الموعد النهائي الذي حدده الاتحاد الأوروبي لقانون MiCA يُعيد تشكيل سوق العملات المشفرة مع موافقة إسبانيا على «فينغا»

توحيد القطاع في ظل معايير صارمة

أذنت الجهات التنظيمية الإسبانية لمنصة العملات المشفرة "فينغا" (Venga) بالعمل بموجب لائحة الاتحاد الأوروبي التاريخية الخاصة بأسواق الأصول المشفرة (MiCA)، مما يجعلها واحدة من أقل من 15 كيانًا في البلاد تحصل على الموافقة.

وتأتي الموافقة الصادرة عن اللجنة الوطنية لسوق الأوراق المالية الإسبانية (CNMV) مع دخول الموعد النهائي الانتقالي حيز التنفيذ في 1 يوليو. ويجبر تطبيق لائحة MiCA شركات الأصول الرقمية التي تعمل بموجب القواعد الوطنية القديمة إما على الحصول على موافقة رسمية بموجب النظام الجديد أو وقف الخدمات الخاضعة للتنظيم داخل الاتحاد الأوروبي.

يحذر خبراء القطاع من أن هذا الموعد النهائي الصارم قد يؤدي إلى تعطيل أنشطة ما يقدر بنحو 10 ملايين مستخدم للعملات المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، مما يجبرهم على البحث عن منصات بديلة متوافقة مع اللوائح، حيث تواجه البورصات غير المعتمدة الخروج القسري من السوق.

تسمح هذه الموافقة لشركة Venga بتقديم خدماتها في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي المكون من 27 دولة في إطار تنظيمي واحد، وفقًا لبيان إعلامي. قال مايكل سترويف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Venga، إن عملية التقديم الصارمة تفسر سبب نجاة جزء ضئيل فقط من شركات العملات المشفرة في المنطقة من هذه المرحلة الانتقالية.

في حين أن أكثر من 3,000 شركة عملات مشفرة كانت تحمل تسجيلات محلية كمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي قبل تطبيق MiCA، فإن حوالي 240 شركة فقط — أي ما يقارب 8 في المائة — حصلت على ترخيص MiCA الكامل، وفقًا لبيانات القطاع. ويوجد أقل من 15 شركة من بين تلك الشركات المعتمدة في إسبانيا.

وقال سترويف: «السبب بسيط: MiCA صعب ومكلف». «يقدم MiCA معايير تنظيمية أقرب بكثير إلى المؤسسات المالية التقليدية مما اعتادت عليه صناعة العملات المشفرة».

وأشار سترويف إلى أن الهيئات التنظيمية تفحص كل شيء بدقة، بدءًا من هياكل الملكية وحوكمة الشركات وصولاً إلى مدى ملاءمة القيادة، وأطر إدارة المخاطر، والبنية التحتية للمنتجات المعروضة. وسلط الضوء على عمالقة القطاع الذين فشلوا في الحصول على تراخيص في بعض الولايات القضائية، مثل «باينانس» (Binance) في اليونان و«كوكوين» (Kucoin) في النمسا.

وقال سترويف: «ربما تعاملت تلك الشركات مع MiCA بطريقة خاطئة: باعتبارها مجرد تسجيل وليس طلب ترخيص، وهو ما كان سيتطلب منها إجراء تغييرات متعددة على هيكلها التنظيمي العالمي والمنتجات التي تقدمها في أوروبا». «لم تكن أي منهما مستعدة لـ MiCA ولم تلتزم بشكل كامل بعملية الترخيص، التي كان من المفترض أن تكون تجربة تحويلية».

بدت المعايير الصارمة في البداية وكأنها تفضل العمالقة الماليين التقليديين. ففي إسبانيا، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الإسبانية (CNMV) تراخيص MiCA للبنوك الكبرى، بما في ذلك BBVA وSantander وCaixaBank، قبل شركات العملات المشفرة المحلية. وفي حين يرى بعض المراقبين في القطاع أن هذا يمثل تحيزًا تنظيميًا لصالح المقرضين التقليديين، وصف سترويف ذلك بأنه انعكاس للاستعداد المؤسسي.

وقال سترويف: «قضت البنوك عقودًا في بناء عمليات الحوكمة والامتثال وإدارة المخاطر لأنها كانت تعمل دائمًا في ظل لوائح صارمة». «كانت البنوك عمومًا أكثر استعدادًا لأنها كانت قد استوفت معظم الشروط الأولية… بينما اضطرت معظم شركات العملات المشفرة في أوروبا إلى بناء كل شيء من الصفر».

مع انتهاء الفترة الانتقالية، يتعين على مقدمي الخدمات غير المعتمدين تعليق أنشطتهم الخاضعة للتنظيم، أو نقل عملائهم، أو الخروج من الأسواق الأوروبية تمامًا. أما المنصات المرخصة المتبقية، فستواجه التزامات رقابية مستمرة، وعمليات تدقيق سنوية، وإشرافًا تنظيميًا تنسقه الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق.

على الرغم من العقبات الشديدة المتعلقة بالامتثال، أكد سترويف أن عملية التصفية التنظيمية ضرورية لاعتماد العملات المشفرة على المدى الطويل.

وقال سترويف: «رأيي هو أن MiCA هو بالضبط ما احتاجته الصناعة دائمًا. إذا أرادت العملات المشفرة أن تصبح سائدة، فيجب أن يعرف المستخدمون الأوروبيون أن الشركات تعمل وفقًا لقواعد واضحة ومعايير عالية».