تقييم «كالشي» يصل 40 مليار دولار بعد تمويل إضافي بقيمة مليار دولار

تقييم «كالشي» بقيمة 40 مليار دولار يضع أسواق التنبؤات في مصاف كبار وول ستريت

حققت «كالشي» إنجازًا ماليًا كان سيبدو بعيد المنال قبل بضع سنوات فقط: شركة تأسست على تداول نتائج الانتخابات والأحداث الرياضية والإعلانات الاقتصادية تبلغ قيمتها الآن 40 مليار دولار.

يوم الخميس، 29 أكتوبر، كشفت الشركة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها، والمتخصصة في تشغيل أسواق التنبؤات، لوكالة رويترز عن جولة تمويل جديدة بقيمة مليار دولار، وهي ثاني جولة تمويل بمليار دولار تحققها في غضون خمسة أشهر تقريباً.

ويمثل التقييم الجديد قفزة بنسبة 82% تقريبًا مقارنة بقيمة 22 مليار دولار المسجلة في مايو. لكن القصة الأهم لا تقتصر على المال فحسب. فعملاق سوق التنبؤات «كالشي» يستعد لمنافسة عمالقة المشتقات المالية الراسخين في وول ستريت، حتى في الوقت الذي تتحدى فيه الهيئات التنظيمية الحكومية نشاطه في مجال الرياضة.

مليار دولار أخرى تتدفق إلى «كالشي»

أفادت وكالة رويترز أن شركتي «سيكويا كابيتال» و«ويلينغتون مانجمنت» قادتا معًا جولة التمويل الأخيرة، بمشاركة كل من «تايجر جلوبال مانجمنت» و«دراغونير إنفستمنت جروب». ويأتي هذا الاستثمار في أعقاب جولة تمويل بقيمة مليار دولار قادتها شركة «كواتو» في مايو، ويواصل الارتفاع الاستثنائي في تقييم «كالشي» في السوق الخاصة. وقد بلغت قيمة الشركة حوالي 5 مليارات دولار في أكتوبر 2025 و11 مليار دولار في ديسمبر الماضي. وبعد مرور عام واحد تقريبًا، حدد المستثمرون قيمتها بـ40 مليار دولار.

تدير «كالشي»، التي أسسها زميلا الدراسة في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) طارق منصور ولوانا لوبيز لارا، بورصة خاضعة للرقابة الفيدرالية حيث يشتري المتداولون عقودًا مرتبطة بأحداث مستقبلية. فعلى سبيل المثال، يشير العقد الذي يبلغ سعره 65 سنتًا عمومًا إلى احتمال بنسبة 65%، وفقًا لتوقعات السوق، لحدوث النتيجة.

وقد حظيت الشركة باهتمام كبير خلال الانتخابات الرئاسية لعام 2024، عندما جذبت أسواق التنبؤات مليارات الدولارات من أنشطة التداول، وأثارت اهتمام الرأي العام بتقييماتها لفرص فوز دونالد ترامب.

كالشي يستهدف عمالقة المشتقات المالية في وول ستريت

يتيح التمويل الأخير لشركة «كالشي» القدرة على منافسة المشغلين الراسخين، بما في ذلك مجموعة «سي إم إي» (CME Group) و«إنتركونتيننتال إكستشينج» (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك. وقد كشفت الشركة بالفعل النقاب عن العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة وتوسعت لتشمل مؤشرات الأسهم والمعادن بعد الحصول على الموافقة التنظيمية. وتمتد طموحاتها لتشمل العقود الآجلة الدائمة للأسهم الفردية، وعقود الأحداث ذات الرافعة المالية، والأسواق المرتبطة بأسعار الحوسبة.

وتقدم أنشطة التداول بعض التفسيرات لحماس المستثمرين. في وقت التمويل الذي تم في مايو، أفادت «كالشي» أن حجم التداول السنوي قد تضاعف أكثر من ثلاث مرات خلال ستة أشهر، حيث ارتفع من حوالي 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار. وقد ارتفع نشاط المؤسسات بنسبة 800٪، وبحلول سبتمبر، قالت الشركة إنها تعمل مع 500 كيان مؤسسي يمثلون ما يقرب من ربع حجم التداول، باستثناء صانعي السوق.

وقد شهد قطاع أسواق التنبؤات الأوسع نطاقًا تحولًا مشابهًا. فقد ارتفع حجم التداول السنوي من حوالي 500 مليون دولار في عام 2022 إلى أكثر من 63 مليار دولار في عام 2025، وفقًا للأرقام الواردة في البحث المقدم.

العقود الرياضية تتعرض لانتقادات من الجهات التنظيمية

لا يرحب الجميع بتوسع شركة «كالشي». فقد طعنت السلطات الحكومية في عقود الشركة المتعلقة بالفعاليات الرياضية، بحجة أنها تشكل مقامرة خاضعة لرقابة الولاية، وليست مشتقات مالية تخضع حصريًّا لرقابة الهيئات التنظيمية الفيدرالية. ويهدد هذا النزاع خط أعمال مربحًا. وقد شكلت العقود الرياضية، وفقًا للتقارير، ما يقارب 65% من إيرادات «كالشي» في أوقات معينة، مما يجعل أي قرارات قضائية سلبية مكلفةً محتملةً.

وقد أيدت بعض أحكام الاستئناف سلطة الولاية، في حين أشار «منصور» إلى أن النزاع قد يصل في نهاية المطاف إلى المحكمة العليا. وفي الوقت نفسه، يستمر التنافس مع منافسها «بوليماركت» (Polymarket)، المتخصص في العملات المشفرة، في الاشتداد. وبحسب ما ورد، استحوذت «كالشي» على حوالي 72% من حجم التداول عبر منصات أسواق التنبؤات الرئيسية خلال الربع الثالث من عام 2026، مستفيدةً من النشاط الرياضي والتوزيع عبر منصات الوساطة الراسخة.

رهان بقيمة 40 مليار دولار مع طرح عام أولي في الأفق

ناقشت قيادة «كالشي» إمكانية السعي في نهاية المطاف إلى طرح عام أولي (IPO)، على الرغم من أن منصور استبعد طرحًا في عام 2026. وأشارت التعليقات اللاحقة إلى عامي 2027 أو 2028 كفترتين محتملتين، اعتمادًا على ظروف السوق والتطورات التنظيمية.

في الوقت الحالي، تمتلك الشركة مليار دولار إضافي لتمويل التوسع والتكنولوجيا والامتثال. ويراهن مستثمروها على أن البورصة التي تقوم على أسئلة من نوع «نعم» أو «لا» يمكن أن تصبح سوقًا ماليًا رئيسيًّا. ومع ذلك، لا تزال المحاكم لديها بعض الأسئلة الخاصة بها.