هل يتجه سعر البيتكوين حقًّا نحو 38,000 دولار؟ شرح سيناريو NYDIG لشهر أكتوبر

سيناريو قاتم

وقد وضعت شركة NYDIG للخدمات المالية الخاصة بالبيتكوين سيناريو يمتد فيه انخفاض البيتكوين إلى ما بين 38,000 و39,000 دولار بحلول أكتوبر، إذا ما اتبع الانكماش في الفترة 2025-2026 عمق ومدة عمليات إعادة الضبط الكبرى السابقة للسوق. وقد ظهر هذا السيناريو في تقرير الشركة للربع الثاني بعنوان «الرافعة المالية، وليس الطلب الفوري، هي المحرك الرئيسي للبيتكوين بينما ينتظر مشترو القيمة والزخم»، والذي نُشر الأسبوع الماضي.

وكانت الشركة واضحة بشأن سبب عودة «السيناريو القديم» إلى شاشات المتداولين، حيث أشارت إلى:

«إن تراجع البيتكوين في الفترة 2025-2026 يعيد التركيز على نظرية الدورة التي تستغرق 4 سنوات، لأن التوقيت والهيكل يشبهان بشكل متزايد سنوات التراجع السابقة في أعوام 2014 و2018 و2022، على الرغم من أن المسار لم يتطابق تمامًا مع تلك التراجعات».

كان سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 64,500 دولار في وقت كتابة التقرير، بانخفاض يقارب 30% منذ بداية العام، وأقل بنحو 50% عن أعلى مستوى له على الإطلاق الذي سجله في أكتوبر 2025 عند 126,080 دولار. في وقت سابق من هذا الشهر، سجل السوق أدنى مستوى له في 21 شهرًا عندما انهار سعر البيتكوين إلى 58,035 دولارًا، مما أدى إلى خسارة حوالي 40 مليار دولار من اقتصاد العملات المشفرة الأوسع نطاقًا في يوم واحد.

حسابات الدورة التي تستغرق أربع سنوات

يشير دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات إلى الإيقاع التاريخي للسوق الذي يتألف من بلوغ الذروة، ثم انكماش يستمر لمدة عام، ثم الانتعاش، وهو مرتبط بشكل غير مباشر بجدول تقليص المكافأة إلى النصف الخاص بالشبكة. أدت الأسواق الهابطة في أعوام 2014 و2018 و2022 إلى انخفاضات من الذروة إلى القاع تراوحت بين 75% و85%.

وإذا طبقنا انخفاضًا على غرار عام 2022 بنسبة 70٪ تقريبًا على الذروة المسجلة في أكتوبر 2025 عند 126,080 دولارًا، فإننا نصل تقريبًا إلى النطاق الذي حددته NYDIG بين 38,000 و39,000 دولار، مع توقيت يشير إلى احتمال بلوغ القاع بحلول أكتوبر 2026، أي بعد أربع سنوات من قاع الدورة الأخيرة.

لم تصل NYDIG إلى حد وصف هذا الرقم بأنه توقع، مشيرةً إلى أن عام 2025 كان أقل الأعوام تقلبًا في تاريخ البيتكوين، مما قد يحد من حدة الانخفاض ويؤدي إلى هبوط أقل حدة مقارنة بالدورات السابقة. وفي مذكرة سابقة، لاحظت الشركة أيضًا أن مؤشرات الاستسلام الكلاسيكية لم تظهر بعد، وكتبت أن السوق لم تشهد «أي استسلام من جانب حاملي العملة على المدى الطويل، ولا حالات إفلاس نهائية، ولا إعادة تعيين».

تباين توقعات وول ستريت

يُعد سيناريو 38,000 دولار هو الأكثر تشاؤماً بين توقعات مكاتب التداول الرئيسية، نظراً لأن K33 Research قد جادلت بالعكس، أي أن الانخفاض بالقرب من 60,000 دولار يمثل بالفعل أقصى انخفاض لهذا السوق الهابط، مع توقع حدوث تماسك بين 60,000 و75,000 دولار في المستقبل. وبالمثل، أشار بنك ستاندرد تشارترد إلى أن القاع تشكل حول مستوى 59,000 دولار، في حين توقعت شركة جالاكسي ديجيتال انخفاضًا نحو 40,000 دولار.

من ناحية أخرى، حذر كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة «كريبتوكمانت»، من أن السوق الهابطة قد تمتد حتى أوائل عام 2027، في حين ترى شركة «جرايسكيل» مسارين للخروج من الركود يعتمدان على المحفزات الكلية في الأشهر المقبلة.

مع وجود أكثر من نصف إجمالي عملة البيتكوين (BTC) في حالة خسارة غير محققة (وهي حالة رافقت كل قاع في الدورات السابقة)، يتفق المحللون على أن السوق قد تأخرت في مرحلة الانكماش، لكنهم منقسمون حول مدى حدة المعاناة المتبقية.

تترك الرؤية الخاصة بشركة NYDIG السؤال مفتوحًا، حيث تصف الشركة السوق بأنه مدفوع بالرافعة المالية وليس بالطلب (حيث ينتظر مشترو القيمة والزخم على الهامش).