《CLARITY法案》最终版纳入了参议院民主党人提出的126项修改建议

这126项民主党要求的修订涵盖哪些内容

这126项修改是对现行《CLARITY法案》的修订，而非单独的立法方案。它们调整了联邦机构对数字资产的分类和监管方式，并明确了代币发行方、交易所、银行、开发者及政府官员应履行的义务。 参议院银行委员会数字资产小组委员会主席、怀俄明州的辛西娅·卢米斯，参议院农业委员会主席、阿肯色州的约翰·布兹曼，以及参议院银行委员会主席、南卡罗来纳州的蒂姆·斯科特于9月14日发布了《CLARITY法案》的最终文本。

随附的清单将126项修改建议分别归类到该法案的银行委员会、农业委员会及道德规范部分。银行条款涵盖代币分类、美国证券交易委员会（SEC）监管、非法融资、去中心化金融（DeFi）、银行、开发者以及消费者教育。 农业条款规范了商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权、交易所、经纪商、托管、资本及交易行为。伦理条款的修订限制了官员持有数字资产的权益，并确立了处罚和执法机制。 对于代币发行方，修订案摒弃了技术中立的做法，转而采用以分布式账本系统相关代币为重点的“网络代币”框架。 寻求适用《加密货币条例》（Regulation Crypto）或进行公开转售的发行人，须首先向美国证券交易委员会（SEC）证明其资产属于辅助性资产而非证券。修订案还扩大了反规避和信息披露要求，规定在发生特定披露违规行为后必须退市，并保留了SEC对欺诈和市场操纵行为的监管权。

融资与非法融资规则收紧

在与发行人相关的修订中，拟议的《加密货币条例》规定的年度募资上限从7500万美元下调至5000万美元，并新增2亿美元的累计募资上限。某些基于所有权的转售限制将进一步收紧，而募资额超过2500万美元的发行人则需提交经审计的财务报表。 涉及金融犯罪、网络犯罪、洗钱或恐怖主义融资的某些重罪定罪，将导致申请人10年内丧失申请资格。

针对非法融资的修订将把数字资产中介机构归类为《银行保密法》下的金融机构，并建立基于风险的合规审查机制。此外，修订案还增加了对加密货币ATM用户的联邦保护，要求不符合去中心化标准的协议遵循证券和反洗钱规则，并要求前端去中心化金融平台履行制裁合规义务。

9月10日，卢米斯披露了民主党提出的100多项修改建议后，共和党支持票数达到126票，但该法案仍面临能否获得60票通过的不确定性。卢米斯对最终完成的草案作了更广泛的评价：

“这份文本真正体现了两党共识，并纳入了民主党提出的120多项要求。”

CFTC监管范围及交易所规则扩大

在126项修订中，另一组修订扩大了“数字商品”的拟议定义，将其范围扩展至包含迷因币、网络代币及附属资产。这些修订将允许CFTC对与数字商品交易方式类似的非同质化代币（NFT）交易进行监管，并要求不符合去中心化标准的协议必须注册为中介机构。 受监管的活动包括加密货币和其他数字资产，以及交易所运营。交易所相关条款针对关联方交易、利益冲突、最佳执行、客户信息披露以及客户资金托管方面增加了更严格的规定。 各平台需建立私钥访问系统并定期测试访问和转账功能，提交经认证的年度财务报表，并避免上市易受操纵的资产。交易所发行的数字商品不得计入监管资本要求。

CFTC的相关条款将授权1.5亿美元的拨款，并建立基于交易量的收费结构。其他新增内容包括大额交易者报告制度、举报人保护措施、私人诉讼权，以及新设立的“零售大宗商品权益保护办公室”。 提供直接零售交易服务的交易所须向全美期货协会进行临时注册，并遵守规定的消费者保护标准。

银行业、开发者及伦理规范方面的修订初具雏形

其余几类修订旨在解决谈判中针对稳定币和软件责任提出的关切。公告称，财政部将获得旨在防止与支付型稳定币相关的存款外流的授权。《区块链监管确定性法案》的修订将为开发者建立民事安全港，同时不会取代衍生品监管或现有的CFTC职权。

此外，道德规范部门将限制联邦民选官员、行政部门高级官员及雇员，以及联邦法官发行或赞助数字资产，或持有发行方的大额财务权益。 该法案将提高司法部执行的民事罚款额度，修订财务披露规定，赋予各州总检察长执法职责，并于颁布一年后生效。

最终文本还保留了特定的州消费者保护法，并赋予各州总检察长在执行道德条款方面的职责。然而，由18位总检察长组成的两党联盟于9月14日反对《CLARITY法案》，认为更宽泛的预先管辖条款可能会削弱各州在加密货币欺诈、注册及投资者保护方面的管辖权。

9月15日的投票将检验修订后法案的支持度

周二参议院的首次表决将决定议员们能否推进该法案的审议程序，而非决定是否通过该法案。参议院官方日程安排显示，关于是否进入H.R. 3633号法案审议阶段的终止辩论动议将于9月15日下午2点15分进行。 终止辩论通常需要60票，这意味着共和党领导层必须依赖民主党人的支持。在最终草案出台前，政治不确定性依然很高，议员和行业观察人士都质疑支持者能否达到程序门槛。随着预定投票日临近，有关《CLARITY法案》在华盛顿实际上已“名存实亡”的说法，正反映了这种怀疑态度。

此次全体会议表决是继参议院银行委员会于5月以15票赞成、9票反对的两党投票结果推动该法案后进行的。如果终止辩论动议获得通过，最终立法文本将作为替代修正案提出，从而开启参议院辩论，而非直接批准该法案或将其提交总统签署。