制胜策略：高买低卖——本周回顾

截至周五凌晨，比特币本周走势平稳，在61,500至64,000美元区间内波动。股市亦是如此。尽管比特币和股市均对美伊冲突加剧及油价飙升作出了负面反应，但均于周四回升。

本周的宏观焦点来自东方。日元贬值已将日本破产数量推至历史新高，日本10年期国债收益率跃升至2.83%，创下近30年来最高水平。 罗伯托·里奥斯认为，日本是全球债券市场的关键支柱，一旦日本为了拯救本国货币而从所有主权债务市场撤回流动性支持，世界将为之震动。一个自称是日本央行内部人士的账号，就日本央行正在准备的措施提前向西方世界致歉。

与此同时，美元不断让那些预言其“死亡”的人大失所望。罗宾·布鲁克斯指出，所谓“抛售美国”的交易根本不存在：外国投资者目前购买的美国资产规模，已达到历史最高水平。 布拉德·塞特瑟将其称为“利润美元时代”——在此期间，外国投资者涌入美国股市是为了追求回报而非寻求安全，美元在全球股票指数中的占比现已超过其在官方外汇储备中的占比。 就在这一切发生之际，美国财政部长斯科特·贝森特明确表示，美国正在修改贸易规则以利于自身，被耍的日子已经一去不复返了。自唐纳德·特朗普开启第二个总统任期以来，这一点就已十分明确，但不知为何仍需一再重申。

贝森特的对口官员、美联储主席凯文·沃什宣布了其新工作组的负责人名单。迄今为止，这一宣布得到了广泛认可，甚至包括那些通常对美联储持批评态度的人士。

在数字资产领域，Strategy基金拒绝让出风头，此次通过出售3,588枚比特币（价值2.16亿美元）来进一步为优先股息提供资金。 OG X用户Light上周预测Strategy将抛售比特币，这一判断是正确的。这是Strategy历史上规模最大的比特币抛售，平均成交价约为6万美元，而其成本基础则超过7.5万美元。高买低卖。

这并非完全是玩笑。Michael Kao认为，Saylor先生已向生态系统引入了一个永久性的“负伽马”机制，该机制迫使市场大规模出现“高买低卖”的行为：在市场狂热时发行代币并买入比特币，在市场低迷时卖出比特币以偿付代币债务。 加密货币圈内也有人对Strategy的长期发展能力表示怀疑，例如塔伦·奇特拉（Tarun Chitra）在最近一期的《Chopping Block》播客中，他将Strategy的STRC称为“西装革履人士的Luna”。

其他与比特币相关的新闻：BTC触及200周移动平均线，PlanB指出，历史上这一区域一直是长期买入的最佳时机。这是本周的“希望之光”。 Tether正通过RGB协议将USDT原生带回比特币网络；埃里克·特朗普（Eric Trump）庆祝美国比特币持有量突破8,000 BTC大关，同时透露其第一季度挖矿利润率达52%。彭博社报道称，战略比特币储备（Strategic Bitcoin Reserve）正面临障碍，因为两个政府部门正在争夺其运营权。

在隐私领域，Zcash的新Ironwood矿池正在接受正式验证，以排除无法被检测到的伪造漏洞。自称铁杆粉丝的Mert认为这意义重大。这使得Zcash未来出现无法被检测到的伪造漏洞在数学上成为不可能，从而解决了隐私货币中最大的权衡问题。 当然，前提是形式验证的设置是正确的。

在迷因币领域，ANSEM继续吸引着人们的目光。ANSEM的市值已反超$TRUMP，这一事实被ANSEM的支持者大肆宣扬（双关语），但考虑到随着时间的推移，99.99%的迷因币最终都会归零，这其实并不令人意外。无论如何，ANSEM目前确实备受瞩目。 Afroman 正要求 Ansem 向他发送一些代币，作为一首歌曲和音乐视频的交换。 与此同时，DonAlt提出了一个大胆的观点：如果他是坏人，他会让别人替他推出一个代币，然后接管它来“拯救社区”，接着向朋友和网红空投一大笔代币，这样当项目崩盘时，他们才会保持沉默。

