'我从未说过公司不能出售比特币'：塞勒在BTC布拉格大会上收回'永不出售'的言论

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• <li><span style="font-weight: 400;">塞勒于6月11日在BTC布拉格峰会上表示，Strategy可能在必要时出售比特币，从而淡化了其“永不出售”的形象。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">此前，Strategy于6月1日出售了32枚比特币，套现250万美元，用于支付优先股股息。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Strategy目前持有约845,256枚BTC；当前的争议焦点在于股权稀释及其67亿美元的可转换债务。</span></li>
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“永不出售”是针对个人的建议

Strategy Inc.（纳斯达克代码：MSTR）创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在6月11日的BTC布拉格大会上告诉与会者，他长期倡导的“永远不要卖出比特币”这一信条是针对个人投资者的指导，而非企业承诺。 他表示从未说过公司不能出售比特币，且任何关注过过去五年财报电话会议及信息披露的人都应清楚，Strategy会在必要时出售比特币。 这一澄清旨在平息此前因公司采取前所未有的举措——即出售部分比特币——而引发的争议。

上月，Bitcoin.com News曾报道，塞勒暗示Strategy可能出售比特币以筹集股息资金

，这打破了其“永不出售”的立场；该公司在6月1日的文件中披露，已出售32枚比特币，套现约250万美元。 此次出售仅占其持仓的0.004%，但反响强烈，因为Strategy已成为市场中持续积累的象征。

赛勒尔随后打破沉默，向投资者保证此举属于常规的资金管理，并非信念的改变。所得款项被指定用于资助Strategy优先股的派息，这揭示了该公司的比特币积累路线图与其不断扩大的资本结构义务之间是何等紧密地交织在一起。

稀释与债务成焦点

这一事件重新点燃了关于Strategy估值与融资方式的深层争论。在与Strike创始人杰克·马勒斯（Jack Mallers）的公开对话中，塞勒指出，mNAV（市场净资产值）仅是一种估值框架，并表示投资者不妨参考总资产及每股净资产进行评估。 他主張，通過發行股權募集現金實際上能增強而非稀釋股東權益，因為股東“會獲得相應的實物資產作為回報，無論是現金還是比特幣”。

鉴于Strategy持有约67亿美元的可转换债券（在115美元股价下处于价外状态），且该公司近期已将美元储备增至约10亿美元，其风险已十分具体。 其比特币持仓量接近845,256枚，平均成本约为每枚75,540美元，因此即使是小规模的出售也会成为备受关注的信号。

分析师普遍认为，此次出售32枚比特币本身影响有限，但对其未来行为的预示存在分歧。下一个焦点在于，Strategy是会再次动用其比特币储备以履行股息和债务承诺，还是转而依靠新股和优先股的发行。

至于塞勒本人，他仍公开持看涨态度，近期将比特币的未来归结为四种相互竞争的理念，并重申了其长期看涨的观点，认为价格将大幅上涨。对于那些将“永不抛售”承诺奉为圭臬的持有者而言，BTC Prague事件是一个鲜明的提醒：这一信条始终是针对他们的，而非针对公司资产负债表的。