受伊朗局势影响，金价下跌，此前因美国就业报告疲软而引发的反弹行情被抹去

现货黄金本周初开盘价接近每盎司4,175美元。周一，美国劳工统计局（BLS）报告称6月非农就业人数仅增加5.7万人，远低于经济学家预期的约11万人，受此影响，黄金期货一度升至4,215.50美元。 劳工统计局还将4月和5月的就业总数下调了共计7.4万个。失业率小幅上升至4.2%。

交易员将这份疲软的就业数据解读为美联储将更接近降息的信号。美元兑主要货币走弱。在因假期而缩短的这一周里，黄金和白银价格均有所上涨，白银一度触及每盎司62.80美元，黄金交易价格则维持在4,200美元以上。

但这波涨势并未持续。7月8日，特朗普总统宣布与伊朗达成的脆弱停火协议已告终结。随后，霍尔木兹海峡再次发生针对船只的袭击事件，市场因担忧供应中断范围扩大而推高了油价。油价上涨推高了通胀预期，国债收益率也随之攀升。

当日，黄金期货从开盘时的4,106.50美元附近跌至盘中低点4,032.50美元，跌幅接近2%。白银跌幅更为剧烈。 根据COMEX的数据，白银期货收盘下跌4.55%，报58.54美元。盘中现货白银一度交易于每盎司58美元附近。两天后的7月10日，特朗普警告伊朗将采取更多军事行动。

“命令已经下达，美军已做好准备，愿意且有能力在一年内（可延长）彻底摧毁伊朗的所有地区，”特朗普在Truth Social上写道。

同日，联邦公开市场委员会（FOMC）公布了6月会议纪要。 纪要显示，委员会内部意见分歧，但仍将重点放在尚未完全降温的通胀上。据报告援引的市场定价显示，这使得9月加息的概率维持在50%左右，而就在伊朗相关消息传出之际，这一情况进一步加剧了两种金属的下行压力。

实物买家入场

7月9日，黄金和白银价格均出现反弹。黄金期货上涨1.43%，收于4,140.80美元。 白银上涨3.77%，至约60.75美元。交易员和经销商指出，实物买盘——即购买实物金条和金币而非纸质期货合约——是价格维持在4,030至4,080美元区间而非进一步下跌的原因。

在价格回调期间，迪拜、上海和印度等实物交易中心的溢价有所走强，这表明对实物贵金属的需求超过了期货市场的抛售压力。USAGOLD和Bullionvault的分析师将这一走势描述为在关键心理价位附近的抄底买盘。

周五的交易较为平静。黄金期货下跌约0.65%，收于4,113.70美元；白银下跌0.96%，收于60.17美元。 周末交易清淡，现货黄金在4,108至4,120美元区间波动，现货白银则徘徊在59.70至59.75美元附近，进入新的一周。

与7月5日的开盘价相比，黄金本周收跌1.3%至1.6%。白银收盘价接近59.70美元，同期跌幅约为4.3%。

为何白银跌幅更大

白银的涨跌幅度通常比黄金更大，因为超过一半的白银需求来自电子产品、太阳能电池板和电动汽车等工业用途，而不仅仅是投资需求。当通胀担忧与经济增长担忧同时加剧时——正如伊朗消息传出后所发生的那样——白银会同时面临双重打击。

黄金与白银的比价（即购买一盎司黄金需要多少盎司白银）在7月8日的抛售中扩大，到周末时稳定在67至70之间。比价扩大意味着当周白银表现相对黄金更差。

黄金多次测试4,000至4,100美元区间的支撑位，但均未跌破，实物买盘被反复视为支撑市场的底线。阻力位出现在4,150至4,200美元之间，周一早盘金价一度逼近该区间，但未能突破。

后续走势

市场目前正密切关注下一份消费者价格指数（CPI）报告，以确认通胀的实际水平。该数据将帮助交易员判断美联储9月会议是降息、加息，还是维持利率不变。

本周，央行购金持续构成背景支撑，加之实物需求支撑，使得金价跌幅较以往的抛售行情有所收窄。尽管金价较2026年初创下的5,300美元以上高点仍大幅回落，但与那轮更广泛的回调相比，7月份的回调幅度相对有限。

目前，黄金和白银交易员正在权衡两种相互对立的势力。疲软的劳动力市场预示着利率下调和贵金属价格上涨；而中东冲突的扩大则预示着油价上涨、通胀加剧以及债券收益率上升，这些因素均对黄金和白银不利。在其中一种势力明显占据上风之前，这两种贵金属的价格很可能继续在这两者之间波动。