلة. صرحت Kalshi في سبتمبر أن حجم تداول السلع لديها بلغ 400 مليون دولار في غضون سبعة أشهر، أي أكثر من أربعة أضعاف ما حققته أسواق العملات المشفرة في نفس المرحلة.

تندرج أرقام الذهب ضمن خط منتجات أصبح يهيمن على أعمال Kalshi خارج مجال الرياضة. حققت أسواق العملات المشفرة والسلع والمؤشرات المالية التي تستغرق كل صفقة فيها 15 دقيقة 20.4 مليون دولار من إجمالي 25.1 مليون دولار من الرسوم غير الرياضية التي حققتها Kalshi خلال الأيام السبعة المنتهية في 5 أكتوبر، وفقًا لتحليل أجرته InGame، في حين حققت الأسواق الرياضية 73.5 مليون دولار.

يفرض جدول الرسوم المنشور لشركة Kalshi على المتعاملين 0.07 ضعف عدد العقود مضروبًا في السعر مضروبًا في (1 ناقص السعر)، وبالتالي تصل الرسوم إلى ذروتها عند 1.75 سنتًا للعقد عند أسعار تقترب من 50 سنتًا. تستبعد تقديرات كهذه الخصومات التي تدفعها «كالشي» لصانعي السوق، وهو نفس التحفظ الذي انطبق على مبلغ 26 مليون دولار الذي جمعته رسوم صانعي الرهانات المتتالية خلال الأسابيع الأربعة الأولى.

الأسواق السريعة تواجه انتقادات

هذا النموذج له منتقدوه. في يونيو، كتبت النشرة الإخبارية الخاصة بصناعة المقامرة «Earnings+More» أن عقود العملات المشفرة التي مدتها 15 دقيقة والتي أعلنت عنها «كوينبيس» «تشبه المراهنات أثناء المباراة أكثر من الاستثمار».

قال عبد الله محمود، مستشار مشاكل المقامرة في مركز ماريهافن للعلاج بولاية أوهايو، لـ NPR إن الأسواق التي تنتهي صلاحيتها «في غضون دقائق أو ساعات لا تختلف عن آلة القمار في جيبك». وقالت داني ليفر، المتحدثة باسم Kalshi، لـ NPR إن نموذج البورصة أكثر صحة من نموذج مكاتب المراهنات الرياضية لأن «أرباحنا ليست مرتبطة بخسائر المتداولين».

قد تستند هذه العقود إلى أساس قانوني أكثر صلابة مقارنة بأسواق المراهنات الرياضية التابعة لـ «كالشي». فقد سألت المحاكم التي أصدرت أحكامًا ضد تلك الأسواق عما إذا كان العقد مرتبطًا بنتيجة مالية، ورفضت محكمة الاستئناف للدائرة السادسة عقود «كالشي» الرياضية لأن نتائج المباريات لا تترتب عليها سوى آثار اقتصادية «لاحقة». أما العقد المتعلق بسعر الذهب أو البيتكوين فهو مرتبط بسعر الأصل نفسه.

لا تزال منتجات كالشي في مجال العملات المشفرة تخضع للتدقيق: ففي الشهر الماضي، أفادت التقارير أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كانت تراجع صفقات متطابقة تقريبًا في عقد الإيثر الدائم، وهو منتج منفصل عن أسواق الـ15 دقيقة.