تشير شركة K33 Research إلى أن مستوى 60 ألف دولار الذي وصل إليه سعر البيتكوين كان أدنى انخفاض في السوق الهابطة

الحد الأقصى لانخفاض البيتكوين عند 60 ألف دولار

في مذكرة بحثية نُشرت هذا الأسبوع، قال فيتل لوند، رئيس قسم الأبحاث في K33، إن الظروف التي تحدد سوق الهبوط لعام 2026 تجعل من غير المرجح هيكليًا حدوث انهيار بنسبة تزيد عن 80٪ (على غرار ما شوهد في عامي 2018 و2022). وأضافت أن السوق الصاعدة لعام 2025 كانت أقل قوة من الدورات السابقة، وبالتالي سيتبعها سوق هابط أقل حدة نسبيًا.

يكمن الدليل الرئيسي للشركة في بيانات المشتقات، حيث ظل متوسط معدل تمويل البيتكوين لمدة 30 يومًا سلبيًا لمدة 81 يومًا متتاليًا، وهي فترة طويلة بشكل غير عادي من المراكز الهبوطية في أسواق المقايضات الدائمة. تصف لوند هذا بأنه شعور "متشائم بشكل فريد"، والذي من المفارقات أنه يحد من المزيد من الانخفاض من خلال استنفاد ضغط البيع على المدى القريب قبل أن يتطور انخفاض مستمر.

تتوقع السيناريو الأساسي لشركة K33 أن يستقر سعر البيتكوين في نطاق يتراوح بين 60,000 و75,000 دولار، مع ديناميكيات تراجع بطيئة بدلاً من حدث استسلام حاد. يبلغ "الانخفاض الأقصى" في هذا السيناريو أدنى مستوى في فبراير عند حوالي 60,000 دولار، وهو انخفاض بنسبة 52٪ تقريبًا عن أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,272 دولارًا الذي تم الوصول إليه في 6 أكتوبر 2025.

قد تكون هذه الأرقام قاسية وفقًا للمعايير التاريخية للأسهم، ولكنها متواضعة جدًا بالنسبة لدورة سوق البيتكوين الهابطة، حيث أسفرت الدورات السابقة عن خسائر من الذروة إلى القاع تجاوزت 80%.

الاختلاف الهيكلي الرئيسي الذي تشير إليه K33 هو دور رأس المال المؤسسي. مع وصول البيتكوين الآن بشكل كبير من خلال المنتجات الخاضعة للتنظيم، أصبح من الصعب الحفاظ على حلقات التغذية الراجعة للرافعة المالية المتطرفة التي أدت إلى الاستسلامات السابقة على نطاق واسع. يبدو أيضًا أن حاملي العملة على المدى الطويل يقتربون من استنفاد البيع، وهو مؤشر سبق في الدورات السابقة وصول السعر إلى الحد الأدنى على المدى المتوسط.
علاوة على ذلك، في فبراير، أشارت K33 إلى أوجه تشابه مع قاع السوق الهابطة في أواخر عام 2022 عندما اقتربت عملة البيتكوين لأول مرة من مستوى 60,000 دولار. وتوسع المذكرة الأخيرة نطاق هذا الحجة، مشيرة إلى أنه إذا كان شهر فبراير هو القاع، فإن السوق الآن في مرحلة انتعاش بطيء بدلاً من منتصف الانخفاض.

بالنسبة للمتداولين وحاملي العملة على المدى الطويل على حد سواء، يتحول السؤال الآن من مدى انخفاض البيتكوين إلى المدة التي سيستمر فيها التماسك.