对KOLs的怀疑是可以理解的。长期来看，能保持净正向影响的人少之又少。本周，一位加密货币KOL为了博取关注，在直播中承认了一项犯罪行为。这确实让人感觉，如今的KOL已不复往日风采。

得益于Dragonfly负责该交易的Haseeb Qureshi发布的一段视频——视频中他解释了投资原因以及他认为VVV的真实本质——关于Venice代币与股权的争论在上周末依然持续不息。此外，Venice现在还出现了一个真正的竞争对手，名为Wisp，该项目由Lido团队打造，旨在解决其自身的内部隐私问题。

本周，Venice的加密社区情绪趋于平静，这恐怕是该公司乐见其成的，这也将为他们提供一些喘息空间，以便思考与VVV相关的下一步行动。与此同时，Grass——一个通过奖励用户共享闲置互联网带宽的DePin项目——却激怒了其社区。 Grass与Venice一样，此前在社区中基本只积累了良好的声誉，但其宣布的第二阶段奖励计划却将原生代币替换为USDC，且奖励金额微薄。他们可能会因此失去社区的大部分带宽支持。做出正确的决策确实很难。

而始终能做出正确决策的公司当属Robinhood。Robinhood Chain开局势如破竹。Hayden Adams兴奋地透露，该链在Uniswap上的24小时交易量达到5亿美元，是前一天的10倍，且仅次于以太坊主网，超过了其他所有链。其首周数据令人惊叹。 需要注意的一点是，DEX的大部分交易量来自迷因币——这是新链上线时的常见现象，因为投机者会在没有现有迷因币的新链上看到机会。因此，交易量能否长期维持仍有待观察。

弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）认为加密货币的未来在于现实世界资产，这意味着他可能也认为“罗宾汉链”的未来就在于此，但他同样也喜欢这些梗币。 正如上周提到的，交易所（和区块链）之所以青睐迷因币，正是看中其带来的交易量。说到现实世界资产（RWAs），自7月1日以来，波场（Tron）的总锁定价值（TVL）已上涨19.5亿美元，呈现出清晰的上升趋势，特内夫先生必然希望自己的区块链能达到或超越这一水平。

基于Robinhood Chain初期的成功，特拉维斯·克林（Travis Kling）提出了一个极具洞见的问题：现在难道不显而易见吗？那些从事实际业务、开展真实经营的实体公司，对现有的公有链根本不感兴趣？ 迈克·杜达斯（Mike Dudas）提供了一些佐证：Sui 链每秒处理 600 万笔交易，日收入达 1,000 美元，作为一条高性能的“幽灵链”，其完全稀释估值（FDV）却高达 72 亿美元。

正如格雷厄姆·斯通在本周《Token Narratives》节目中所指出的，Robinhood链对以太坊而言是利好消息，因为它展示了搭建一条由自己掌控的以太坊L2层是多么容易，但这仍无法解释为何ETH这一资产应该增值。事实上，ETH的表现甚至不如咖啡。 TXMC提出了一个没人愿意深思的问题：如果ETH/BTC的走势简单地重演LTC/BTC的轨迹会怎样？ Blockworks首席执行官杰森·亚诺维茨认为，我们可能正经历着加密货币领域的“2000年后互联网泡沫”时刻，并援引了弗雷德·威尔逊关于熊市特征的那篇经典文章。 散户走了，投资者走了，甚至开发者也正离开他们认为已经崩坏的行业。值得记住的是，那正是我们今天所熟知的互联网被构建起来的时刻。

这或许正是为何聪明的机构资金持续涌入加密货币市场，而非撤离。资产规模超过10万亿美元的资产管理公司先锋集团（Vanguard）——传统金融界最后一家尚未涉足加密货币的巨头——发布了一则招聘启事，寻求其有史以来的首位数字资产负责人。这无疑是极具看涨信号的机构动态！ 嗯，差不多吧。先锋集团联系了埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）澄清，他们并没有“屈服”或被“橙色药丸”洗脑；他们只是想确保自己能充分利用这项技术。当然，先锋集团。事情就是这样开始的。 有人该在 Polymarket 上开设一个赌盘，赌先锋集团是否会在六个月内宣布直接提供加密货币产品！ -大卫·森西尔