تشاماث باليهابيتيا يرى مشكلتين تواجهان المتفائلين بشأن البيتكوين: وإليكم حجته

ضغط على جبهتين

يذكر حجة مؤسس «سوشيال كابيتال»، التي تم تسليط الضوء عليها في منشور على منصة «إكس»، أن الزيادة في الدولار والميغاواط (الموارد التي كانت تتدفق في السابق إلى البيتكوين بشكل افتراضي) أصبح لها الآن وجهات أكثر جاذبية، مضيفًا:

تفضل السيولة الهامشية المضاربة في أسواق التنبؤات والأسهم، كما أن الطاقة الهامشية المستخدمة في تعدين البيتكوين تكون ذات قيمة أكبر بكثير إذا تم توجيهها إلى الذكاء الاصطناعي.

ليس باليهابيتيا غريبًا عن التصريحات الاستفزازية بشأن البيتكوين، نظرًا لأنه كان من أوائل المتبنين لهذه العملة، وقد حث الجميع في وقت ما على استثمار 1% من صافي ثروتهم في هذا الأصل (حتى أنه طرح هدفًا سعريًّا طويل الأجل عند 240,000 دولار). ومع ذلك، في مارس، شكك في مدى ملاءمة البيتكوين كأصل احتياطي للبنك المركزي، بحجة أن إمكانية تتبعها تضعف قابليتها للاستبدال.

في 14 يوليو، حذر بشكل منفصل من أن الإنفاق غير المقيد على «توكنماكسينغ» في مجال الذكاء الاصطناعي يؤدي إلى تآكل أرباح الشركات بشكل خفي.

البيانات التي تدعم كلا الادعاءين

على صعيد السيولة، سجلت أسواق التنبؤات أسبوعًا قياسيًا بقيمة 10.8 مليار دولار هذا الصيف، حيث جذبت الاكتتاب العام الأولي لشركة «سبيس إكس» (SpaceX)، وكأس العالم لكرة القدم، والظروف الجيوسياسية، رؤوس الأموال المضاربة إلى عقود الأحداث. يقدر متداولو Polymarket حالياً احتمالية وصول البيتكوين إلى 100,000 دولار بحلول 31 ديسمبر 2026 بنسبة 10% فقط، بينما يقدرون احتمالية وصولها إلى 70,000 دولار بنسبة 67%.

على صعيد الطاقة، أصبح هذا الانتقال قابلاً للقياس بالفعل، حيث انخفض معدل التجزئة (هاش ريت) للبيتكوين بنسبة 7.9% خلال عشرة أيام ليصل إلى 908 EH/s، وأفادت Bitcoin.com News أن صعوبة الشبكة انخفضت بنسبة 5% لتصل إلى 127.17 تريليون في 11 يوليو (وهي المرة الـ14 التي يتم فيها إعادة ضبطها في عام 2026) حيث قام المعدنون بتحويل أجهزتهم وميغاواطاتهم إلى أماكن أخرى.

وصف محللو الصناعة أن المُعدنين يتخلون عن الشبكة لصالح عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، حيث حدد أحدهم عام 2028 موعدًا نهائيًا لوصول هذه الاتجاه إلى ذروته.

رد فعل من رئيس Coinbase

لا يبدو أن الجميع يتفقون مع هذا التفسير المتشائم، حيث رد براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، في اليوم نفسه قائلاً: «إن قوة التجزئة أو الطاقة المخصصة لتعدين البيتكوين لا تحدد سعره»، مشيراً إلى أن صعوبة الشبكة تتكيف تلقائياً عندما ينقطع اتصال المعدنين بالشبكة للحفاظ على تدفق الكتل بنفس الوتيرة.

يدور الجدل الآن حول ما إذا كان هذا الضغط هيكليًا أم دوريًّا. وستُظهر التعديلات القادمة على مستوى الصعوبة، ووتيرة صفقات الذكاء الاصطناعي التي يبرمها المُعدِّنون، وما إذا كانت أحجام تداول أسواق التنبؤات ستستمر في التراكم، ما إذا كان الدولار والميغاواط الهامشيان سيعودان إلى البيتكوين أم أن المضاربين على الارتفاع سيضطرون للفوز بدونهما.